每經(jīng)記者｜鄭步春    

繼周一大幅調整之后，周二A股續(xù)跌，但跌幅有所收窄。截至收盤，上證綜指跌0.51%至3198.59點，深證綜指跌1.32%至1728.86點，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別收挫1.51%、1.67%。

由盤后數(shù)據(jù)看，北上資金周二凈流出約60億元。由于此前幾個交易日港股休市，因此北上資金是在休整數(shù)日后做出上述舉動的。給人的感覺就是，經(jīng)過數(shù)日思考后，北上資金起碼對短期的A股走勢不是十分看好。

周一大跌的銀行股周二微有反彈，白酒、保險及券商股表現(xiàn)也不錯，這些大市值品種強勢使得滬指略微抗跌。

在非權重股中，下跌個股的數(shù)量要遠遠多于上漲個股。其中，最近的熱門板塊幾乎全線殺跌。另外，業(yè)績爆雷股的跌幅也較大。能逆勢上漲的板塊較少，其中上海自貿區(qū)板塊周二強勢上漲。此外，養(yǎng)殖類股表現(xiàn)也較強，只是盤子最大的溫氏股份漲幅較小，這也是造成創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅相對稍大的原因之一。

大盤走弱最重要的原因應該是2月份之后的漲幅較大、漲速過快。雖說上漲多了并不必然就意味著調整，但問題是：這樣的凌厲上漲很大程度上與首季信貸、貨幣數(shù)據(jù)大超預期相關。換一種說法，就是之前股市的上漲已部分包含了這些因素，所以當市場開始懷疑這些政策可能邊際收緊時，調整就有了其合理性。

在資金面無法進一步寬松的情況下，這時能指望的也只有上市公司業(yè)績增長了，然而業(yè)績這一塊暫時也帶不來太大支撐。當前A股中多數(shù)公司的業(yè)績情況呈現(xiàn)中性狀態(tài)，暫未顯出集體向上拐頭的跡象。

宏觀經(jīng)濟指標已于3月顯著回升，但人們一時難以弄清這其中有無節(jié)假日因素影響。另外，首季信貸及貨幣明顯寬松也會干擾到經(jīng)濟指標，使人們難以厘清經(jīng)濟指標中有多少內生性增長的成分。

除上述資金面預期轉向這一因素外，市場還存在其他壓力。比如，參與場外配資的投資者可能因一些“跑路”新聞而“主動”去杠桿。還有就是上市公司年報、季報進入密集披露期，業(yè)績變臉公司的數(shù)量如果過多，也會給市場帶來壓力。

我覺得近期熱門品種的殺跌就受到了場外配資去杠桿的影響，因高比例配資者賭性一般極強，這些想一夜暴富者顯然會更熱衷于熱門股炒作。既然這部分資金會跑掉一部分，那么首當其沖的品種就是熱門股。

至于上市公司業(yè)績變臉我覺得也沒啥可說的，因業(yè)績變臉的理由看上去肯定都挺合理的，投資者能做的就是選股時就盡可能避開那些口碑欠佳、透明度較差的公司。

大盤短期內易跌難漲，或將延續(xù)調整態(tài)勢，滬指有機會回補3100點下方的跳空缺口。中線看，只要通脹數(shù)據(jù)未異常升高，那么此輪調整可能大體上會呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，下跌空間相對有限。萬一未來通脹數(shù)據(jù)超預期，這種情況下股指會跌得略多一些，極端情況下滬指也有機會嘗試回封2800點附近那個跳空缺口。

通脹不僅與豬周期相關，亦與國際油價相關。近期有關伊朗與美國關系的消息已造成油價在高位進一步上漲，投資者未來可觀察油價走向并適時調整通脹預期，在通脹預期轉弱時可對A股樂觀些，反之就應謹慎些。

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