圖片來源：攝圖網(wǎng) 自從有了東方通信，股價翻倍已不能滿足市場對牛股的期望。本輪反彈以來，市場也確實按照人們預(yù)想，走出了一批2倍、3倍或者更多的個股。 本周伴隨市場調(diào)整，牛股腳步有所放緩，但在牛市預(yù)期下，資金的熱情仍會催發(fā)出一批牛股。那么，展望5月，牛股會從哪里來？ 本輪反彈最大特點就是“業(yè)績”與“題材”共舞。貴州茅臺、格力電器等是前者的主要代表，由于其市值夠大，能使大多數(shù)參與者賺錢。但復(fù)盤本輪題材演繹路徑，可以看到后者更具張力，內(nèi)容豐富，成為翻倍牛股沃土。 在反彈初期，部分業(yè)績利空兌現(xiàn)的低價股成為當時市場題材主線，后期逐步演繹成為低價股疊加各種題材。 進入2月份，前半段時間，OLED概念板塊成為資金挖掘?qū)ο?，領(lǐng)益智造、京東方A、深天馬A等個股表現(xiàn)突出。后半段時間，大金融板塊強勢崛起，并貫穿至3月前半段，中信建投、中國人保、大智慧等成為龍頭股。 3月份，市場誕生了多個大題材。除了大金融，創(chuàng)投板塊再度活躍，工業(yè)大麻、氫能源漸漸被市場認可。此外，還有區(qū)塊鏈、化工等。 4月，5G再度活躍，但總體上市場對題材的熱情有所降溫。 總的來看，反彈以來至今，豬肉、工業(yè)大麻、氫能源三大題材持續(xù)活躍，成為牛股集中營。 數(shù)據(jù)也可以佐證，統(tǒng)計顯示，今年以來至今，剔除今年上市新股，漲幅超200%個股達到17只，主要集中于上述三個題材。漲幅最大的為美錦能源(412.77%)，其次是順灝股份(402.12%)，第三的是新五豐(355.03%)，這3只個股分別對應(yīng)氫能源、工業(yè)大麻、豬肉。 探尋5月牛股方向，首先搞清楚豬肉、工業(yè)大麻、氫能源三板塊為何能盛產(chǎn)牛股。 在上一波牛市，手游、互聯(lián)網(wǎng)金融等題材誕生了中青寶、掌趣科技、銀之杰一批牛股，當時的投資邏輯是這些題材夠新，是之前沒有的，具有很大的想象空間。 這也可以從估值角度解釋，當一個新題材誕生時，往往沒有一個“估值錨”，或者有一個很高的“估值錨”，而貴州茅臺、格力電器這些白馬股雖然從長期看，收益率不亞于任何一種題材，但估值往往受到階段限制。 反觀此次題材盛宴，豬肉、工業(yè)大麻、氫能源同樣受到上述邏輯驅(qū)動。豬肉，主要來自基本面拐點預(yù)期，現(xiàn)有的估值體系面臨重構(gòu)。而工業(yè)大麻，市場往往對標美股大麻股Tilray，該股短期內(nèi)曾有過巨大漲幅。氫能源同樣如此，作為產(chǎn)業(yè)政策今后重點扶持對象，市場將之前的新能源汽車概念與之對比。 順著這個思路，知道了“漁”，那么5月份牛股這個“魚”也就不遠了。 此外，值得一提的是，從一個中長期角度看，科技股仍是能夠獲取超額收益的方向。今年以來全球資本市場均出現(xiàn)不同程度反彈，半導(dǎo)體、軟件、技術(shù)設(shè)備與硬件、制藥、生物科技與生命科學(xué)在多個市場表現(xiàn)不俗。背后的邏輯支撐來自產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進步趨勢。與純主題投資不同的是，產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的投資機會將會更加持續(xù)，也會逐漸兌現(xiàn)在業(yè)績上。 正如招商證券策略研報提出的，在新一輪科技浪潮下，各細分領(lǐng)域真正有技術(shù)實力的稀缺科技龍頭，有望取得持續(xù)的超額收益。