每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜葉峰    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

進(jìn)入2019年，港資通過(guò)滬深港通渠道大舉進(jìn)入A股，資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了千億元。然而進(jìn)入三月份凈流入A股的港資開(kāi)始減少，進(jìn)入四月后居然港資開(kāi)始凈流出。四月截至4月25日，滬、深股通港資凈流出的資金達(dá)到了209.4億元。這是自去年10月以后，首次出現(xiàn)月度港資凈流出。

（2018年以來(lái)港資北向資金流示意圖）

從上圖可以看到，港資進(jìn)入A股是較為長(zhǎng)期且大量的，凈流出的時(shí)間較少，凈流出的資金量也相對(duì)較少。

從個(gè)股情況來(lái)看，截至四月底，從港資持有的20大重倉(cāng)股看，貴州茅臺(tái)仍然是他們的最?lèi)?ài)，持股市值甚至超過(guò)了千億元。

（港資重倉(cāng)20大A股）

而在四月份里，港資顯然對(duì)前期漲幅較大的白酒股進(jìn)行了減持，兩市中港資減持最多的股票就分別是兩只白酒股龍頭貴州茅臺(tái)和五糧液。

上圖分別為滬深兩市滬深股通十大成交活躍股凈買(mǎi)入額前五名名單。

上圖分別為滬深兩市滬深股通十大成交活躍股凈賣(mài)出額前五名名單。

對(duì)于外資的資金流情況，國(guó)金證券就指出：“近期外資流出以?xún)冬F(xiàn)階段性收益為主，未來(lái)隨著A股納入比例提升至10%正式生效臨近（5月14日指數(shù)評(píng)審，6月1日正式生效），外資或?qū)⒅鸩交謴?fù)凈流入。”

而從外資在A股中的比重也是越來(lái)越高，并起著越來(lái)越重要的市場(chǎng)角色。

（圖片來(lái)自國(guó)金證券研報(bào)）

另外，國(guó)金證券還指出，近年來(lái)A股對(duì)外開(kāi)放更進(jìn)一步，國(guó)際化進(jìn)程提速，自A股納入MSCI打響第一槍后，MSCI后A股再入兩大國(guó)際指數(shù)，未來(lái)還將納入富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，均將在2019年實(shí)施。

總體來(lái)看，今年三大指數(shù)帶來(lái)的海外被動(dòng)增量資金分別為910億、1025億、200億人民幣，共計(jì)2135億人民幣；假設(shè)主動(dòng)增量資金實(shí)際增配A股的比例為50%，則主動(dòng)+被動(dòng)增量資金規(guī)模約6405億人民幣。當(dāng)前博弈2月底MSCI征詢(xún)方案的資金流入已經(jīng)結(jié)束，3月外資流入或?qū)②吘?，預(yù)計(jì)下一波主動(dòng)增量資金大幅流入可能在5月份。A股納入MSCI的成分股均為大盤(pán)藍(lán)籌股，主動(dòng)型資金也相對(duì)更偏好大盤(pán)藍(lán)籌和龍頭白馬。從陸股通持有個(gè)股市值占持倉(cāng)的比重來(lái)看，較大的包括貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥等。自2017年3月公布陸股通持股數(shù)據(jù)以來(lái)，可以看到外資對(duì)白馬股總體增持；A股納入MSCI帶動(dòng)外資進(jìn)一步增持白馬股。

該券商還指出：“繼2018年5月滬深港通每日額度擴(kuò)大為原來(lái)的4倍之后，我國(guó)在資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放方面再進(jìn)一步，1月14日，中國(guó)外管局稱(chēng)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，以滿(mǎn)足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)投資需求。根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2018年12月末,QFII累計(jì)獲批額度已達(dá)1010.56億美元。 A股納入到國(guó)際指數(shù)中，同時(shí)進(jìn)一步實(shí)施對(duì)外開(kāi)放，積極引導(dǎo)外資入市，外資話(huà)語(yǔ)權(quán)將在中長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)步提升，這有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期走好，同時(shí)，由于外資對(duì)市場(chǎng)影響的加大，未來(lái)‘價(jià)值投資’將成主流。”