每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜吳永久    

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4月22日首批7只科創(chuàng)板基金獲批，4月26日首只科創(chuàng)板方向基金——易方達(dá)科技創(chuàng)新混合正式開(kāi)售，當(dāng)天在中國(guó)銀行渠道認(rèn)購(gòu)規(guī)模已超100億元，顯示了全民對(duì)科創(chuàng)板的極高參與熱情。另外，其余6只科創(chuàng)板基金在4月29日同日發(fā)售。

招商證券撰文表示，參考創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通前后的市場(chǎng)演繹階段，以及科創(chuàng)板基金獲批的催化時(shí)點(diǎn)和新增資金預(yù)期，由創(chuàng)投板塊帶領(lǐng)的新一輪科創(chuàng)映射主線正在醞釀中。從投資布局的角度來(lái)看，創(chuàng)投、集成電路、云計(jì)算、人工智能、創(chuàng)新藥、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等主題將繼續(xù)主導(dǎo)新一輪科創(chuàng)映射行情。

科創(chuàng)板基金帶來(lái)增量資金

4月22日，證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)首批科創(chuàng)板基金批文，七家基金公司各有一只獲批。分別是:南方科技創(chuàng)新混合、華夏科技創(chuàng)新混合、易方達(dá)科技創(chuàng)新、嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合、工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉、富國(guó)科技創(chuàng)新混合、匯添富科技創(chuàng)新混合。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，4月26日，首只科創(chuàng)板方向基金——易方達(dá)科技創(chuàng)新正式開(kāi)售，當(dāng)天在中國(guó)銀行渠道認(rèn)購(gòu)規(guī)模已超100億元，但事實(shí)上，該基金的規(guī)模上限僅為10億元，不難看出全民對(duì)科創(chuàng)板的極高參與熱情。另外，其余6只科創(chuàng)板基金在4月29日發(fā)售，同樣，規(guī)模上限也均為10億元。與此同時(shí)，中信證券和招商證券也相繼成立了科創(chuàng)板券商集合資管計(jì)劃。

值得注意的是，首批科創(chuàng)板基金雖然僅有7只，但后續(xù)還有多只科創(chuàng)主題基金在路上。數(shù)據(jù)顯示，目前在基金名字中有“科技”“科創(chuàng)”“科創(chuàng)板”等申報(bào)的新基金超過(guò)80只，類型也更加多元化。

招商證券撰文表示，參考創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通前后的表現(xiàn)，科創(chuàng)映射板塊至少還存在2個(gè)階段的市場(chǎng)演繹機(jī)會(huì)：其中一個(gè)階段是交易所接受科創(chuàng)板企業(yè)上市申報(bào)開(kāi)始至科創(chuàng)板正式開(kāi)通，這一階段可以參考類比創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通前后市場(chǎng)演繹的第三階段，而催化時(shí)點(diǎn)則很有可能是科創(chuàng)板基金獲批前后。

記者了解到，上述所參考類比的創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通前后市場(chǎng)演繹的第三階段即為2009年7月1日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》，市場(chǎng)表現(xiàn)上，自2009年7月1日至2009年10月末創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板，醫(yī)藥生物、傳媒、電子行業(yè)均具備超過(guò)10%的超額收益。

因此，映射到科創(chuàng)板上，從資金的角度來(lái)看，按照目前打新的相關(guān)規(guī)定，招商證券認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者所持股票和非限售存托憑證需要達(dá)到一定市值方可以參與網(wǎng)下配售。從這個(gè)角度來(lái)看，在備戰(zhàn)打新科創(chuàng)板期間，這些產(chǎn)品會(huì)相應(yīng)配置現(xiàn)有A股，所以在市場(chǎng)普遍預(yù)期首批科創(chuàng)板上市的6~7月之前，科創(chuàng)板打新將給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，提供流動(dòng)性支持。

從投資布局的角度來(lái)看，創(chuàng)投、集成電路、云計(jì)算、人工智能、創(chuàng)新藥、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等主題將繼續(xù)主導(dǎo)新一輪科創(chuàng)映射行情。

受理企業(yè)相關(guān)影子股獲益

隨著科創(chuàng)板基金以及科創(chuàng)板集合資管計(jì)劃的迅速成立，火熱的募集也在不斷的上演。全民參與下，科創(chuàng)板基金及資管計(jì)劃帶來(lái)的增量資金也將為A股帶來(lái)增量資金，廣發(fā)證券就曾撰文表示，由于科創(chuàng)板早期上市標(biāo)的具備稀缺性，易受市場(chǎng)關(guān)注，資金對(duì)科創(chuàng)板映射的相關(guān)A股公司也更加青睞。

一般而言，A股映射相關(guān)公司包括分拆、參股、可比三種類型，廣發(fā)證券認(rèn)為，科創(chuàng)板開(kāi)板前，早期科創(chuàng)板預(yù)期公司直接關(guān)聯(lián)的分拆、參股公司較為受益；開(kāi)板后，科創(chuàng)板上市公司低估值可比A股或率先受益。

記者統(tǒng)計(jì)到，自3月18日，上交所發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式開(kāi)始接受科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)至4月28日，上交所共計(jì)受理企業(yè)申請(qǐng)93家，按審核狀態(tài)來(lái)看，其中78家已問(wèn)詢，15家已受理。

從受理情況看，科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)體現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是行業(yè)較為集中?？傮w上屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主要集中在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和高端裝備等產(chǎn)業(yè)。二是能夠反映現(xiàn)階段我國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)整體現(xiàn)狀?？傮w而言，當(dāng)前我國(guó)科技創(chuàng)新企業(yè)大多處于爬坡過(guò)坎階段，有一定的科技創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，科技創(chuàng)新處于跟跑和并跑階段的企業(yè)多，處于領(lǐng)跑階段特別是突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)少。申報(bào)企業(yè)中不乏具有一定品牌效應(yīng)和市場(chǎng)影響力的細(xì)分行業(yè)龍頭，技術(shù)水平與我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展水平相適應(yīng)。三是申報(bào)企業(yè)總體上具備較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性。絕大多數(shù)企業(yè)主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，研發(fā)投入遠(yuǎn)超過(guò)境內(nèi)市場(chǎng)其他板塊，以最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度（2018年）為例，受理的科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重平均為11%，最高的達(dá)56%，研發(fā)人員占員工總數(shù)比例達(dá)到33%。四是具有良好的成長(zhǎng)性。受理的科創(chuàng)企業(yè)最近一年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率平均為42%，超過(guò)50%的有20多家。

當(dāng)然，雖然上述企業(yè)并非都能如愿登陸科創(chuàng)板，但是相比其他還在著手準(zhǔn)備申報(bào)，或者仍在輔導(dǎo)期的企業(yè)而言，上述企業(yè)還是先人一步，因此，從這些已申報(bào)企業(yè)的映射去發(fā)掘，也更具有確定性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)等整理如下：