圖片來源：攝圖網(wǎng) 今日上午，港股嘉藝控股（01025，HK）創(chuàng)出5.28港元歷史新高后，突然放量閃崩，16分鐘時間暴跌逾80%，盤中最低價0.82港元，跌破0.98港元發(fā)行價，慘遭“血洗”。截至發(fā)稿，跌幅仍高達(dá)75%。 嘉藝控股（01025，HK）走勢 嘉藝控股是一家中國服裝制造商，2017年總營收為2.08億港元，主要產(chǎn)品是伴娘裙、婚紗、特別場合服，伴娘裙占營收比重超過60%，已成為該領(lǐng)域的龍頭制造商。從主營業(yè)務(wù)來看，嘉藝控股“扮靚愛情”的生意無疑是非常美好。因此在今年2月28日成功登陸港交所，共發(fā)行1.3億新股，募集資金用于建設(shè)新工廠。公司聲稱擴(kuò)大產(chǎn)能之后，預(yù)期截至2022年3月底的財年收入與截至2018年3月底的財年相比將增加約67.9%。 上市后股價“放飛自我” 值得注意的是，登陸資本市場后，公司經(jīng)營還沒有什么起色，2019年中報歸母凈利潤下滑3.83%，股價卻早已“放飛自我”。短短不到三個月時間內(nèi)，公司股價就從上市首日0.98港元發(fā)行價暴漲到今日早盤5.28港元的最高價，累計漲幅高達(dá)438%！ 據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞先前報道，國內(nèi)婚紗及伴娘裙市場極度分散，盡管嘉藝控股已成為行業(yè)龍頭，2017年，嘉藝控股伴娘裙收入仍只占2.9%的市場份額，且主要銷往美國市場。行業(yè)格局競爭激烈使得嘉藝控股更容易遭受貿(mào)易摩擦帶來的傷害。此外，嘉藝控股還存在對主要客戶依賴大、不重視知識產(chǎn)權(quán)等問題。 “高負(fù)債低現(xiàn)金”的危險組合 2019年中報顯示，公司負(fù)債合計8232.5萬元，權(quán)益合計4562.6萬元，現(xiàn)金及等價物只有1893.8萬元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)64%，速動比率低于1，可見償債壓力之大。同時，公司存貨及應(yīng)收賬款合計近8700萬元，經(jīng)營有惡化的苗頭。 嘉藝控股此前之所以會在半年內(nèi)兩度向港交所遞交招股書，其很大原因就是要解決公司的資金問題。招股書顯示公司資本負(fù)債比率為130.1%，負(fù)債權(quán)益比率為88.6%，“少資金+高負(fù)債”的特征明顯，直到現(xiàn)在也沒有得到好轉(zhuǎn)。 曾被港證監(jiān)會點名“股權(quán)高度集中” 根據(jù)港交所規(guī)定，上市公司大股東的持股比例不得高于75%。3月13日，港證監(jiān)會曾發(fā)布公告，點名”游走”在股權(quán)高度集中邊緣的嘉藝控股。主要內(nèi)容如下： 經(jīng)香港證監(jiān)會查詢，結(jié)果顯示公司于二零一九年三月四日，有十五名股東合計持有57，696，000股該公司股份，相當(dāng)于該公司已發(fā)行股本的11.1%。這部分非流通股權(quán)連同由兩名主要股東所持有的390，000，000股（占已發(fā)行股份75.0%）及三名基石投資者所持有的35，712，000股（占已發(fā)行股份6.9%），相當(dāng)于該公司于二零一九年三月四日已發(fā)行股本總額的93.0%。因此，僅36，592，000股(占該公司已發(fā)行股份7.0%)由其他投資者持有。 最后港證監(jiān)會提醒，由于股權(quán)高度集中于少數(shù)股東，即使少量股份交易，公司股價亦可能大幅波動，股東及意向股東購買股份時務(wù)必謹(jǐn)慎，注意風(fēng)險。 公司當(dāng)日在回復(fù)中稱，截至本公告日期，公眾人士持有已發(fā)行股份不少于25%，因而公司能遵守香港聯(lián)交所上市規(guī)則中公眾持股量的相關(guān)規(guī)定。 ”公眾人士持有已發(fā)行股份不少于25%”的背后，是股價一路拉升的過程中，籌碼從少數(shù)股東轉(zhuǎn)手到普通投資者手中。 直至今日，港證監(jiān)會的風(fēng)險揭示一語成讖，只留下還在發(fā)懵的股東們默默流淚。 本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。