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近一個(gè)月以來，A股震蕩調(diào)整，北向資金的耐心也不多了，出現(xiàn)了罕見的大幅凈流出……面對(duì)如此情形，機(jī)構(gòu)投資者是如何操作的？什么是他們手里的“香餑餑”？

公募和外資用了同一種策略

5月22日，由明星基金經(jīng)理周應(yīng)波掛帥，成立于今年4月24日的中歐遠(yuǎn)見兩年定開混合型基金披露了A份額上市交易公告書。

公告顯示(見下圖)，截至5月20日，基金股票倉(cāng)位達(dá)到30%，消費(fèi)龍頭格力電器以及高新技術(shù)領(lǐng)域的立訊精密、匯頂科技、先導(dǎo)智能等個(gè)股受到青睞。

從基金發(fā)行市場(chǎng)來看，4月以來，工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、平安高端制造混合、國(guó)聯(lián)安智能制造混合等科技創(chuàng)新方向主題基金密集成立。此外，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，華寶消費(fèi)升級(jí)混合、中銀消費(fèi)活力混合、寶盈品牌消費(fèi)股票等多只消費(fèi)主題基金也處于發(fā)行期。

再看北向資金近一個(gè)月的操作情況，盡管資金總額出現(xiàn)大幅凈流出，但在此期間仍有多只個(gè)股獲得外資的逆勢(shì)增持。

從上表可知，大消費(fèi)領(lǐng)域的首旅酒店、顧家家居、口子窖，以及領(lǐng)先自動(dòng)化設(shè)備制造商賽騰股份、“華為全球金牌供應(yīng)商”中航光電、鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能等個(gè)股的外資持股比例均明顯增加。

除此之外，近期獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的公司也集中在上述兩大板塊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月以來立訊精密、?？低暫腿A測(cè)檢測(cè)分別接待了206、199和104家機(jī)構(gòu)調(diào)研，位居機(jī)構(gòu)調(diào)研榜前三位。好太太、尚品宅配、森馬服飾、美的集團(tuán)等消費(fèi)行業(yè)上市公司的機(jī)構(gòu)來訪量也超過了50家。

觀察各方機(jī)構(gòu)投資者動(dòng)態(tài)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的消費(fèi)板塊以及受益科創(chuàng)板推出的科技相關(guān)板塊，仍然成為機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)定看好的投資機(jī)會(huì)。

擁抱兩大確定性機(jī)會(huì)

在分析人士看來，在北上資金短期流出的過程中，其偏好的白馬板塊確實(shí)有調(diào)整壓力。然而，綜合2019年5月3日與2019年5月10日的滬深股通數(shù)據(jù)來看，外資對(duì)食品飲料、家用電器和醫(yī)藥生物的持股市值，分別僅小幅下降3.34%、1.34%和0.79%，實(shí)際影響相當(dāng)有限。

“美國(guó)市場(chǎng)近年來的投資偏好是科技股，而在日韓對(duì)外開放的過程中，外資也曾大量買入半導(dǎo)體和精密設(shè)備。實(shí)際上，無論是美國(guó)本土的科技股、日韓的高端制造還是中國(guó)的白馬板塊，都恰好對(duì)應(yīng)著這些國(guó)家的核心資產(chǎn)。”某滬上基金分析人士透露。

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)海富蘭克林基金表示，今年后期社融增速大概率持續(xù)回升，金融條件的改善將持續(xù)存在。市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)板塊分化會(huì)進(jìn)一步加劇，未來仍以個(gè)股機(jī)會(huì)和行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。市場(chǎng)仍將延續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值匹配的邏輯，重點(diǎn)關(guān)注金融、逆周期、高端制造和消費(fèi)升級(jí)。

“市場(chǎng)中期趨勢(shì)依然看好，A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅上漲及回調(diào)之后，目前A股整體市盈率為16.4倍，仍處于歷史均值的下方。企業(yè)盈利預(yù)計(jì)下半年將企穩(wěn)回升，從中期看，市場(chǎng)存在向上的空間。”恒生前海滬港深新興產(chǎn)業(yè)精選混合基金經(jīng)理張勇稱。

在具體投資方向上，張勇表示，中期來看，企業(yè)盈利將是決定市場(chǎng)發(fā)展方向的核心因素。六七月投資方向主要來自業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的消費(fèi)板塊以及受科創(chuàng)板推出帶動(dòng)的科技相關(guān)板塊。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，今年以來能夠看到經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整向著內(nèi)需消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的健康方向發(fā)展，所以從長(zhǎng)期角度來看也不宜過度悲觀，歷史已經(jīng)多次證明，在市場(chǎng)情緒過度低迷的時(shí)候，往往是長(zhǎng)線投資入場(chǎng)比較好的時(shí)機(jī)。