每經(jīng)記者｜劉晨光    每經(jīng)編輯｜張海妮    

“學(xué)廚師就到新東方”這句廣告詞，很多人耳熟能詳。這個(gè)新東方可不是俞洪敏創(chuàng)辦的那個(gè)，新東方烹飪教育是中國東方教育控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱東方教育）的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊。頂著“中國最大職業(yè)技能教育機(jī)構(gòu)”的光環(huán)，5月26日東方教育公布了港交所聆訊后的資料，擬登陸港交所。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東方教育的營業(yè)收入主要來自于烹飪教育分部，近三年（2016~2018年）均占到總營收的60%左右。此外，國內(nèi)職業(yè)技能教育市場(chǎng)額度比較分散，雖然作為龍頭，但按截至2017年12月31日止年度的平均培訓(xùn)人次及產(chǎn)生的收入計(jì)算，東方教育為我國最大的職業(yè)技能教育提供商，分別擁有約1.7%及2.5%的市場(chǎng)份額。

烹飪教育收入占比約六成 

公開資料顯示，總部位于安徽省合肥市的東方教育主要深耕烹飪技術(shù)、信息技術(shù)及汽車服務(wù)等幾個(gè)方面。根據(jù)招股書，東方教育主要包含五個(gè)學(xué)校品牌（即新東方烹飪教育、歐米奇西點(diǎn)西餐教育等）。截至2018年12月31日，公司已在內(nèi)地及香港運(yùn)營145所學(xué)校，其中26所學(xué)校提供中等職業(yè)教育。

根據(jù)公司公布的招股說明書，2016~2018財(cái)年，東方教育收入分別約為23.36億元、28.50億元和32.65億元，呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。 

不過，東方教育的毛利率近幾年不斷下滑，從2016財(cái)年的56.6%降至2018財(cái)年的52.2%，公司表示主要是由于2017年運(yùn)營36所新學(xué)校和6個(gè)新中心及于2018年運(yùn)營19所新學(xué)校和12個(gè)新中心，產(chǎn)生高額教職工薪資及福利、租賃開支及其他固定成本。 

在東方教育公布的分部收益上，烹飪教育部分一直占據(jù)著“半壁江山”，其中新東方烹飪教育2016~2018年?duì)I收占比分別為61.3%、61%及58.2%。在華盛通高級(jí)研究員勞志濤看來，新東方烹飪是公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，而且由于烹飪教學(xué)有一定的壁壘，使得其被很多投資者認(rèn)為是公司最為優(yōu)質(zhì)的一塊資產(chǎn)。整體來看，公司現(xiàn)在也在發(fā)展包括歐米奇、美味學(xué)院等烹飪品牌，他認(rèn)為比起收入結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期的盈利能力更重要。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，東方教育的銷售開支一直在攀升，近三個(gè)財(cái)年分別為3.64億元、4.57億元和6.48億元，其中每年的廣告開支占比均超過50%。對(duì)此，勞志濤認(rèn)為，東方教育近期開設(shè)了許多新的培訓(xùn)中心，同時(shí)未來也有雙位數(shù)的新建中心的計(jì)劃，因此預(yù)計(jì)未來公司的廣告投入將進(jìn)一步提升，新的培訓(xùn)中心需要通過一段時(shí)間的運(yùn)營才能提升效率。 

實(shí)際上，東方教育背后的實(shí)體為安徽新華教育集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱新華教育）。天眼查顯示，吳俊保、吳偉、肖國慶3人持有新華教育的股份比例分別為42.67%、29.22%和28.11%。值得注意的是，東方教育與2018年3月份上市的中國新華教育（02779，HK）擁有極深的淵源，兩家公司都擁有同一位股東吳俊保。 

由于5月26日公司更新的招股書內(nèi)容并非完整版，對(duì)于未來資金的使用情況，東方教育并沒有公布。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向新華教育發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未有回復(fù)。

職業(yè)技能教育市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

資料顯示，中國職業(yè)教育體系一般分為學(xué)歷及非學(xué)歷。非學(xué)歷職業(yè)教育提供就業(yè)所需的知識(shí)及技能培訓(xùn)，但不會(huì)授予學(xué)位或?qū)W歷證書；學(xué)歷職業(yè)教育會(huì)在完成教育后授予學(xué)生學(xué)歷證書。

東方教育能夠通過港交所的聆訊，也并非沒有原因，首先是整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)教育部及弗若斯特沙利文的報(bào)告，中國職業(yè)教育行業(yè)從2013年的6016億元增長(zhǎng)至2017年的7681億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為6.3%，并預(yù)計(jì)于2022年達(dá)到10623億元。盡管近年來中國職業(yè)教育行業(yè)的收入及培訓(xùn)人次穩(wěn)步增長(zhǎng)，但我國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍缺乏熟練的技術(shù)人才。根據(jù)國家人力資源和社會(huì)保障部的資料，職位空缺與求職者的比例呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2013年的1.09增至2017年的1.16，表明人才供需不匹配呈上升趨勢(shì)。

勞志濤認(rèn)為，在職業(yè)技能教育這塊，東方教育目前是做到了行業(yè)第一，特別是其主要做烹飪培訓(xùn)的品牌“新東方烹飪”，一方面在市場(chǎng)上的知名度比較高，另一方面國內(nèi)廚藝多種多樣、有一定的非標(biāo)準(zhǔn)化特征，而公司在這塊有一定的經(jīng)驗(yàn)積累，相對(duì)來說會(huì)比較有優(yōu)勢(shì)。

“蛋糕”雖然很大，但不乏入局者。東方教育也在風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，我國職業(yè)教育行業(yè)內(nèi)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，“若我們未能展開有效競(jìng)爭(zhēng)，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績(jī)或會(huì)受到不利影響。”

按截至2017年12月31日止年度的平均培訓(xùn)人次及產(chǎn)生的收入計(jì)算，東方教育為我國最大的職業(yè)技能教育提供商，分別擁有約1.7%及2.5%的市場(chǎng)份額。以培訓(xùn)人次計(jì)，國內(nèi)第二大、第三大提供商分別占市場(chǎng)份額的0.5%及0.3%?？梢钥闯?，市場(chǎng)份額相對(duì)分散，并沒有產(chǎn)生一家獨(dú)大的局面。

此外，正如東方教育專注的領(lǐng)域?yàn)榉菍W(xué)歷職業(yè)技能教育。截至2018年12月31日，在公司已經(jīng)開辦的145所學(xué)校中，僅26所學(xué)校提供中等職業(yè)教育。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，近年來，隨著對(duì)學(xué)歷的日益重視，學(xué)歷教育學(xué)校的學(xué)生數(shù)量不斷增加，對(duì)職業(yè)技能教育的招生構(gòu)成了威脅。

（封面圖來源：攝圖網(wǎng)）