圖片來源：攝圖網(wǎng)

在全球汽車業(yè)“寒冬”與百年一遇的行業(yè)大變革之下，各大車企巨頭紛紛抱團取暖。

周一5月27日，菲亞特-克萊斯勒提議與法國車企雷諾合并，持股比例為50對50，不會因合并而關(guān)廠，新公司將在紐約、巴黎和米蘭上市。雷諾回應稱，將會在隨后召開的內(nèi)部會議上評估菲亞特的合并提議。雷諾董事會認為，菲亞特的合并提議是“友好的”。

雷諾最快下周初步同意合并提議 可能推動全面合并

此前，菲亞特克萊斯勒CEO Mike Manley表示，與雷諾的合并進程可能需要超過一年。但5月28日美東時間周二，據(jù)路透社和彭博社援引知情人士稱，雷諾準備最早在下周“初步同意”與菲亞特的合并提議。

據(jù)稱，雷諾董事長Jean-Dominique Senard將于周三向日產(chǎn)（Nissan）和三菱汽車等合作伙伴解釋并購邏輯，他可能將出任最新車企的CEO。同時，法國雷諾董事會計劃本周舉行非正式會議，以期圍繞與菲亞特的合并談判形成意見，并于下周前期決定是否繼續(xù)推進合并談判，以及決定雙方是否簽訂非捆綁協(xié)議，從而推動全面合并的談判。

法國《回聲報》曾報道稱，雷諾董事長Senard上周五向法國財長Bruno Le Maire提交了與菲亞特的合作計劃。而財長Le Maire周二表示，菲亞特與雷諾合并“是個好機會”，似乎暗示監(jiān)管機構(gòu)將給出綠燈。

法新社認為，一旦克萊斯勒與雷諾達成合作計劃，意味著它們將以1560萬輛的年銷量，超越德國大眾集團成為全球第一大汽車銷售聯(lián)盟。彭博社援引信源稱，雙方討論的內(nèi)容涉及對公司治理和就業(yè)的擔保，以及部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓；此次合作也可能令兩家車企在未來全面合并，從而創(chuàng)造出世界第三大汽車制造商。

歐美汽車類股受提振 周二菲亞特漲超7% 雷諾美股大漲13%

這一重磅并購的消息令本周的汽車類股明顯走高：

周一汽車類股領(lǐng)漲歐股，歐洲汽車股指數(shù)SXAP收漲1.45%，報收5月22日以來點位最高，盤初最大漲幅3.5%，創(chuàng)今年1月4日以來最大盤中漲幅。

法國雷諾收漲12.1%，盤中最高漲16.7%，創(chuàng)2009年以來最大盤中漲幅；菲亞特克萊斯勒的歐股收漲7.98%，盤中最高漲19.5%，收創(chuàng)5月17日以來股價最高。戴姆勒歐股收漲0.7%，盤中最高漲2.2%，公司稱，菲亞特與雷諾的合并計劃顯示合作是關(guān)鍵；戴姆勒與雷諾的交叉持股不受影響。但法國標致雪鐵龍集團收跌3.3%，成為歐洲汽車板塊中表現(xiàn)最差的個股。

周二歐股汽車類股繼續(xù)上漲。歐洲汽車股指數(shù)SXAP收漲0.64%，刷新5月22日以來高位，盤初最大漲幅1.5%。法國雷諾收漲0.84%，收創(chuàng)5月初以來最高。菲亞特克萊斯勒的歐股收跌0.9%，但美股收漲7.24%，收創(chuàng)5月17日以來最高，盤中最大漲幅8.9%。雷諾的美股價格收盤大漲12.7%，收創(chuàng)5月10日以來新高，盤中最大漲14.5%。

市場調(diào)查機構(gòu)Focus2Move的數(shù)據(jù)顯示，2018年全球銷量最高的汽車企業(yè)為德國大眾集團，年銷量1083.1萬輛，緊隨其后的日本豐田汽車年銷量也超過1000萬輛。如果按照合并后計算，菲亞特克萊斯勒與雷諾去年的總銷量為870萬輛，超越了韓國現(xiàn)代汽車和美國福特。

合并或削減50億歐元成本 沒有排除雷諾與日產(chǎn)合并可能

彭博社預計，雷諾和菲亞特合并后會削減成本50億歐元（約合56億美元），日產(chǎn)和三菱汽車也可以額外節(jié)省10億歐元的成本。

菲亞特CEO Manley曾對英國《金融時報》表示：“如果融合與合作能讓我們更強大，我對此持開放態(tài)度”。今年早些時候，該公司董事長John Elkann也表示，準備做出“大膽而有創(chuàng)意的決定”，幫助公司建立一個堅實而有吸引力的未來。

而雷諾一直在不斷擴大聯(lián)盟陣營，先后與日產(chǎn)和三菱結(jié)成聯(lián)盟，并通過雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟協(xié)同運營，在成本、研發(fā)等多方面取得一定成效。2015年時，法國曾試圖合并雷諾與日產(chǎn)，2018年初，法國雷諾的前老板卡洛斯·戈恩再度提出將雷諾、日產(chǎn)、三菱合并，但當時日產(chǎn)股東擔心會淪為雷諾的附庸。

值得注意的是，此次克萊斯勒和雷諾的合作，其實也沒有排除雷諾與日產(chǎn)合并的可能。知情人士透露，雷諾和菲亞特最終計劃邀請日產(chǎn)和三菱一起組建新的汽車聯(lián)盟。但也有日產(chǎn)內(nèi)部人士擔心，雷諾此舉完全是向日產(chǎn)施壓，尤其當戈恩被捕且遭免職后，雷諾也未曾放棄完全合并兩家公司的念頭。

華爾街見聞會員專享文章《百年一遇汽車業(yè)變革：巨頭抱團，但能取暖嗎？》提到，如果兩家車企未來進行規(guī)模達到400億美元的全面合并，世界第三大汽車制造商將由此誕生。抱團取暖，是一種傳統(tǒng)的自救路徑，但雷諾和菲亞特的合并之路可能并不像涉事各方展露的那般順利：

菲亞特克萊斯勒與雷諾的合并過程將非常曲折，且存在治理風險，顯然任何一方都不甘心成為“被收購”的那一個，好在目前兩家公司市值相當，至少從賬面上能實現(xiàn)平等合并。

但從以往的歷史來看，所謂的平等合并，即平衡治理結(jié)構(gòu)很少能成功。法國政府是雷諾最大股東，持有15%股份以及更大的投票份額，對于這筆潛在的交易，意大利政府也想進來“蹚渾水”。這也意味著新聯(lián)盟在面臨裁員減支時，政治壓力將變得尤其大，能否達到節(jié)省開支的目的需要謹慎看待。

華爾街見聞 黃黛玉 杜玉