每經記者｜曾劍    每經編輯｜宋思艱    

蘇寧易購（002024,SZ）今日（6月23日）下午宣布，全資子公司蘇寧國際與家樂福集團簽訂《股份購買協(xié)議》，蘇寧國際向家樂福集團以現金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。2018年初，家樂福集團曾與騰訊、永輝簽署協(xié)議，由這兩家公司入股家樂福中國。如今來看，最后的“贏家”卻是蘇寧易購。根據方案披露的財務數據顯示，家樂福中國去年業(yè)績仍然處于虧損狀態(tài)，但同比大幅減虧。

蘇寧易購擬借收購發(fā)展快消業(yè)務

此次交易，家樂福中國100%股權估值為60億元。財務數據顯示，家樂福中國2018年末歸屬于母公司所有者權益合計約-19.27億元。蘇寧易購表示，家樂福中國2018年營業(yè)收入約為299.58億元，此次交易價格隱含的股權價值/收入倍數為0.2。通過與A股主要的同行業(yè)上市公司，2018年平均股權價值/收入倍數的平均值0.88及中位數0.7相比，此次交易的估值水平較為合理。

對于家樂福中國凈資產為負的情況，蘇寧易購表示，近年來線下零售業(yè)態(tài)受到互聯網的沖擊，家樂福中國雖然積極應對，但仍帶來了階段性的經營虧損。據悉，家樂福中國2017年營業(yè)收入為324.47億元，凈利潤虧損10.99億元；2018年，公司營業(yè)收入為299.58億元，凈利潤虧損5.78億元。

雖然家樂福中國尚處于虧損狀態(tài)，但蘇寧易購認為，家樂福中國在中國市場深耕24年，門店網絡覆蓋22個省份及51個大中型城市。作為行業(yè)領先企業(yè)，家樂福中國具有較強的供應鏈能力，豐富的線下運營經驗，較高的品牌知名度等優(yōu)勢，且近兩年網絡優(yōu)化效應逐步顯現，虧損收窄。

據家樂福集團提供數據顯示，家樂福中國2018年息稅折舊攤銷前利潤為5.16億元?；诖耍K寧易購認為家樂福中國擁有較高的提升空間。

在蘇寧易購看來，通過收購家樂福中國能夠進一步豐富公司智慧零售場景布局，加快大快消類目的發(fā)展；有利于降低采購和物流成本，提升公司市場競爭力和盈利能力。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年度，蘇寧易購營業(yè)收入為2449.57億元，家樂福中國同期的營業(yè)收入占比約12.23%。上市公司的經營規(guī)模有望進一步提升。

據披露，除了支付48億元收購家樂福中國80%股權外，蘇寧易購還將向其提供股東貸款，用于運營資金方面提供支持。

騰訊和永輝投資未成行

值得一提的是，根據蘇寧易購公告顯示，家樂福中國由Carrefour Nederland B.V.全資持股，而Carrefour Nederland B.V.為家樂福集團注冊于荷蘭的全資子公司。這則信息說明：2018年傳出的騰訊和永輝將對家樂福中國投資的情況未能成為現實。

2018年初，家樂福集團曾公告稱，其與騰訊和永輝就家樂福中國進行潛在投資簽署了投資意向書。投資將結合家樂福集團的全球零售專業(yè)知識、騰訊的技術和永輝的運營經驗。不過，在該筆投資完成后，家樂福中國仍將由家樂福集團控股。

此外，家樂福集團當時還表示，其與騰訊簽署了一項關于在中國開展戰(zhàn)略合作的初步協(xié)議，以整合家樂福集團長期積累的零售能力和騰訊的數字技術與創(chuàng)新能力。借助這一合作關系，家樂集團福將提高其在線知名度，增加線下和在線零售業(yè)務的流量，開發(fā)新的智能零售計劃。而騰訊將進一步發(fā)展其社交平臺上提供的零售服務，并促進微信、微信支付、云計算等服務在家樂福集團生態(tài)系統(tǒng)內的應用。

彼時，上述合作被外界理解為家樂福集團要出售中國區(qū)業(yè)務。騰訊入股家樂福中國也被業(yè)內理解為：其要對標阿里投資高鑫零售，加入中國零售行業(yè)線上線下合作戰(zhàn)局。

如今來看，上述投資意向書似乎并沒有實際執(zhí)行，或者說沒有得到完整執(zhí)行。

有意思的是，在今年5月，關于家樂福集團“正在考慮包括出售中國業(yè)務在內的多個方案”的消息再度在網絡上流傳。而據AI財經社報道稱，家樂福集團相關人士向其回應稱：“出售中國業(yè)務不在議程之上。”

封面圖片來源：攝圖網