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本周以來，PTA期貨主力1909合約價格猶如坐上了“過山車”，在前兩個交易日盤中均觸及漲停之后，價格便連遭大跌，周四更是封于跌停。分析人士表示，在資金面波動及市場恐慌情緒影響下，PTA期價遭遇重創(chuàng)。目前來看，PTA市場基本面雖并未發(fā)生根本性變化，但市場風(fēng)險卻在積累，需警惕價格進一步回落的風(fēng)險。

期價天量跌停

自7月3日盤中創(chuàng)下階段新高6612元/噸之后，PTA期貨主力1909合約便承壓大跌，4日更是封于跌停價6068元/噸，跌320元或5.01%，日內(nèi)成交量增77.4萬手至839.4萬手，持倉量減69556手至137.4萬手。

“短短的四個交易日內(nèi)，PTA期貨價格從漲停到跌停，主要是受資金面波動及市場恐慌情緒所致。”國投安信期貨分析師龐春艷表示。

具體來看，龐春艷表示，在上游原料穩(wěn)中向好、下游聚酯環(huán)節(jié)表現(xiàn)健康的基本面前提下，國際貿(mào)易局勢緩和令市場對未來的紡織服裝訂單存在向好預(yù)期，本周前兩個交易日PTA期貨主力1909合約價格盤中均觸及漲停。不過，周二夜盤市場流傳一封舉報信，受此影響，該合約價格從大幅上漲至6600元/噸以上到快速下跌至6200元/噸以下，盤中劇烈波動幅度超過400元/噸。7月4日，盤中再度傳出有舉報的消息，PTA期價隨即跳水，日內(nèi)價格波動幅度再度超過400元/噸，尾盤更是封于跌停，日內(nèi)出現(xiàn)近840萬手的天量成交。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，周二開始聚酯產(chǎn)銷出現(xiàn)大幅回落成為PTA期價遭遇拋售的導(dǎo)火索。

風(fēng)險正在積聚

PTA價格從快漲到急跌，基本面是否發(fā)生了改變？

對此，龐春艷表示，在近期PTA價格快速上漲過程中，PTA生產(chǎn)利潤快速擴張，現(xiàn)貨加工費已經(jīng)突破2400元/噸，超過去年三季度的高位水平，但目前的市場基本面并不比去年同期好。近期PTA價格持續(xù)上漲，下游滌絲由于庫存偏低可以跟漲，但終端織造已經(jīng)進行了大量的原料備貨，產(chǎn)品庫存也處于近幾年同期的偏高水平，市場預(yù)期國際貿(mào)易局勢緩和之際可能會有紡織服裝訂單出現(xiàn)，但目前來看，并未明顯增加終端消費，因此織造企業(yè)繼續(xù)備貨的能力受限，7月3日滌絲產(chǎn)銷只有1-2成。另外，近期PTA價格大漲，但下游瓶片價格跟漲乏力，瓶片企業(yè)減產(chǎn)意愿上升，因此，可能會影響聚酯行業(yè)的整體開工率。整體來看，短短的四個交易日內(nèi)，PTA基本面沒有發(fā)生根本性變化，但風(fēng)險卻在積累。

“福化裝置即將檢修可能使PTA市場出現(xiàn)供應(yīng)階段性收緊，但該利多已經(jīng)被市場所消化。聚酯滌絲仍處低庫存、高利潤狀態(tài)，但產(chǎn)銷卻大幅下降，開始出現(xiàn)累庫。此外，瓶片企業(yè)主動減產(chǎn)，織造企業(yè)原料和成品庫存也都處于高位，是市場的重要利空風(fēng)險所在。另外，上游中化弘潤PX裝置投產(chǎn)，也可能會從成本端對PTA價格形成一定的拖累作用。”龐春艷表示。

對于后市，龐春艷表示，目前PTA市場主要是因資金面波動引發(fā)的價格劇烈震蕩，但如果終端訂單不能及時出現(xiàn)，織造企業(yè)難以承受原料價格大幅上漲，將反過來制約上游原料價格上漲。尤其是在目前PTA和聚酯環(huán)節(jié)利潤豐厚，中長線又存在PX和PTA新產(chǎn)能投產(chǎn)的利空預(yù)期，市場心態(tài)較為脆弱，高利潤回吐是遲早的事情。