每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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今日是8月的第一天，在經(jīng)歷了“五窮六絕七翻車(chē)”之后，市場(chǎng)是否還有機(jī)會(huì)向上突破3000點(diǎn)？機(jī)構(gòu)投資者又是怎樣的態(tài)度呢？

近期，2019年8月中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)發(fā)布。該信心指數(shù)繼7月大漲之后，8月環(huán)比下跌6.97個(gè)百分點(diǎn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近三個(gè)月信心指數(shù)值波動(dòng)加劇，市場(chǎng)分歧較大，基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度的比例出現(xiàn)了較大幅度的下降。結(jié)合目前的倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，對(duì)于8月份的行情，私募仍然持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

市場(chǎng)再次探底 市場(chǎng)信心指數(shù)環(huán)比下跌6.97%

從滬指指數(shù)來(lái)看，二季度和七月份的套牢盤(pán)均在3000點(diǎn)上方，3000點(diǎn)上方的壓力較為明顯。然而，指數(shù)在經(jīng)歷3個(gè)月的連續(xù)調(diào)整之后，目前2900點(diǎn)附近下跌的空間并不會(huì)特別大，8月份或許存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。那么，對(duì)于8月份，私募機(jī)構(gòu)是怎么看的呢？今日，8月中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)發(fā)布，該信心指數(shù)繼7月大漲之后，8月環(huán)比下跌6.97個(gè)百分點(diǎn)。

最近三個(gè)月信心指數(shù)值波動(dòng)加劇，市場(chǎng)分歧較大，持樂(lè)觀態(tài)度的比例出現(xiàn)了較大幅度的下降，持倉(cāng)不變的基金經(jīng)理依舊占據(jù)高比例。具體來(lái)看，2019年8月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為118.10，相比7月下降了8.14%，其中3.81%的基金經(jīng)理持極度樂(lè)觀態(tài)度，40%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀的觀點(diǎn)，相比7月都有明顯的下降。此外46.67%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)；只有9.52%的基金經(jīng)理不太看好8月份的行情。

從私募的倉(cāng)位來(lái)看，目前股票策略型私募基金的平均倉(cāng)位為71.92%，相比7月同期的72.46%，環(huán)比變化不大，依舊處于最近兩年的高位水平?？梢?jiàn)在7月份市場(chǎng)窄幅波動(dòng)期間，大部分私募選擇了持倉(cāng)觀望。具體倉(cāng)位分布方面，調(diào)查結(jié)果顯示，20.95%的私募目前處于滿倉(cāng)狀態(tài)，但是高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量依舊處于較高水平，其中90.82%的私募基金在五成倉(cāng)或者五成倉(cāng)以上，特別是80%以上倉(cāng)位的私募基金數(shù)量占比依舊在五成以上。

整體來(lái)看，在經(jīng)歷了連續(xù)3個(gè)月的調(diào)整之后，雖然市場(chǎng)指數(shù)依舊處于區(qū)間震蕩，市場(chǎng)成交低迷，熱點(diǎn)持續(xù)能力差，不過(guò)隨著調(diào)整時(shí)間的不斷加大，私募認(rèn)為下方調(diào)整空間有限。而從基本面來(lái)看，目前貿(mào)易談判對(duì)市場(chǎng)的邊際效應(yīng)正在逐漸遞減。其次科創(chuàng)板的上市交易，并沒(méi)有市場(chǎng)當(dāng)時(shí)預(yù)期的對(duì)市場(chǎng)影響那么大。

8月私募較為謹(jǐn)慎 整體加倉(cāng)意愿不強(qiáng)

對(duì)于接下來(lái)2019年8月份行情的看法，基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度的比例出現(xiàn)了較大幅度的下降，而增減倉(cāng)指標(biāo)也顯示基金經(jīng)理傾向于保持現(xiàn)有倉(cāng)位。8月A股市場(chǎng)倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為106.19，略高于100，說(shuō)明整體加倉(cāng)意愿不強(qiáng)。其中20%的基金經(jīng)理會(huì)打算加倉(cāng)，而高達(dá)73.33%的基金經(jīng)理會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉(cāng)位不變，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化。主要的原因可能是目前私募基金的倉(cāng)位已經(jīng)處于70%以上的平均倉(cāng)位，在市場(chǎng)不明朗的情況下，加倉(cāng)意愿自然不強(qiáng)。

實(shí)際上在今年7月份，滬指在月初第一個(gè)交易日大漲，收盤(pán)創(chuàng)下了整個(gè)7月份的最高點(diǎn)，隨后整月處于調(diào)整之中，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)較差。而對(duì)于8月市場(chǎng)表現(xiàn)，私募機(jī)構(gòu)又是怎樣的觀點(diǎn)呢？厚石天成侯延軍告訴記者，從技術(shù)分析上看，目前上證50、滬深300處于短期均線上沿，而上證指數(shù)、中證500處于中長(zhǎng)期均線下沿，可見(jiàn)市場(chǎng)處于糾結(jié)狀態(tài)。但是從波動(dòng)率角度來(lái)看，隨時(shí)有飆升的可能性，也就是說(shuō)目前來(lái)看屬于震蕩整理行情，但是出現(xiàn)利好或者利空的話隨時(shí)可能激發(fā)壓抑已久的情緒，造成市場(chǎng)大幅度波動(dòng)并選擇方向。

侯延軍進(jìn)一步告訴記者，七月末各種影響股市的消息層出不窮，造成市場(chǎng)持續(xù)沒(méi)有方向，上下兩難。往下走，中國(guó)股市整體估值不高有支撐；向上走，資本市場(chǎng)“缺水”有壓力。目前來(lái)看市場(chǎng)缺乏上下的動(dòng)力，從期權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)率來(lái)看也體現(xiàn)了目前市場(chǎng)的資金情緒，波動(dòng)率基本到了歷史低位區(qū)間。

半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)可能迎來(lái)新一輪景氣周期

富果投資姚宏光告訴記者：“從目前情況來(lái)看，內(nèi)外部宏觀環(huán)境并沒(méi)有導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大隱患因素。存量時(shí)代，頭部公司和新經(jīng)濟(jì)具有更可靠和更優(yōu)的投資價(jià)值。從上市公司預(yù)披露的中報(bào)業(yè)績(jī)情況看，半導(dǎo)體、云服務(wù)等產(chǎn)業(yè)景氣度良好，以華為、蘋(píng)果為代表的消費(fèi)電子頭部公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力依然卓越。特別是華為，強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭不僅抵御住了美國(guó)的科技打擊，且正在改變和重塑?chē)?guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在5G換代前夜，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)很可能迎來(lái)新一輪超過(guò)兩年的景氣周期。我們認(rèn)為核心資產(chǎn)仍會(huì)是股市資金結(jié)構(gòu)持續(xù)變化下最好的配置方向之一，除了超高景氣的半導(dǎo)體行業(yè)，消費(fèi)電子板塊和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在5G投資加速的背景下，很可能是另一個(gè)值得配置的方向。”

志開(kāi)投資劉威告訴記者：“展望8月份，經(jīng)濟(jì)基本面仍然面臨較大下行壓力。我們認(rèn)為接下來(lái)積極的財(cái)政政策可能會(huì)不斷加碼，以高端制造為主導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)會(huì)得到充足支持。流動(dòng)性方面看，今年以來(lái)部分國(guó)家央行先后實(shí)施降息舉措，美聯(lián)儲(chǔ)也如市場(chǎng)預(yù)期一樣降息。雖然難言全球進(jìn)入新一輪寬松周期，不過(guò)整個(gè)市場(chǎng)的降息預(yù)期仍然在強(qiáng)化。我們國(guó)家的貨幣政策還是基于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的情況而定，在下行壓力較大的背景下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性大概率仍會(huì)保持寬松預(yù)期。最后看一下風(fēng)險(xiǎn)偏好，隨著科創(chuàng)板正式開(kāi)閘，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好近期有所提升，不過(guò)受部分白馬股業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期影響，短期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能受到壓制。我們判斷8月市場(chǎng)仍將保持區(qū)間震蕩為主，相對(duì)看好成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)。”