繼證金公司整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP之后，融資融券業(yè)務(wù)再度松綁。今日證監(jiān)會發(fā)布信息稱，已于近日指導(dǎo)滬深交易所對《融資融券交易實施細(xì)則》進(jìn)行修訂，大幅優(yōu)化了兩融交易機(jī)制。

此次規(guī)則修訂可謂“三箭齊發(fā)”，所修改的內(nèi)容均涉及到了兩融業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：

第一，取消了最低維持擔(dān)保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制，改由證券公司與客戶自主約定；

第二，明確除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶可以證券公司認(rèn)可的其他證券等資產(chǎn)作為補(bǔ)充擔(dān)保物；

第三，8月19日起，將融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由950只擴(kuò)大至1600只，其中滬市新增275只、深市新增375只。標(biāo)的擴(kuò)容后，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票市值占比大幅提升。

今天下午，滬深交易所分別發(fā)布了關(guān)于擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍的通知，新的兩融標(biāo)的股票名單也一并發(fā)布。

對于證券行業(yè)來說，今日還有一則重要利好：

證監(jiān)會就修訂《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)》（下稱《計算標(biāo)準(zhǔn)》）向社會公開征求意見。此次修訂顯著增加了證券公司風(fēng)控指標(biāo)體系的適應(yīng)性和有效性。

此次修訂的內(nèi)容主要包括：

□支持證券公司深度參與市場交易，適當(dāng)放寬投資成份股、權(quán)益類指數(shù)基金、政策性金融債等產(chǎn)品的風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)。

□針對股票質(zhì)押、私募資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)特點(diǎn)和各類金融產(chǎn)品風(fēng)險特征，完善相應(yīng)指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)。

□明確了新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，確保對各類業(yè)務(wù)風(fēng)險全覆蓋。

□擬對連續(xù)三年分類評價為A類AA級及以上的證券公司，將風(fēng)險資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)設(shè)為0.5。

政策三箭齊發(fā) 便利融資融券交易

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬在今日舉行的例行發(fā)布會上表示，證監(jiān)會指導(dǎo)滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細(xì)則》已正式出臺，此次修訂對融資融券交易機(jī)制作出了較大幅度優(yōu)化。

此次規(guī)則優(yōu)化顯著放松了原有政策對融資融券交易的限制，改由業(yè)務(wù)參與人以更加市場化的方式確定具體的交易細(xì)節(jié)。

尤其值得注意的是，此次滬深交易所大幅度擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票的范圍，由原先的950只一次性擴(kuò)大到1600只。

《融資融券交易實施細(xì)則》此次修訂的具體內(nèi)容包括：

一是取消了最低維持擔(dān)保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制，交由證券公司根據(jù)客戶資信、擔(dān)保品質(zhì)量和公司風(fēng)險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例。

二是完善維持擔(dān)保比例計算公式，除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認(rèn)可的其他證券等資產(chǎn)作為補(bǔ)充擔(dān)保物，增強(qiáng)補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性。

三是將融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由950只擴(kuò)大至1600只。標(biāo)的擴(kuò)容后，市場融資融券標(biāo)的市值占總市值比重由約70%達(dá)到80%以上，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票市值占比大幅提升。

維持擔(dān)保比例并非取消 而是不再硬性規(guī)定為130%

按照新的兩融交易實施細(xì)則，證券公司須根據(jù)市場情況、客戶資信和公司風(fēng)險管理能力等因素，審慎評估并與客戶約定最低維持擔(dān)保比例要求。

當(dāng)客戶維持擔(dān)保比例低于最低維持擔(dān)保比例時，證券公司須通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物，客戶經(jīng)會員認(rèn)可后，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產(chǎn)、股權(quán)等依法可以擔(dān)保的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為其他擔(dān)保物。

與此同時，證券公司還可以與客戶自行約定追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例要求。

常德鵬表示，融資融券規(guī)則調(diào)整后，不再統(tǒng)一規(guī)定維持擔(dān)保比例的最低限為130%，但這并不是取消了最低維持擔(dān)保比例；擴(kuò)大擔(dān)保物范圍，也不是不用考慮擔(dān)保物質(zhì)量。

而擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，是為了引導(dǎo)證券公司根據(jù)自身風(fēng)險管理能力在標(biāo)的范圍內(nèi)自主設(shè)定標(biāo)的池，切實做好客戶適當(dāng)性管理、保護(hù)投資者權(quán)益。

他說，上述調(diào)整的目的是改變“一刀切”的做法，將監(jiān)管、自律的強(qiáng)制要求轉(zhuǎn)化為證券公司自主風(fēng)險管理的內(nèi)在需求，交由證券公司與客戶自主約定。對于資信較強(qiáng)的客戶、流動性較好的擔(dān)保品，證券公司可以經(jīng)過評估后適當(dāng)調(diào)低最低維持擔(dān)保比例，反之也可以提高。

常德鵬表示，證券公司融資融券業(yè)務(wù)自2010年試點(diǎn)開展至今，運(yùn)作模式相對成熟，證券公司風(fēng)險管理能力逐步提升。本次融資融券業(yè)務(wù)交易機(jī)制優(yōu)化、擴(kuò)大標(biāo)的范圍，將進(jìn)一步提升融資融券交易市場化程度，引導(dǎo)證券公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，維護(hù)市場活力；疏導(dǎo)投資者合理的投資需要，適當(dāng)增加中小盤股票，正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)有序發(fā)展。

他也提到，希望廣大投資者高度關(guān)注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務(wù)風(fēng)險，理性投資，防范投資風(fēng)險。

滬深交易所擴(kuò)大兩融標(biāo)的范圍

滬深交易所分別于今日下午分別發(fā)布了關(guān)于擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍的通知。擴(kuò)編后的標(biāo)的股票范圍從8月19日起適用。

上交所發(fā)布的通知稱，此次滬市擴(kuò)大兩融標(biāo)的股票范圍的具體操作方式，是以優(yōu)先保留現(xiàn)有標(biāo)的股票為基本原則，對符合《融資融券交易實施細(xì)則》規(guī)定的滬市A股，按照加權(quán)評價指標(biāo)從大到小排序選取275只股票作為新增標(biāo)的股票，擴(kuò)大范圍后本所標(biāo)的股票數(shù)量為800只。滬市現(xiàn)有的43只交易型開放式指數(shù)基金標(biāo)的范圍維持不變。

此次滬市兩融標(biāo)的擴(kuò)編并不包括科創(chuàng)板公司。科創(chuàng)板融資融券標(biāo)的證券的范圍將另行規(guī)定。

根據(jù)深交所發(fā)布的通知，深市融資融券標(biāo)的股票的范圍由現(xiàn)有的425只擴(kuò)大到800只。擴(kuò)大方式也是以優(yōu)先保留現(xiàn)有標(biāo)的為原則，將符合《融資融券交易實施細(xì)則》規(guī)定的深市A股按照加權(quán)評價指標(biāo)從大到小排序，選取375只股票作為新增標(biāo)的股票。

滬深市場新增兩融標(biāo)的A股的加權(quán)評價指標(biāo)計算方式為：

加權(quán)評價指標(biāo)=2×（一定期間內(nèi)該股票平均流通市值/一定期間內(nèi)滬市A股平均流通市值）+（一定期間內(nèi)該股票平均成交金額/一定期間內(nèi)滬市A股平均成交金額）。

證金公司整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP

就在兩天前，中國證券金融股份有限公司發(fā)布信息稱，決定自8月8日起整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP。

調(diào)整后，182天期費(fèi)率由4.3%下調(diào)至3.5%，91天期費(fèi)率由4.6%下調(diào)至3.8%，28天期費(fèi)率由4.7%下調(diào)至3.9%，14天期和7天期費(fèi)率由4.8%下調(diào)至4%。

中國證券金融股份有限公司是證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)重要的資金來源渠道之一，通過證券公司融資業(yè)務(wù)對資本市場提供流動性支持，滿足投資者融資需求。

據(jù)證金公司稱，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場利率水平做出的調(diào)整，有利于降低證券公司融資成本，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場投資，維護(hù)我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

擬調(diào)整券商風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn) 支持深度參與市場交易

證監(jiān)會還自今日起，就經(jīng)修訂的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)》（下稱《計算標(biāo)準(zhǔn)》）向社會公開征求意見。此次修訂在維持總體框架不變的基礎(chǔ)上，對部分指標(biāo)進(jìn)行了修訂，一定程度上放寬了對證券公司的政策約束，使其更加適應(yīng)新形勢下風(fēng)險管理和行業(yè)發(fā)展的需要。

常德鵬介紹，此次對《計算標(biāo)準(zhǔn)》部分指標(biāo)的修訂主要包括四方面：

一是支持證券公司遵循價值投資理念，深度參與市場交易，適當(dāng)放寬投資成份股、權(quán)益類指數(shù)基金、政策性金融債等產(chǎn)品的風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)。

二是按照寬嚴(yán)相濟(jì)、防范風(fēng)險的原則，針對股票質(zhì)押、私募資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)特點(diǎn)和各類金融產(chǎn)品風(fēng)險特征，完善相應(yīng)指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)。

三是結(jié)合市場發(fā)展實踐，明確新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，確保對各類業(yè)務(wù)風(fēng)險全覆蓋。

四是為支持證券公司提升全面風(fēng)險管理水平，對連續(xù)三年分類評價為A類AA級及以上的證券公司，將風(fēng)險資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)設(shè)為0.5；同時明確，對納入并表監(jiān)管的證券公司，相關(guān)風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)可由證監(jiān)會另行規(guī)定。

2016年6月16日，證監(jiān)會修訂發(fā)布了《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》、《計算標(biāo)準(zhǔn)》，進(jìn)一步建立和完善了證券公司以凈資本和流動性為核心的風(fēng)控指標(biāo)體系。

常德鵬表示，三年的實踐經(jīng)驗表明，現(xiàn)行風(fēng)險控制指標(biāo)體系通過進(jìn)一步強(qiáng)化資本約束、提高流動性風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控要求，有效提升了證券公司風(fēng)險管理水平，切實增強(qiáng)了行業(yè)抵御系統(tǒng)性風(fēng)險能力。

征求意見結(jié)束后，《計算標(biāo)準(zhǔn)》將作出進(jìn)一步完善，而后發(fā)布實施。

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)