每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜鄭潔 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯｜文多    

8月16日，三五互聯(lián)（300051，SZ）披露了2019年半年報(bào)，其中歸母凈利潤(rùn)為298.75萬(wàn)元，較上年同期減少80.82%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，歸母凈利潤(rùn)的大幅下降，或許與三五互聯(lián)旗下一家從事房屋租賃業(yè)務(wù)的子公司有關(guān)——天津三五互聯(lián)移動(dòng)通訊有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天津三五互聯(lián)）。

三五互聯(lián)是一家以軟件應(yīng)用及服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)和游戲?yàn)橹饕獦I(yè)務(wù)的公司。但縱觀過(guò)去的7年時(shí)間，作為公司租賃業(yè)務(wù)代表之一的天津三五互聯(lián)，已經(jīng)累計(jì)產(chǎn)生虧損8400余萬(wàn)元，并背負(fù)了4億元的債務(wù)（截至2019年6月底）。

購(gòu)回子公司股權(quán)拖累業(yè)績(jī)

三五互聯(lián)半年報(bào)合并利潤(rùn)表顯示，公司2019年上半年凈利潤(rùn)508.89萬(wàn)元，而2018年上半年的凈利潤(rùn)為360.3萬(wàn)元；2019年上半年歸母凈利潤(rùn)298.75萬(wàn)元，去年同期的歸母凈利潤(rùn)為1557.73萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，三五互聯(lián)的凈利潤(rùn)還有所增長(zhǎng)，但其歸母凈利潤(rùn)卻同比大幅下降了80%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，三五互聯(lián)全資子公司天津三五互聯(lián)，是拖累上市公司歸母凈利潤(rùn)的主要原因之一。

三五互聯(lián)2019年半年報(bào)披露，天津三五互聯(lián)的總資產(chǎn)5.28億元，約占三五互聯(lián)合并總資產(chǎn)的51.52%，是其最大的子公司。

2018年上半年，天津三五互聯(lián)就虧損了2036.28萬(wàn)元，但當(dāng)時(shí)有少數(shù)股東承擔(dān)了985.9萬(wàn)元的虧損額，三五互聯(lián)只承擔(dān)了1050.38萬(wàn)元虧損額。

2018年9月，三五互聯(lián)宣布出資1億元，購(gòu)回天津三五互聯(lián)46.3%的股權(quán)。交易對(duì)手為當(dāng)年天津三五互聯(lián)引入的戰(zhàn)略投資者天津盛海銘科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛海銘）。

天津三五互聯(lián)成為三五互聯(lián)的全資子公司后，其虧損額也更多地由上市公司承擔(dān)，而且2019年上半年其虧損額還同比擴(kuò)大。

但是，還有一點(diǎn)讓投資者有點(diǎn)看不懂。2018年10月，三五互聯(lián)就披露，天津三五互聯(lián)已經(jīng)完成工商登記變更，成為由三五互聯(lián)100%控股的子公司?？稍?019年上半年，天津三五互聯(lián)還有歸屬于少數(shù)股東的損益-169.5萬(wàn)元。

據(jù)多位會(huì)計(jì)從業(yè)人士透露，如果已經(jīng)100%控股了子公司，并且完成了工商登記變更，是不應(yīng)該確認(rèn)少數(shù)股東損益的。

那2019年上半年天津三五互聯(lián)還被確認(rèn)少數(shù)股東損益-169.51萬(wàn)元是什么原因？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此致函三五互聯(lián)，但截至記者發(fā)稿時(shí)，三五互聯(lián)并未針對(duì)該問(wèn)題給出回復(fù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司定期報(bào)告

累計(jì)虧損8400余萬(wàn)

天津三五互聯(lián)成立于2011年，其實(shí)從成立起到2014年初時(shí)，都是三五互聯(lián)的全資子公司。然而由于資金不足，三五互聯(lián)在2014年不得不出讓股權(quán)以換取資金支持公司發(fā)展。

據(jù)三五互聯(lián)的公告，天津三五互聯(lián)于2012年9月以3005萬(wàn)元成功競(jìng)得編號(hào)為“津高新（掛）G2011-18號(hào)”地塊的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)。該地塊用于研發(fā)中心、營(yíng)銷(xiāo)總部及辦公中心的建設(shè)。

然而，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)最重要的就是錢(qián)，對(duì)于當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本僅5000萬(wàn)元的天津三五互聯(lián)來(lái)講，最缺的也是錢(qián)。一期樁基完成后，天津三五互聯(lián)就缺錢(qián)了。

于是，三五互聯(lián)于2014年2月引入了盛海銘，以5000萬(wàn)元對(duì)天津三五互聯(lián)進(jìn)行增資擴(kuò)股，至此上市公司對(duì)天津三五通訊的持股比例將下降至53.70%。之后，天津三五互聯(lián)又向工商銀行申請(qǐng)了3億元的貸款。到2015年7月，三五互聯(lián)與盛海銘再次聯(lián)手對(duì)天津三五互聯(lián)增資7000萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)5年時(shí)間，天津三五互聯(lián)終于在2017年11月取得了產(chǎn)權(quán)證書(shū)。

但是，這家占三五互聯(lián)“半壁江山”的子公司，從成立以來(lái)至2019年6月，累計(jì)產(chǎn)生了虧損8400余萬(wàn)元，并背負(fù)了4億元的債務(wù)（截至2019年6月底）。

項(xiàng)目開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)消耗了大量的資金，這引發(fā)了交易所的關(guān)注。

2018年5月，深交所要求三五互聯(lián)“說(shuō)明相關(guān)房地產(chǎn)所涉及債務(wù)融資對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響，以及償還債務(wù)本息的資金來(lái)源是否充分”。

截至2017年底，天津三五互聯(lián)的銀行貸款本金及利息余額合計(jì)4.18億元。三五互聯(lián)在回復(fù)交易所問(wèn)詢(xún)函時(shí)，稱(chēng)該項(xiàng)目計(jì)劃采用出租辦公樓方式獲取收益，預(yù)測(cè)“未來(lái)10年預(yù)計(jì)累計(jì)現(xiàn)金流凈額約4.25億元，若實(shí)現(xiàn)上述運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，公司將有較為充分的資金來(lái)源用以支付償還債務(wù)本息”。

換句話說(shuō)，未來(lái)10年如果年均凈現(xiàn)金流量低于4180萬(wàn)元，那么天津三五互聯(lián)的還款能力就堪憂了。

（實(shí)習(xí)生凌渙對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）