每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年以來，投顧業(yè)務(wù)資質(zhì)成為外資私募關(guān)注的焦點(diǎn)，前期陸續(xù)有3家外資私募機(jī)構(gòu)獲得了投資顧問資格，而近期畢盛投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資等外資私募也在今年陸續(xù)拿到投顧業(yè)務(wù)資格，獲準(zhǔn)在中國市場開展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。對此有私募表示，對于國內(nèi)規(guī)模巨大的投顧市場而言，無疑是一顆重磅炸彈，必然掀起機(jī)構(gòu)爭奪戰(zhàn)。

6家外資私募獲投顧資格

今年以來，外資私募布局中國市場的腳步越來越快，今年發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過去年全年。實(shí)際上自《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十）》正式發(fā)布以來，2017年1月3日，首家外資私募機(jī)構(gòu)——富達(dá)利泰投資在基金業(yè)協(xié)會完成私募管理人登記，自此拉開了外資私募的備案潮。

隨著外資私募在中國的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展，越來越多的外資私募開始布局投顧市場，今年3月份，路博邁投資和富敦投資成為了國內(nèi)首批獲得投顧資格的外資私募機(jī)構(gòu)，引起了市場的較大關(guān)注。今年6月21日，外資私募貝萊德投資管理（上海）有限公司已成功在基金業(yè)協(xié)會完成提供投資顧問服務(wù)的登記備案。值得注意的是，近期畢盛投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資等3家外資私募在今年陸續(xù)拿到投顧業(yè)務(wù)資格，獲準(zhǔn)在中國市場開展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。

而今年以來，投顧業(yè)務(wù)資質(zhì)成為外資私募關(guān)注的焦點(diǎn)，目前來看，監(jiān)管層對私募作為第三方投資顧問提出了“1+3+3”的要求：已成為在協(xié)會登記滿一年、無重大違法違規(guī)記錄的會員；具備3年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績的投資管理人員不少于3人、最近三年無不良從業(yè)記錄。

所謂的“3+3”資質(zhì)，即是至少有3名工作人員有不少于3年的可追溯業(yè)績，其中業(yè)績情況需要經(jīng)過托管、審計(jì)等公允機(jī)構(gòu)出具相應(yīng)的產(chǎn)品報(bào)告或其他證明材料予以證明，這對不少中小私募而言，具有一定的門檻。而銀行資金的投資顧問業(yè)務(wù)則是一塊“大蛋糕”，中小私募自然會努力爭取。據(jù)記者了解，近年來不少中小私募四處招聘具有3年投資經(jīng)驗(yàn)的投資經(jīng)理，甚至采用借人、掛靠等方式以達(dá)到投顧人數(shù)。

投資顧問市場打響機(jī)構(gòu)爭奪戰(zhàn)

據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，自2016年6月外商獨(dú)資和合資私募基金登記備案政策公布以來，已經(jīng)有21家外資私募在協(xié)會完成登記，共備案51只產(chǎn)品。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月21日，外資私募今年備案的私募基金總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到25只，超過去年全年的總數(shù)21只。

當(dāng)前外資私募發(fā)行的產(chǎn)品策略越來越多元化，包括股債主動(dòng)策略產(chǎn)品、量化策略、FOF等。而外資私募在獲得投顧資質(zhì)后，將在政策允許范圍內(nèi)為銀行理財(cái)子公司、信托、基金子公司、券商資管、期貨等機(jī)構(gòu)提供投顧服務(wù)。而外資私募機(jī)構(gòu)積極參與獲取投顧資格，背后有著怎樣的考慮呢？

2018年12月，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，明確私募基金可以通過投顧模式與銀行公募理財(cái)和私募理財(cái)開展合作。當(dāng)然私募機(jī)構(gòu)需要獲得投顧資格，才可開展投顧業(yè)務(wù)。而目前證券類私募基金管理人主要發(fā)行兩種產(chǎn)品：一是作為管理人自主發(fā)行的產(chǎn)品；二是與銀行、信托等通道合作，私募機(jī)構(gòu)以投資顧問的身份提供投資建議的產(chǎn)品。因此私募基金獲得投顧資格后，就可以給其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)做投資顧問，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展，擴(kuò)大規(guī)模。

對此有私募表示，在目前的國內(nèi)投顧市場，大型私募機(jī)構(gòu)占比較大。實(shí)際上從顧問管理類私募產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量來看，自2016年起開始逐年減少，首先是不少銀行都選擇大型并且有可追溯業(yè)績的私募做投顧。其次是陽光私募機(jī)構(gòu)現(xiàn)在越來越傾向于自主發(fā)行產(chǎn)品。而外資私募進(jìn)入投顧領(lǐng)域是否會搶占本土投顧私募的市場呢？有私募人士表示，這個(gè)市場最終還是憑實(shí)力說話，外資私募做投顧對本土私募市場的影響肯定是有的，但是外資私募在國內(nèi)也需要一段時(shí)間的實(shí)盤業(yè)績證明自己，如果表現(xiàn)不佳，也會被市場淘汰。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華曾告訴記者，短期來看，外資私募的介入，對本土私募的沖擊應(yīng)該是可以忽略不計(jì)的。但是長期來看，如果越來越多的外資私募拿到投顧資格，在整個(gè)市場存量一定的情況下，本土私募在一定程度上會承壓，當(dāng)然也會激勵(lì)本土私募提升服務(wù)和投資能力，才能和外資私募爭奪市場。對于銀行而言，意味著多了一個(gè)更優(yōu)的選擇，從而促進(jìn)市場競爭。