一財3日消息，中信證券最新研報中指出，對于當(dāng)前的環(huán)境來說，我們認(rèn)為年內(nèi)CPI破3將被證偽、PPI轉(zhuǎn)負(fù)將得到驗證，通脹實際上并不需要過分擔(dān)憂，需要關(guān)注的是PPI低位運(yùn)行對企業(yè)利潤的侵蝕。因而，貨幣再寬松的制約也并不牢固。我們堅持貨幣政策將在后續(xù)迎來實質(zhì)性寬松，預(yù)計10年國債到期收益率中樞維持在2.8%~3.2%區(qū)間。能繁母豬存欄量持續(xù)下滑，豬價觸頂至少要到明年下半年。除豬肉外，要全面考察CPI還需關(guān)注幾個因素：豬肉替代品、果蔬價格、油價等。在一系列假設(shè)條件下，雖然豬價有快速上漲的空間，但基數(shù)效應(yīng)還是會壓制CPI同比的向上動力，年內(nèi)CPI破3的概率很小。對于明年CPI的而言，高基數(shù)效應(yīng)下，只有在豬肉價格極端上漲環(huán)境下CPI同比增速才可能出現(xiàn)持續(xù)高于3的情況，而階段性的高點(diǎn)料將出現(xiàn)在2020年1月、2月。