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9月9日，蘋(píng)果期貨主力1910合約價(jià)格大幅走低，并創(chuàng)下5月10日以來(lái)新低8470元/噸；紅棗期貨主力1912合約在上周周中大幅沖高后，亦出現(xiàn)快速連續(xù)走低，日K線創(chuàng)下“三連陰”。

分析人士表示，隨著新季蘋(píng)果上貨量不斷增加、中秋節(jié)和高校備貨需要接近尾聲，后市期價(jià)繼續(xù)下行是大概率事件。此外，紅棗市場(chǎng)托市政策被證明并不具備持續(xù)推升動(dòng)力，且產(chǎn)區(qū)天氣方面的影響被證偽，使得紅棗產(chǎn)業(yè)供大于求的現(xiàn)實(shí)仍難改變。

水果期貨攜手走低

9日，蘋(píng)果期貨低開(kāi)低走，主力1910合約最低至8470元/噸，創(chuàng)下5月9日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)8510元/噸，跌4.39%，日K線創(chuàng)下“四連陰”。

“近日蘋(píng)果期價(jià)連續(xù)大跌主要是受現(xiàn)貨端蘋(píng)果價(jià)格走勢(shì)以及需求表現(xiàn)疲弱所拖累。”方正中期期貨蘋(píng)果分析師侯芝芳表示，一方面，早熟蘋(píng)果價(jià)格呈現(xiàn)高開(kāi)低走以及庫(kù)存富士蘋(píng)果價(jià)格大幅下滑；另一方面，當(dāng)前水果市場(chǎng)供應(yīng)充裕，雖然有中秋節(jié)備貨提振，但整體需求表現(xiàn)不及預(yù)期，早熟富士銷售進(jìn)度偏慢。當(dāng)前現(xiàn)貨端的疲弱表現(xiàn)加重了市場(chǎng)對(duì)于晚熟富士行情的擔(dān)憂，受此影響，期貨市場(chǎng)空頭情緒增加，期價(jià)連續(xù)下跌。

在蘋(píng)果期價(jià)大跌之際，期貨市場(chǎng)上另一個(gè)水果品種紅棗亦顯著走低。紅棗期貨主力1912合約繼上周二、周三連續(xù)大幅沖高并創(chuàng)下該合約上市以來(lái)新高11555元/噸后，便展開(kāi)連續(xù)大跌，9月9日收?qǐng)?bào)10725元/噸，跌3.03%，日K線創(chuàng)下“三連陰”。

“受托市政策和后期南疆地區(qū)雨水較多影響，紅棗期貨價(jià)格一度出現(xiàn)大幅上漲。但托市政策只會(huì)抬升紅棗成本，并不支撐價(jià)格持續(xù)上行。而如果不出現(xiàn)持續(xù)大范圍的降雨，今年的紅棗產(chǎn)量將較去年基本持平，商品率下降幅度也有限，產(chǎn)業(yè)難改供大于求的現(xiàn)實(shí)。”金石期貨投資咨詢部主管黃李強(qiáng)表示。

供應(yīng)增加預(yù)期不斷強(qiáng)化

從基本面來(lái)看，侯芝芳表示，當(dāng)前蘋(píng)果期貨合約已全部進(jìn)入新季紅富士蘋(píng)果周期，其反映的是市場(chǎng)對(duì)于新季紅富士蘋(píng)果供需的預(yù)期。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)因素來(lái)看，蘋(píng)果市場(chǎng)供應(yīng)端主要關(guān)注兩方面，一個(gè)是數(shù)量；另一個(gè)是質(zhì)量。當(dāng)前較確定的是數(shù)量方面，今年蘋(píng)果進(jìn)入生長(zhǎng)期以來(lái)，未出現(xiàn)重大天氣災(zāi)害，基本可以確定數(shù)量相比去年大幅回升，當(dāng)前不確定的點(diǎn)主要在于質(zhì)量方面，早熟蘋(píng)果反映出的質(zhì)量問(wèn)題以及生長(zhǎng)期部分產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣引發(fā)的質(zhì)量擔(dān)憂仍在，在此背景下，好果供應(yīng)預(yù)期相對(duì)偏緊。需求端方面，由于蘋(píng)果是非必需品且消費(fèi)較分散，評(píng)估難度較大，暫時(shí)主要通過(guò)其他競(jìng)爭(zhēng)水果的產(chǎn)銷情況來(lái)進(jìn)行側(cè)面分析，當(dāng)前早熟蘋(píng)果的需求表現(xiàn)疲弱增加了市場(chǎng)對(duì)于晚熟紅富士需求的擔(dān)憂。

侯芝芳表示，在蘋(píng)果市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松的預(yù)期下，蘋(píng)果期價(jià)將表現(xiàn)承壓，但由于當(dāng)前紅富士蘋(píng)果質(zhì)量憂慮仍存，預(yù)期期價(jià)下行空間將有限，整體仍然維持區(qū)間判斷。

近年來(lái)，由于紅棗價(jià)格持續(xù)下行，種植棗樹(shù)收益較差，因此棗農(nóng)種植意愿逐年降低，導(dǎo)致產(chǎn)量不斷走低。不過(guò)，今年的情況似乎有些不同。“低價(jià)理應(yīng)造成的紅棗供應(yīng)下降，被南疆替代種植作物不多、砍樹(shù)政策限制等因素制約，導(dǎo)致種植面積減少緩慢。且今年的產(chǎn)區(qū)天氣影響相對(duì)有限，因此紅棗的產(chǎn)量不會(huì)較去年出現(xiàn)較大變化，商品率低的影響也相對(duì)有限。”黃李強(qiáng)表示，即使政府出臺(tái)紅棗托市政策，也只能起到夯實(shí)紅棗期貨價(jià)格底部、抬升價(jià)格重心的作用，并不具備推升紅棗價(jià)格持續(xù)上漲的能力。短期內(nèi)，在棗樹(shù)沒(méi)有下樹(shù)、紅棗期貨倉(cāng)單未注冊(cè)之前，不排除價(jià)格在市場(chǎng)情緒的作用下繼續(xù)上行，但考慮到當(dāng)前產(chǎn)業(yè)供大于求的現(xiàn)實(shí)難以改變，且以目前期貨盤(pán)面的價(jià)格交割具有不錯(cuò)的利潤(rùn)，后期期價(jià)難以繼續(xù)上行，回落概率也較大。