每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜陳星    

10月31日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布消息稱，2019年10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，當(dāng)月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.0%。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.8%，距離50%榮枯線僅“一步之遙”。不過(guò)，此次公布的10月份PMI數(shù)據(jù)，則沒(méi)有如同樂(lè)觀的預(yù)期那樣沖破榮枯線，呈現(xiàn)出了下行態(tài)勢(shì)。

從成因上看，記者注意到，反映生產(chǎn)端和需求端的分項(xiàng)指標(biāo)雙雙回落，是此次PMI數(shù)據(jù)走弱的重要原因。此外，大型企業(yè)和小型企業(yè)PMI雙雙下降，也對(duì)整體PMI數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

外部需求回落較為明顯 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從此次發(fā)布的10月份PMI數(shù)據(jù)看，比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是：反映需求端和生產(chǎn)端的分項(xiàng)數(shù)據(jù)，都出現(xiàn)了較為明顯的下降。比如說(shuō)，反映需求的新訂單指數(shù)為49.6%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，從50%的臨界點(diǎn)之上降至臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求有所回落。

此外，10月反映外需的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為47.0%和46.9%，分別比上月下降1.2和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河對(duì)此解讀稱，本月PMI數(shù)據(jù)反映出外貿(mào)市場(chǎng)低位運(yùn)行。受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩等因素影響，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)比上月有所下降。

中泰證券研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政策組負(fù)責(zé)人楊暢則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，10月新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.0%、46.9%，較上月回落1.2個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單回落表明出口壓力有所加大。外部需求的回落較為明顯。同時(shí)，他也向記者指出，從數(shù)據(jù)看，雖然出口壓力加大，但內(nèi)需仍有一定韌性。例如，新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的差值為2.6%，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

此外，記者還注意到，從數(shù)據(jù)上看，本月反映生產(chǎn)端指標(biāo)的PMI分項(xiàng)指數(shù)——生產(chǎn)指數(shù)比上月也有所回落，但仍處于50%的榮枯線上方。數(shù)據(jù)顯示，10月PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，比上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，擴(kuò)張步伐放緩。 

趙慶河表示，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有13個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)多數(shù)行業(yè)生產(chǎn)有所增長(zhǎng)。紡織服裝服飾、造紙印刷、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、專用設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信設(shè)備等制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

中型企業(yè)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn) 

記者還注意到，從此次公布的分項(xiàng)指標(biāo)看，10月份大企業(yè)和小企業(yè)表現(xiàn)均有所走弱。

10月數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.0%，高于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.9%，低于上月0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)看，大型企業(yè)PMI10月份表現(xiàn)跌破了榮枯線，小型企業(yè)PMI在此前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下探，雖然中型企業(yè)本月表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，但仍未進(jìn)50%的景氣區(qū)間。楊暢分析稱，這表明大企業(yè)再落線下、小企業(yè)收縮加劇。

而對(duì)于整體數(shù)據(jù)走勢(shì)，華泰證券首席宏觀分析師李超則分析稱，10月PMI繼續(xù)回落，“十一”假期工作日環(huán)比減少是主要原因，下個(gè)月可能反彈，但也體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚需時(shí)日，預(yù)計(jì)在逆周期政策發(fā)力疊加庫(kù)存周期回升的情況下，明年一季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率大。

而楊暢則指出，PMI數(shù)據(jù)中顯示出內(nèi)需相對(duì)韌性，疊加從業(yè)人員收縮放緩，以及建筑業(yè)重返高位景氣區(qū)間，指向政策再度寬松的意愿不足。在此背景下，國(guó)內(nèi)政策有望堅(jiān)持“以我為主”的姿態(tài)，貨幣政策受結(jié)構(gòu)性物價(jià)上行壓力影響，短期調(diào)整的可能性較低。

封面圖片來(lái)源：新華社