每經(jīng)記者｜ 涂穎浩     每經(jīng)編輯｜盧九安    

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22日，為規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品（以下簡稱保險資管產(chǎn)品）業(yè)務發(fā)展，統(tǒng)一保險資管產(chǎn)品監(jiān)管標準，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。按照“新老劃斷”原則，過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，《辦法》提出應當建立相應的風險準備金機制，確保滿足抵御業(yè)務不可預期損失的需要。風險準備金計提比例為產(chǎn)品管理費收入的10%。同一保險資產(chǎn)管理機構管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的余額，在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

在投資要求上，《辦法》稱保險資管產(chǎn)品不得直接投資于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)，依據(jù)金融管理部門頒布規(guī)則開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務除外。鼓勵保險資產(chǎn)管理機構通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品募集資金支持經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型，支持市場化、法治化債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率。

非標限額：不超過產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%

根據(jù)《辦法》，保險資管產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同，分為固定收益類產(chǎn)品、權益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品。

固定收益類產(chǎn)品投資于債權類資產(chǎn)的比例不低于80%，權益類產(chǎn)品投資于權益類資產(chǎn)的比例不低于80%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合類產(chǎn)品投資于債權類資產(chǎn)、權益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前三類產(chǎn)品標準。

《辦法》明確，保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，主要面向保險機構等合格投資者非公開發(fā)行。

合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元，投資于單只權益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。保險資管產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的，接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元。

《辦法》規(guī)定，保險資管產(chǎn)品的投資范圍包括國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、證券化產(chǎn)品、公募基金、其他債權類資產(chǎn)、權益類資產(chǎn)和銀保監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。上述投資范圍與理財產(chǎn)品、私募資管計劃的投資范圍總體一致。

在投資要求上，保險資管產(chǎn)品的分級安排、負債比例上限、非標準化債權類資產(chǎn)投資限額管理和期限匹配要求應當符合金融管理部門的有關規(guī)定。同一保險資產(chǎn)管理機構管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的余額，在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

嚴控風險：打破剛兌、禁止通道

截至2019年9月末，保險資管產(chǎn)品余額2.68萬億元，其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產(chǎn)品1.32萬億元。保險資管產(chǎn)品投資運作總體審慎穩(wěn)健。銀保監(jiān)會有關部門負責人在答記者問時指出：“保險資管產(chǎn)品投資運作總體審慎穩(wěn)健。產(chǎn)品期限較長、杠桿率低，基本不存在多層嵌套、資金池等問題。”

上述人士指出，《辦法》在打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業(yè)務、限制期限錯配等方面與《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》保持一致。在此基礎上，進一步強化對產(chǎn)品發(fā)行、存續(xù)、終止清算等全生命周期管理。

《辦法》規(guī)定，保險資產(chǎn)管理機構開展保險資管產(chǎn)品業(yè)務，不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，保險資產(chǎn)管理機構不得以任何形式墊資兌付。保險資產(chǎn)管理機構不得為其他金融機構的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務。保險資產(chǎn)管理機構應當切實履行主動管理責任，不得讓渡管理職責。

近年來，銀保監(jiān)會穩(wěn)步推進保險資管產(chǎn)品發(fā)行機制改革。2013年，債權投資計劃發(fā)行由核準制改為注冊制；2018年，簡化了股權投資計劃發(fā)行的注冊程序?！掇k法》在此基礎上，進一步簡政放權，將組合類保險資管產(chǎn)品由首單核準改為登記，同時要求保險資管產(chǎn)品發(fā)行應當在銀保監(jiān)會認可的機構履行注冊或者登記程序。《辦法》要求注冊機構和登記機構落實注冊登記責任，持續(xù)加強產(chǎn)品存續(xù)期風險監(jiān)測，強化事中事后監(jiān)管。

《辦法》還提出應當建立相應的風險準備金機制，風險準備金計提比例為產(chǎn)品管理費收入的10%，主要用于賠償因保險資產(chǎn)管理機構違法違規(guī)、違反產(chǎn)品協(xié)議、操作錯誤或者技術故障等給產(chǎn)品財產(chǎn)或者投資者造成的損失。

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