每經(jīng)編輯｜徐豪    

對于特斯拉來說，被機構(gòu)做空已經(jīng)是一件司空見慣的事了。

作為在美國被做空最多的股票之一，三天兩頭地被做空，儼然成了特斯拉的“標配”。

圖片來源：每經(jīng)記者 劉玲 攝

然而，最近一段時間，做空特斯拉的投資者們可能正面臨一個“最糟糕的時期”，因特斯拉的股票連續(xù)猛漲了兩個月，其股價突破400美元的歷史新高，部分長期做空特斯拉的基金經(jīng)理，被認為繼續(xù)堅持的話，將有可能因此從億萬富翁變成百萬富翁。

財報超市場預(yù)期

股票猛漲兩個月

截至上周五美股收盤，特斯拉再創(chuàng)收盤新高，報收405.59美元，上漲0.38%，而盤中更是創(chuàng)下每股413美元的歷史最高紀錄，較6月3日178.97美元的歷史低點上漲了將近127%。

其市值已經(jīng)高達731億美元，遠遠超越傳統(tǒng)汽車龍頭公司通用汽車，后者的最新市值為532億美元，在汽車行業(yè)，特斯拉的市值僅次于豐田和大眾。

圖片來源：Wind

值得注意的事，特斯拉這一輪股價的拉升始于今年的10月23日。從10月23日到12月20日，短短兩個月時間，特斯拉的股價從10月23日收盤時的254.68美元，猛漲至12月20日收盤時的405.59美元，漲幅超過了59%。

特斯拉此輪的上漲來自于今年10月底的一份財報。10月23日，特斯拉發(fā)布了2019年第三季度財報，這份財報成為特斯拉股價的催化劑，一直持續(xù)至今。

特斯拉的這份財報超出了市場的預(yù)期，因為它“意外地”盈利了。據(jù)特斯拉第三季度財報，特斯拉第三季度營業(yè)收入總額為63.03億美元，雖然相比去年同期的68.24億美元下降了7.63%，但因為成本控制得當，特斯拉今年第三季度凈利潤達1.43億美元，年內(nèi)首次扭虧為盈。

圖片來源：特斯拉財報

此外，特斯拉還透露，上海工廠已經(jīng)啟動試生產(chǎn)，較原計劃提前。意外的盈利和進度超前的中國工廠，使得特斯拉的股價在該財報發(fā)布后便開始飆升，10月24日其股價大漲18%，隨后兩個月內(nèi)，特斯拉的股票一直處于上升通道中。

特斯拉股價高漲

做空機構(gòu)不好過

股價飆升嚴重打擊了特斯拉的做空者。

金融分析公司S3 Partners的預(yù)測分析主管伊霍爾·杜薩尼夫斯基（Ihor Dusaniwsky）在上周五的一份報告中寫道，特斯拉股價的飆升讓賣空者進入了一個“絕望的冬天”，并補充說，看跌特斯拉的投資者今年到目前為止損失了24.3億美元。

杜薩尼夫斯基稱，盡管按市值計價的虧損不斷攀升，擠壓了許多信心不足或風(fēng)險門檻較低的空頭倉位，但“仍有大量空頭堅守陣地，從容應(yīng)對2019年的過山車行情”。如果特斯拉股價繼續(xù)上漲，他預(yù)計隨著更多投資者達到風(fēng)險極限，空頭回補將持續(xù)。

在這份報告中，杜薩尼夫斯基還寫道，特斯拉被賣空的股票總數(shù)為2546萬股，略高于1月30日創(chuàng)下的2423萬股的三年低點。如果目前的空頭回補速度和股價漲勢持續(xù)，隨著特斯拉股價觸及450美元，空頭股票數(shù)量可能會跌破2000萬股。

圖片來源：每經(jīng)記者 李星 攝

而據(jù)外媒報道，知名前華爾街分析師加里·布萊克（Gary Black）上周也表示，特斯拉空頭的主要觀點是這家公司已占到美國電動車市場75%的份額，隨著老牌豪華汽車廠商推出自己的電動車，并以其強大的品牌和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)為后盾時，特斯拉的份額將會迅速下滑。然而實際情況卻是梅賽德斯電動車在美國的發(fā)布被推遲到2021年，捷豹和奧迪的新電動車銷售緩慢。

雖然梅賽德斯和奧迪等汽車制造商均推出了自己的電動車，但特斯拉在電池續(xù)航能力方面具有優(yōu)勢。這對購車者至關(guān)重要。布萊克說道，“當與經(jīng)銷商和非電動車用戶攀談，就會知道消費者當前購買電動車的最大障礙是電池充電。人們希望電動車的行駛里程更長”。

布萊克認為，特斯拉股價還能較當前股價翻一番，市值將超過1400億美元。

美國明星基金經(jīng)理

因做空特斯拉損失慘重

美國的明星基金經(jīng)理、綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·埃因霍恩（David Einhorn）就因為長期做空特斯拉，從而令其損失慘重，由于埃因霍恩堅信特斯拉必敗，拒絕改變看空的態(tài)度，一些市場人士甚至擔(dān)心，這位明星基金經(jīng)理可能會從億萬富翁變成了百萬富翁。

圖片來源：新浪微博

早在2017年6月，埃因霍恩就直言：“特斯拉是我們眼中的泡沫股票之一。我們認為泡沫股票被錯誤估值的程度很高很高。其程度之高，足以讓我們等待很長一段時間來證明我們的判斷。”

值得注意的是，因為做空特斯拉以及其他方面的失誤，綠光資本在2018年度虧損就超過了34%。根據(jù)監(jiān)管文件顯示，2018年初的綠光資本管理著63億美元資產(chǎn)，到了2019年初，綠光資本管理資產(chǎn)規(guī)模就只剩下不到50億美元，而在五年前，綠光資本管理的規(guī)模高達120億美元。

特斯拉從今年第三季度股價開始飆升，令做空它的綠光資本損失慘重。今年11月，特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克（Elon Musk）還在推特上分享了一封信，嘲笑了埃因霍恩看空特斯拉的立場。

埃隆·馬斯克 圖片來源：視覺中國

“考慮到特斯拉成功的第三季度給你造成的損失，尤其是你的投資表現(xiàn)在過去幾年中一直都在下滑，資產(chǎn)管理總額從150億美元急劇下降到50億美元，因此你希望在投資者面前保住面子是可以理解的。”馬斯克在信中寫道，“我們對你表示同情”。

在特斯拉10月底的這波反彈之前，綠光資本今年前三季度的回報率大約為24%，但因為特斯拉在10月底的這波強力上漲，該公司的空頭頭寸損失較大，埃因霍恩在綠光資本第三季度投資者信中稱，盡管特斯拉為綠光資本帶來了“顯著損失”，是最失敗的押注之一，但將繼續(xù)維持對特斯拉的空頭頭寸。

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