每經(jīng)記者｜鄭步春    

本周四，A股下跌，截至收盤，上證綜指跌0.60%至2764.91點(diǎn)，深主板、小、創(chuàng)三綜指分別跌0.77%、1.04%、0.82%。滬綜指跌得稍少的主要原因是銀行股逆勢走強(qiáng)。

隔夜美股漲跌有限，對A股的支撐暫時(shí)消失。美國在最近一天內(nèi)新增大約1.5萬例病例，全球增加了4萬多例新病例，均較前一天更壞，對A股構(gòu)成壓制。

北上資金周四相對平穩(wěn)，并無明顯流入或流出傾向。一.兩天北上資金流入或流出并不足以說明問題，投資者得觀察一段時(shí)期的流向才可以得出結(jié)論。前幾周外資連續(xù)大幅拋售A股，不等于就是看空A股。當(dāng)時(shí)外盤太慘且發(fā)生了“美元荒”，一些國際機(jī)構(gòu)或被迫在全球范圍內(nèi)騰挪資金，這樣的拋售并非純粹因基本面而拋，很可能只是“剛性”拋售。而現(xiàn)在情況顯然是不一樣的，美國已與部分國家貨幣互換，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了“無上限量寬”，所以現(xiàn)在外圍市場的流動(dòng)性壓力已得到極大程度的緩解，這種情況下外資在考慮A股時(shí)勢必會(huì)重新回歸基本面。

雖然受全球疫情影響，但A股的基本面在全球范圍內(nèi)來說仍然相對占優(yōu)，畢竟海外疫情處于上半場，我們已到了掃尾階段，故外資對A股整體上是有理由樂觀的。

與外資相比，內(nèi)資似乎悲觀一些，部分表現(xiàn)在周四港股是高開的，而A股卻低開。個(gè)人感覺內(nèi)地投資者也許過度悲觀了，可能不用多久，內(nèi)地機(jī)構(gòu)就會(huì)轉(zhuǎn)為樂觀。

股票定價(jià)影響因素中有3個(gè)最主要的因素：一是上市公司業(yè)績或回報(bào)；二是市場流動(dòng)性；三是風(fēng)險(xiǎn)偏好。在上市公司業(yè)績或回報(bào)方面，A股中許多個(gè)股的確存在一些問題，但許多個(gè)股股價(jià)中已包含一部分利空。另外，投資者也可通過選股來部分回避那些“受疫情影響較持久”的公司。在流動(dòng)性方面肯定沒啥問題，美國寬松無底限，這個(gè)不用多說。我們央行雖然較克制，可留有后手未必就不是一種好事。在風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，現(xiàn)在市場情緒仍悲觀。投資者實(shí)際上只需要判斷“悲觀度何時(shí)見頂”。在我看來，現(xiàn)在市場其實(shí)也只需判斷“美國疫情何時(shí)見頂”。

美國是最大的經(jīng)濟(jì)體。而美國疫情數(shù)據(jù)根本沒辦法看，不規(guī)則跳動(dòng)太多，因其目前正在補(bǔ)測前期檢測材料缺失積壓的病例。未來等美國疫情檢測相對平穩(wěn)時(shí)，屆時(shí)每天的新增確診數(shù)據(jù)才更具可參考性。一般來說，當(dāng)哪天美國的單日新增病例少于治愈數(shù)時(shí)，市場不安情緒應(yīng)該就能達(dá)到頂點(diǎn)，其后市場受情緒沖擊的機(jī)會(huì)將大幅減少，大概率會(huì)形成顯著反彈。

我猜測美國疫情見頂也許還得兩三周時(shí)間。如果一兩周內(nèi)意大利先行見頂，那么我關(guān)于美國的猜測會(huì)變得更為可靠。

投資者無需看清所有情況才動(dòng)手，我覺得現(xiàn)在可逢低補(bǔ)倉，操作中不過分追漲即可。另外，也不必一次性打光“子彈”，分批慢慢低吸即可。

股票操作中，不能等所有人均瞧出便宜的后才動(dòng)手，得有些前瞻性。無論疫情如何兇猛，早晚都會(huì)過去！黑夜無論多么黑，黎明都會(huì)到來！

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請關(guān)注微信公眾號N+財(cái)經(jīng)（微信號: njcjnews）。