每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜湯輝    

4月20日，艾德生物（300685，SZ）披露《2020年第一季度報(bào)告》（以下簡稱《一季報(bào)》），公司2020年一季度實(shí)現(xiàn)營收9065萬元，同比下降23.96%；歸母凈利潤2591萬元，同比下降20.48%；扣非凈利潤為1377萬元，同比下降47.56%。

值得注意的是，一季度艾德生物經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4785萬元，大幅上升61.18%，艾德生物解釋稱，主要是本期應(yīng)收賬款回款及收到政府補(bǔ)助增加導(dǎo)致。

2020年一季度，艾德生物計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1394萬元，占?xì)w母凈利潤約54%。4月21日，艾德生物股價(jià)下跌4.22%，收于78元/股。

此外，一季報(bào)顯示，艾德生物的第五大股東OrbiMedAsiaPartnersⅡ,L.P.（奧博資本旗下基金）減持，奧博資本在艾德生物上市前已入股，是專業(yè)投資于醫(yī)療領(lǐng)域的基金公司。

不過，艾德生物一季度也迎來了兩位新進(jìn)的前十大股東，分別是博時(shí)基金管理有限公司－社保基金四一九組合和興業(yè)全球基金－興業(yè)銀行－興全－股票紅利特定多客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃。

股權(quán)激勵(lì)費(fèi)攤銷拖累業(yè)績

《一季報(bào)》財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，艾德生物2020年一季度管理費(fèi)用為2507.42萬元，同比上升273.25%，其中本期計(jì)提股份支付費(fèi)用1485.78萬元；受新冠肺炎疫情影響市場推廣活動(dòng)減少，銷售費(fèi)用為2166.52萬元，同比下降55.31%；受惠于外幣匯兌收益和存款利息收入增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用-515.43萬元，同比下降364.39%。

艾德生物稱，報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷約1485.78萬元。若剔除報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)成本攤銷的影響（不考慮所得稅影響），則歸屬于上市公司股東的凈利潤4077.07萬元，比去年同期增長25.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2862.88萬元，比去年同期增長9.03%。

不久前，艾德生物就在《2019年年度報(bào)告摘要》中稱，“為增強(qiáng)公司凝聚力、讓員工共享企業(yè)成長，公司實(shí)施了2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷約3539萬元，在短期內(nèi)影響了公司表觀凈利潤的增速。”

此外，艾德生物解釋稱，受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)各大醫(yī)院積極投入疫情抗擊工作，疊加各地隔離政策等因素，醫(yī)院就診腫瘤患者下降，同時(shí)新冠肺炎疫情也開始在海外蔓延，對(duì)公司一季度市場銷售工作造成一定影響。

天風(fēng)證券4月21日相關(guān)研報(bào)表示，“我們認(rèn)為國內(nèi)疫情逐步進(jìn)入緩和期，腫瘤就診屬于剛需性治療，門診有望較快實(shí)現(xiàn)恢復(fù)，為公司帶來收入業(yè)績?cè)鲩L，我們保持原有預(yù)期，對(duì)于全年業(yè)績保持樂觀判斷，BRCA產(chǎn)品和海外布局將是今年重要看點(diǎn)。”

值得注意的是，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，（《一季報(bào)》）報(bào)告期內(nèi)，公司銷售毛利率為87.19%，同比降低3.89個(gè)百分點(diǎn)。

艾德生物稱，近幾年，公司毛利率保持在較高水平，一方面體現(xiàn)公司處于前沿?zé)狳c(diǎn)的臨床應(yīng)用領(lǐng)域，一方面也反映公司產(chǎn)品具備明顯的競爭優(yōu)勢(shì)。但是，在未來的經(jīng)營過程中，市場競爭加劇、政策環(huán)境變化等因素都有可能影響到公司的產(chǎn)品銷售價(jià)格，此外，人力成本上升、新產(chǎn)品組成變化等因素可能影響到產(chǎn)品成本，進(jìn)而影響公司的毛利率。

約占靶向基因分子診斷市場30%份額

4月13日，艾德生物發(fā)布的《2019年年報(bào)》顯示，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.78億元，同比增長31.73%；歸母凈利潤為1.35億元，同比增長6.89%。

艾德生物稱：“若剔除報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)成本攤銷的影響（不考慮所得稅影響），則凈利潤為1.71億元，比去年同期增長34.81%。”

渤海證券4月14日相關(guān)研報(bào)稱，憑借“產(chǎn)品齊全+先發(fā)獲批+領(lǐng)先技術(shù)”三重優(yōu)勢(shì)，公司獲得院內(nèi)市場近60%、靶向基因分子診斷市場約30%的份額。

渤海證券在其研報(bào)中稱：“受益于分子診斷技術(shù)發(fā)展以及腫瘤藥物醫(yī)保談判和審評(píng)審批加速（以及審評(píng)綠色通道）的推進(jìn)，我國靶向藥物市場也迎來發(fā)展黃金時(shí)期，據(jù)IQVIA（艾昆緯）統(tǒng)計(jì)，2014-2018年我國抗腫瘤小分子靶向藥和免疫藥物復(fù)合增速達(dá)到22%。”

艾德生物稱，目前，臨床的剛性需求是通過分子診斷幫助制定治療方案，未來分子診斷將應(yīng)用在更廣闊的領(lǐng)域，包括遺傳風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、疾病早測、疾病分型、制定治療方案、療效監(jiān)測、復(fù)發(fā)監(jiān)測等。

據(jù)國際癌癥中心統(tǒng)計(jì)，2018年全球新增癌癥1807.90萬例，死亡955.50萬例，且2022年全球老年人口將從2015年的12%增加到22%，未來幾十年預(yù)計(jì)癌癥發(fā)病率將增加70%。渤海證券在其研報(bào)中預(yù)計(jì)我國腫瘤分子診斷市場將以27%的增速水平快速擴(kuò)增，2021年達(dá)28.87億元。

艾德生物在2019年年報(bào)中稱：“針對(duì)目前腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療最重要的EGFR、KRAS、BRAF、ALK、PIK3CA、ROS1、NRAS、HER2、RET、MET、BRCA1/2等基因，公司共有22種獲得NMPA注冊(cè)證書的單基因和多基因聯(lián)合檢測試劑，適用于檢測包括組織、血液在內(nèi)的各種類型樣本。”

渤海證券研報(bào)認(rèn)為，我國癌癥標(biāo)志物檢測滲透率遠(yuǎn)低于歐美國家水平（約75%~80%），其中EGFR相比于其他標(biāo)志物滲透率稍高（約為40%~45%），BRAC檢測滲透率則不足1%，受益于靶向藥物用藥市場拓展和政府對(duì)腫瘤用藥前基因檢測的明確支持，滲透率勢(shì)必快速攀升。

此外值得注意的是，天風(fēng)證券4月14日相關(guān)研報(bào)中稱，新產(chǎn)品BRCA檢測試劑盒（NGS）同樣處于市場推廣早期階段，作為奧拉帕利Lynparza的伴隨診斷試劑盒，目前僅有艾德生物一家獲批，獨(dú)占市場優(yōu)勢(shì)明顯。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)