每經記者｜張虹蕾  李少婷    每經編輯｜梁梟    

突如其來的疫情給旅游業(yè)造成了不小的沖擊。不論是眾信旅游（002707，SZ）、云南旅游（002059，SZ）等上市公司發(fā)出的疫情對經營影響的警示，亦或昔日“中國出境旅游O2O第一股”百程旅游啟動清算，都是行業(yè)遭遇困難的表現(xiàn)。

而在5月28日晚間，關于途牛股權轉讓的公告再次引發(fā)關注。公告顯示，凱撒集團擬收購京東所持途牛全部股份，而旗下上市公司凱撒旅業(yè)（000796，SZ）則“擬暫時放棄購買途牛股權的商業(yè)機會”。

為何業(yè)務重合卻不收購資產？凱撒旅業(yè)給出的答案是：“綜合考慮途牛目前仍處于連續(xù)虧損的運營階段以及預計收購金額較大等原因，若由上市公司實施本次收購將對公司盈利產生負面影響，故公司擬放棄本次投資機會。”但另一方面，凱撒旅業(yè)也保留未來對于途牛收購的優(yōu)先選擇權。

對此，北京第二外國語學院中國文化和旅游產業(yè)研究院副教授吳麗云對《每日經濟新聞》記者表示，疫情的延續(xù)是對所有旅游企業(yè)的大考，也進一步促使企業(yè)間進行并購和合作。無論是報團取暖還是協(xié)同發(fā)展，都是旅游企業(yè)努力活下去的重要方式。

凱撒旅業(yè)暫時放棄商業(yè)機會

5月28日晚間，凱撒旅業(yè)公告稱，近日，其收到《關于獲得購買Tuniu Corporation股份商業(yè)機會的通知》。這份通知由凱撒世嘉旅游文化發(fā)展集團股份有限公司（以下簡稱凱撒集團）發(fā)出。

公告顯示，凱撒集團與JD.com,Inc.（NASDAQ：JD，即京東）達成合作意向，京東愿意將其下屬公司持有的全部Tuniu Corporation（NASDAQ：TOUR，即途牛）股份轉讓給凱撒集團。

鑒于途牛與凱撒旅業(yè)務存在一定競爭關系，控股股東凱撒世嘉旅游管理顧問股份有限公司（以下簡稱凱撒世嘉）及時將上述事項告知凱撒旅業(yè)。不過，經董事會研究，凱撒旅業(yè)擬暫時放棄購買途牛股權的商業(yè)機會，但保留未來的優(yōu)先購買權，并要求凱撒世嘉、凱撒集團就上述事項出具承諾函件。

談及放棄商業(yè)機會的原因，凱撒旅業(yè)公告稱，董事會認為，途牛目前處于連續(xù)虧損的運營階段，如由凱撒旅業(yè)對途牛實施股權收購，將對盈利情況產生不利影響；同時，本次收購預計涉及金額較大，若凱撒旅業(yè)實施可能面臨較大資金壓力且存在長期無法收回投資的風險，不利于保護投資者，尤其是中小股東的利益；同時凱撒集團及相關方承諾，保留凱撒旅業(yè)對其持有途牛股權的優(yōu)先購買權利。據(jù)此，凱撒旅業(yè)董事會同意暫時放棄本次購買途牛股權機會，保留未來優(yōu)先選擇權。

此外，凱撒旅業(yè)表示，暫時放棄對本次商業(yè)機會，有利于凱撒旅業(yè)避免短期內投資的風險，確保主營業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，不會對目前的經營和當期損益造成影響。

根據(jù)凱撒集團與京東達成的合作意向，對于京東下屬兩家公司分別持有的途牛A類普通股1243.68萬股、6562.5萬股，后續(xù)雙方將進一步溝通確認交易價格。若交易順利完成，凱撒集團將合計持有途牛股份7806.18萬股A類普通股，持股比例為21.1%（代表14.8%的投票權），且凱撒集團可以向途牛董事會委派一名董事。

不過截至目前，凱撒集團尚未與京東方面簽署最終版轉讓協(xié)議，且未完成該項投資，上述數(shù)據(jù)以最終交易方案為準。

今年4月，京東旗下企業(yè)擬以4.5億元入股凱撒旅業(yè)，將凱撒系引入京東文旅生態(tài)布局，更早的2014年時，京東曾入股途牛（TOUR，O）。作為凱撒旅業(yè)和途牛的共同股東，京東此次擬出讓途牛股權給凱撒集團，亦將是京東與凱撒旅業(yè)“牽手”后的首個落地動作。

并購整合成為“活下去的重要方式”

公開資料顯示，途牛創(chuàng)立于2006年10月,并于2014年5月在納斯達克上市，主營業(yè)務為為游客提供旅游產品預訂、接待等一站式服務，旗下有途牛旅游網。

不過，近幾年，途牛的業(yè)績一直不夠理想。途牛公布的截至2019年12月31日未經審計的第四季度及2019財年年度業(yè)績報告顯示，2019年，途牛實現(xiàn)營業(yè)收入22.81億元，同比增長1.8%；凈虧損為7.29億元（2018年凈虧損為1.99億元）。

而在今年，疫情也給途牛的業(yè)務帶來一定沖擊。今年年初，突如其來的疫情讓出游幾乎戛然而止……包括途牛在內的OTA（在線旅行社）迎來“退改”井噴潮——它們還需要面對十倍量級增長的客訴以及因此而來的預付款壓力，期間大部分業(yè)務陷入停滯。

吳麗云對《每日經濟新聞》記者表示，疫情的延續(xù)是對所有旅游企業(yè)的大考，也進一步促使企業(yè)間進行并購和合作。凱撒集團擬收購京東所持途牛股份，有助于兩者整合線上和線下優(yōu)勢資源，實現(xiàn)業(yè)務的互促互補，增強雙方的競爭力，對現(xiàn)有旅游格局的變動也會形成新的沖擊。

值得注意的是，在發(fā)布股權收購公告之前，凱撒旅業(yè)和途牛已有交集。途牛官方微信公眾號信息顯示，5月22日，南京途?？萍加邢薰荆ㄍ九Ｂ糜尉W運營主體）與凱撒旅業(yè)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議內容，雙方將發(fā)揮各自在模式、渠道、產品、服務、用戶端等的優(yōu)勢，重點在旅游資源整合與業(yè)務協(xié)同、創(chuàng)新業(yè)務以及金融業(yè)務等方面開展合作。

而早在2016年，凱撒旅業(yè)和途牛就聯(lián)合開啟了馬爾代夫包機首航，此外，雙方在整個旅游產業(yè)鏈中有著長期互采（互為供應商）的緊密協(xié)作。

途牛未來還面臨哪些挑戰(zhàn)？對此吳麗云表示，一個關鍵點在于，在收購完成后，凱撒集團也需要處理好旗下企業(yè)與收購企業(yè)相似業(yè)務之間的關系，減少互損。對于途牛而言，此次股權轉讓或將幫助途牛擺脫當前困境，但能否真正實現(xiàn)“1+1＞2”的效果，還需要看具體的運營情況。

吳麗云認為，整體上看，受疫情影響，旅游企業(yè)發(fā)展受限，部分旅游企業(yè)已倒閉，更多的旅游企業(yè)正在艱難渡過難關。接下來，企業(yè)間的合并、收購或將成為常見現(xiàn)象，無論是報團取暖還是協(xié)同發(fā)展，都是旅游企業(yè)努力活下去的重要方式。

相較于凱撒集團及凱撒旅業(yè)方面長于線下及境外市場，途牛則長于線上及國內市場?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，當下，凱撒集團生態(tài)鏈仍在不斷擴張，已覆蓋旅游、食品、免稅、文化、金服、投資、信息等七大板塊。就此，凱撒集團負責人表示：“當前我們正在探索多維布局，未來將通過調動三方的優(yōu)質產業(yè)資源，確保集團通過多種方式實現(xiàn)在產業(yè)生態(tài)鏈的戰(zhàn)略規(guī)劃，實現(xiàn)更加穩(wěn)健高效優(yōu)質的發(fā)展。”

封面圖片來源：攝圖網