每經(jīng)編輯｜王鑫

6月1日，愛(ài)司凱(300521)第九個(gè)交易日一字漲停。

此前，愛(ài)司凱宣布籌劃重組收購(gòu)金云科技，或?qū)⒊蔀閯?chuàng)業(yè)板首單借殼。5月20日復(fù)牌后，公司股價(jià)從9.44元/股狂飆到6月1日的22.25元/股，短短九個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)135.79%，截至目前愛(ài)司凱滾動(dòng)市盈率已高達(dá)2251倍。

9連板愛(ài)司凱發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告

5月29日，愛(ài)司凱第八個(gè)交易日一字漲停的當(dāng)晚，深交所宣布對(duì)愛(ài)司凱持續(xù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，并及時(shí)采取監(jiān)管措施。

6月1日晚間，9連板后，愛(ài)司凱發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司重大資產(chǎn)重組交易存在因公司股價(jià)的異常波動(dòng)或異常交易可能涉嫌內(nèi)幕交易而被暫停、中止或取消的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在本次交易審核過(guò)程中，交易各方可能需根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求或因市場(chǎng)政策環(huán)境發(fā)生變化等原因不斷完善交易方案，如交易各方無(wú)法就完善交易方案的措施達(dá)成一致，或交易過(guò)程中出現(xiàn)目前不可預(yù)知的重大影響事項(xiàng)，則本次交易存在終止的可能。

另外，公告還提示，標(biāo)的公司是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》相關(guān)規(guī)定存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。由于中興通訊、中興云服務(wù)2018年受到美國(guó)商務(wù)部制裁影響，導(dǎo)致股東變更工商登記延遲至2018年9月25日方才完成。同日，金云科技董事會(huì)在股東工商登記變更同時(shí)完成了董事會(huì)成員的變更，由吳海、郝博、王潑變更為高煜、楊光富、田立新。

創(chuàng)業(yè)板借殼上市有待檢驗(yàn)

值得注意的是，這家2016年上市的公司年收益僅數(shù)百萬(wàn)，成為“上市即巔峰”、業(yè)績(jī)每況愈下的殼公司。股價(jià)的暴漲，緣起于一場(chǎng)還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)的賣(mài)殼行動(dòng)。

5月19日晚間，愛(ài)司凱宣布，擬在扣除部分現(xiàn)金后將其依法持有的剩余全部資產(chǎn)、負(fù)債及業(yè)務(wù)與金云科技100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，同時(shí)再以非公開(kāi)發(fā)行股份、支付現(xiàn)金的方式向交易對(duì)方支付擬置入資產(chǎn)與擬置出資產(chǎn)的差額部分。

由于愛(ài)思凱是創(chuàng)業(yè)板公司，根據(jù)證監(jiān)會(huì)于2013年發(fā)布的《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開(kāi)發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》，創(chuàng)業(yè)板公司被禁止實(shí)施重組上市。隨著去年9月新的重組辦法落地，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立十年無(wú)法借殼將成為歷史。

在此背景下，有望成為創(chuàng)業(yè)板借殼上市第一股的愛(ài)思凱，受到資金的高度關(guān)注和強(qiáng)烈追捧。愛(ài)司凱自5月20日復(fù)牌至今，連續(xù)9個(gè)交易日一字板漲停。

借殼方金云科技被市場(chǎng)高度關(guān)注

借殼方金云科技曾是隸屬于中興通訊旗下中興云服務(wù)的子公司，但2018年9月，中興云服務(wù)退出了金云科技的股東名單，不再持有公司股份。

公開(kāi)資料來(lái)看，金云科技近三個(gè)財(cái)年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)高于A股同行業(yè)。且在詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、毛利率水平、客戶與供應(yīng)商、業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)原因、主要產(chǎn)品機(jī)柜的耗電情況與數(shù)量等俱未披露的情況下，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上仍“橫掃千軍”。重組公告以來(lái)，短短九日內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)135.79%。

但隨著事件的持續(xù)發(fā)酵，金云科技遠(yuǎn)高于同行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平、高額的估值等，卻引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。

成立不到五年的金云科技成長(zhǎng)非常迅速，2017至2019年度營(yíng)業(yè)收入分別為4820.75萬(wàn)元、10,932.92萬(wàn)元、21,526.09萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)164.73%，凈利潤(rùn)分別為-923.67萬(wàn)元、3120.97萬(wàn)元、7170.07萬(wàn)元。

但同期，A股從事IDC領(lǐng)域的同類型企業(yè)，如鵬博士、寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)等均低于金云科技的成長(zhǎng)速度，由于對(duì)金云科技的盡職調(diào)查工作仍在進(jìn)行，愛(ài)司凱并未說(shuō)明其營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的原因及合理性。

深交所質(zhì)疑金云科技未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)值為11.06億元，但預(yù)估值卻高達(dá)25億元的合理性，但愛(ài)司凱回復(fù)稱估值合理。

在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革推進(jìn)的關(guān)口，IPO財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)放寬、審核程序簡(jiǎn)化已成趨勢(shì)，金云科技在此時(shí)選擇繞道還是引發(fā)了市場(chǎng)較高關(guān)注。

股價(jià)暴漲背后資金推動(dòng)

股價(jià)暴漲，而觀其背后推手，游資是主力，在近幾日的龍虎榜席位中，機(jī)構(gòu)僅上榜一次，買(mǎi)入66.44萬(wàn)元，其余全為營(yíng)業(yè)部席位。 

圖片來(lái)源：同花順網(wǎng)站截圖

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)