每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

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武漢億童文教股份有限公司（以下簡稱億童文教）已遞交向不特定合格投資者公開發(fā)行股票說明書（申報稿）（以下簡稱申報稿），沖刺新三板精選層。

億童文教主營是設(shè)計幼兒園教材，毛利率高于行業(yè)平均水平。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司申報稿的一個疑點是在建工程轉(zhuǎn)固的細節(jié)及時間確定。其中，一個在建工程剩下不到10%的進度，億童文教的投入?yún)s超過了預(yù)算的近50%，2019年增加投入6940萬元。同時，有1.93億元在建工程的轉(zhuǎn)固時間選擇在2019年年底。

億童文教是否利用在建工程轉(zhuǎn)固的一些財技手法，降低成本虛增利潤？公司董秘張強否認了這一說法，他表示，增加的在建工程金額用于修建地下室和外立面裝修，導(dǎo)致超出了預(yù)算。其還表示，如果該問題后續(xù)被問詢，公司也能清楚解釋。

毛利率高于同行業(yè)

億童文教主要為全國幼兒園及幼兒家庭提供科學(xué)保教課程、教育圖書、教育裝備和師資培訓(xùn)等產(chǎn)品，處于學(xué)前教育領(lǐng)域，具體包括幼兒讀物、幼兒游戲操作材料、家庭圖書、繩網(wǎng)等。

公司主要營收還是來自圖書材料。2019年，其來自圖書材料的營業(yè)收入達到了4.25億元，占比68.94%，其余則是教具裝備。而億童文教這部分業(yè)務(wù)的毛利率特別高，2017年~2019年，幼兒園圖書材料毛利率分別為68.71%、68.75%、69.82%。

記者注意到，億童文教的毛利率也遠遠高于同行。2017年~2019年，公司所處行業(yè)平均毛利率分別為55.91%、53.28%、46.91%。

在IPO方面，毛利率高于行業(yè)平均水平一直是外界關(guān)注的重點。億童文教毛利率高的原因是什么？公司解釋稱，是因為高附加值的售后培訓(xùn)服務(wù)、產(chǎn)品走中高端路線、公司自主研發(fā)內(nèi)容模式有利于降低公司產(chǎn)品成本。

和制造業(yè)等行業(yè)不同，億童文教前五大客戶占比很少。2019年，公司通過前五大客戶實現(xiàn)銷售收入3428.47萬元，占比5.44%。

需要注意的是，億童文教這幾年業(yè)績增速逐漸放緩。2017年~2019年，公司營業(yè)收入分別為6.05億元、6.4億元、6.3億元，凈利潤分別為1.29億元、1.34億元、1.2億元。公司存貨賬面價值分別為9439.88萬元、1億元和1.08億元，存貨賬面價值占同期流動資產(chǎn)的比重分別為17.85%、22.71%和21.41%。公司提示，存在存貨減值風(fēng)險。

突然超預(yù)算的在建工程項目

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，億童文教的在建工程和固定資產(chǎn)在報告期內(nèi)出現(xiàn)異樣。億童文教的在建工程主要是青菱總部基地二期工程。

具體來看，2017年~2019年，公司的在建工程分別為5691萬元、1.24億元和72萬元；固定資產(chǎn)分別為1.03億元、9418萬元、2.79億元。兩者對比之下，反映了公司在建工程轉(zhuǎn)固的過程。

但問題是，2019年，億童文教的在建工程轉(zhuǎn)固金額是否變多了？

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2017年和2018年，總部項目基地二期的工程進度分別為42.29%和91.96%，工程累計投入占預(yù)算比例分別為42.29%和97.04%。這兩年，總部項目基地二期的工程投入和進度相互吻合。2019年，公司重要在建工程總部項目基地二期轉(zhuǎn)固金額達到1.93億元。

2019年，公司總部項目基地二期的工程進度為100%，但工程累計投入占預(yù)算比例卻達到了143.40%。這意味著總部項目基地二期只剩下不到10%的進度，但億童文教對其投入超過了原預(yù)算的近50%，即6940萬元。

在申報稿里，億童文教并未詳細披露在建工程收尾的投入異動。

多名注會對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在建工程轉(zhuǎn)固前，投入成本一般做資本化處理，而不歸為費用科目，在建工程成本還包括應(yīng)當資本化的借款費用和匯兌損益。

這意味著，在建工程轉(zhuǎn)固前投入的成本并不算作企業(yè)當期成本，這利于企業(yè)增加該報告期的利潤。一些上市企業(yè)利用在建工程轉(zhuǎn)固的確認時間虛增報告期利潤，這被稱之為費用資本化的財技。

6940萬元對億童文教而言，不是一筆小數(shù)目，公司2019年的收入為6.3億元，營業(yè)成本為2.13億元。而且億童文教把在建工程轉(zhuǎn)固時間選擇在2019年年底，即便固定資產(chǎn)增加，但公司成本未發(fā)生變化。2017年~2019年，公司營業(yè)成本一直穩(wěn)定在2.1億元~2.2億元。

那么億童文教是否巧妙運用了財技，通過延后在建工程轉(zhuǎn)固時間以降低成本虛增利潤？公司董秘張強否認了這一種可能。

“主要增加資金是用于修建地下室和墻體外立面裝修，這超出我們的預(yù)算。去年，僅外立面裝修的支出就超出3000萬元，那棟樓很大。”張強表示，公司不存在費用資本化，數(shù)據(jù)都是真實的。實際上，億童文教在新三板掛牌這么多年，數(shù)據(jù)都是真實，“我們這幾年分紅都超過2億元，但在新三板僅有一次融資，近1.6億元。”

為何沒在申報稿中詳細披露增加的預(yù)算投入？張強表示：“之前我們也有考慮（解釋），但這個問題是能解釋清楚的。如果問到，我們會清楚解釋。”

至于為何又選擇在2019年年底轉(zhuǎn)固，張強表示，主要是在去年年底才辦理竣工驗收。

曾沖刺創(chuàng)業(yè)板未果

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，青菱總部基地二期工程于2016年9月開始。

早在2013年，億童文教董事會通過了《總部基地建設(shè)項目投資方案》，同意在青菱都市工業(yè)園區(qū)購買建設(shè)用地并進行總部基地項目建設(shè)，項目總投資概算為人民幣2億元。目前，公司運用自有資金建設(shè)該項目，一期工程已經(jīng)全部完工，并已用于公司倉儲物流。

實際上，這2億元的總部基地建設(shè)包含了一期、二期。但二期原計劃預(yù)算投入1.35億元，最后的轉(zhuǎn)固金額變?yōu)榱?.93億元，為何會這樣？

“那2億元預(yù)算已經(jīng)是很早以前的，當時沒有地下室的計劃。我們地下室這一塊做了很多裝修和投入，而且外立面投入比較大。”張強表示，增加預(yù)算主要是因為二期項目后續(xù)的裝修，“因為武漢以前大雨等，我們對地下室的防水要求變高了，另外就是后來的外立面裝修，情況有些變化。”

為了啟動該項目二期工程建設(shè)工作，在不占用現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營活動所需資金情況下，公司擬通過定向增發(fā)募集部分資金。

“募投資金就投入了7000多萬元，其他使用了自有資金投入。”張強稱。

記者查詢億童文教的募集資金使用情況發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日，公司1.6億元募集資金就使用完畢。截至2018年6月30日，總部基地項目二期建設(shè)累計投入募集資金7735.7萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，億童文教曾于2017年遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿。不過在2018年，億童文教又選擇撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請。

億童文教為何要主動撤回IPO？

億童文教在2017年底收到證監(jiān)會反饋意見書，被問及44個問題，涵蓋營業(yè)收入、經(jīng)銷商、信披財務(wù)數(shù)據(jù)、高管薪酬等諸多方面。

6月19日，張強告訴記者，主要還是三類股東問題，“因為這個問題，當時上市確實推動不了，無法解決。”

2013年，億童文教掛牌新三板，是較早奔赴新三板的企業(yè)之一。當時新三板市場交投活躍，截至億童文教披露創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿時，公司股東人數(shù)超過200人。而在反饋意見中，公司被重點問及是否存在契約型基金、資管計劃、信托計劃等三類股東的情形。

億童文教撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請之前，想通過股份回購方式解決三類股東問題。2018年5月，億童文教擬對不符合要求的三類股東進行整改規(guī)范，擬申請在新三板終止掛牌。

然而在當年5月26日的股東大會上，億童文教終止掛牌議案被股東否決。從當時的投票情況看，贊成票占比31.38%，反對票占比則達到68.41%。

“很多股東開出了高價，公司的回購成本太高。”張強表示，當時億童文教的市值比現(xiàn)在高，達到了43億元。公司擬按照市值回購，但很多股東不愿意，希望在此之上再爭取10%或者20%的回報率，甚至于開出高出一倍、兩倍價格要求的都有。

最近兩年，“三類股東”企業(yè)的IPO過會率增加，相應(yīng)的條件限制有所放寬。不過，億童文教選擇在此時沖刺新三板精選層。