本周三，A股沖高回落，上證綜指漲0.37%至3333.16點(diǎn)，盤中一度漲至3381.98點(diǎn)，最大漲幅1.84%。深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別漲0.84%、0.80%、1.23%。由盤面看，貴金屬、軍工股、券商股、“兩桶油”等漲勢(shì)相對(duì)明顯。

從公募基金半年末持倉(cāng)情況來(lái)看，與前一季（3月31日）相比，公募基金增減持品種受到關(guān)注。因公募增持品種中最明顯的是中國(guó)中免，故該股早盤沖至漲停，整個(gè)免稅板塊也同時(shí)暴漲。不過(guò)，外資近期在拋售中國(guó)中免，周三繼續(xù)在漲?；蚪咏鼭q停處甩貨，共減持約6.5億元。在外資拋壓下，中國(guó)中免大幅脫離漲停，且很可能拖累了整個(gè)免稅板塊，如王府井等也紛紛脫離漲停。

由外資操作看，減持中國(guó)中免的同時(shí)大幅增倉(cāng)格力電器，周三猛增了近13億元，體現(xiàn)出其一貫的穩(wěn)健作風(fēng)，即拋售高估值品種并置換成低估值品種。個(gè)人覺(jué)得外資這種風(fēng)格不失為穩(wěn)健做法，也許值得國(guó)內(nèi)部分穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)借鑒，如險(xiǎn)資、養(yǎng)老基金之類。

周三比較特殊，既是科創(chuàng)板滿一周年，也是上證指數(shù)編制方案的修訂正式實(shí)施日，這些因素可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成影響。

就科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)既可能憂慮解禁股上市，又憂慮科創(chuàng)板似正敞開(kāi)大門迎接超級(jí)巨無(wú)霸入駐。周三中微公司、瀾起科技、虹軟科技、睿創(chuàng)微納解禁，總規(guī)模差不多達(dá)100億元市值，結(jié)果中微公司跌3.43%，虹軟跌5.59%，瀾起科技跌4.76%，睿創(chuàng)微納平收。

在上證指數(shù)編制方面，市場(chǎng)得接受未來(lái)股指“易漲難跌”這一新常態(tài)，但市場(chǎng)實(shí)際上明白這意味著未來(lái)跑贏大盤或?qū)⒏鼮槔щy。

大盤表面上還可維持，但可能越來(lái)越接近震蕩，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較前期高得多，投資者在參與時(shí)應(yīng)加大戒心，沒(méi)啥把握時(shí)最好少出手。

近期大盤調(diào)整雖然有政策主動(dòng)調(diào)控的因素，其實(shí)一部分政策因素也可能產(chǎn)生中線影響，對(duì)股指的壓力也許較人們想象的更為持久。最典型的壓力當(dāng)然就是擴(kuò)容壓力，A股承受力雖然與以前不可同日而語(yǔ)，但畢竟沒(méi)能力承接數(shù)不清的巨無(wú)霸。大家知道，當(dāng)前許多在美國(guó)等地的中國(guó)公司有意回歸A股，其中體量龐大的不在少數(shù)，如果這些公司回歸時(shí)段能拉長(zhǎng)些A股倒也不懼，如果一窩蜂回歸，那么A股至少可能會(huì)砸出個(gè)“坑 ”來(lái)。

其他壓力也有一些，比如公募基金倉(cāng)位過(guò)滿，比如創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板部分個(gè)股估值實(shí)在過(guò)高，再比如疫情重壓下的國(guó)際形勢(shì)似乎顯得不太和諧。

關(guān)于國(guó)際形勢(shì)，大家整體上有這種感受其實(shí)就夠了，這個(gè)話題展開(kāi)來(lái)說(shuō)會(huì)很長(zhǎng)。個(gè)人感覺(jué)至少在11月美國(guó)總統(tǒng)大選前，國(guó)際相關(guān)消息很難呈現(xiàn)利好狀態(tài)。如果在此之前，疫苗有進(jìn)一步利好消息或疫情本身意外緩和，那么國(guó)際壓力或會(huì)少些。

操作方面，投資一般應(yīng)顧著兩頭，一是適度調(diào)高行業(yè)龍頭持倉(cāng)占比，以此抵御股票發(fā)行太多太雜潛在風(fēng)險(xiǎn)；二是真正看懂中報(bào)或中報(bào)預(yù)告，分清業(yè)績(jī)良好是臨時(shí)性還是趨勢(shì)性，然后再?zèng)Q定是繼續(xù)持倉(cāng)還是換股。