自7月以來，市場出現(xiàn)了較大的波動。在7月初券商加持的情況下，市場指數(shù)快速拉升，上證指數(shù)連破3000點和3300點關(guān)口。

整個市場呈現(xiàn)極度亢奮的狀態(tài)，投資者對牛市的討論也一下子多起來。但隨后，在各種因素影響之下，市場在3300~3400點區(qū)間出現(xiàn)大幅震蕩。

在這種高位大幅震蕩的行情中，嘗試去通過交易賺取每一個波段幾乎是不可能的。退而求其次，如果能夠理清本輪行情背后的邏輯，把握其背后所隱藏的趨勢和方向，從容投資，或許是個更好的選擇。

7月以來，市場交易的邏輯其實是充沛的流動性疊加經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)一輪復(fù)蘇，在政策溫和偏暖、流動性寬裕、經(jīng)濟(jì)處于底部緩慢恢復(fù)的大背景下，市場有上行的動力。

在全球疫情的影響下，海外各國的經(jīng)濟(jì)都受到影響，市場外部風(fēng)險相對降低。

所以，回頭看7月的市場，雖然上漲極快，但仍是一種有基本面支撐的上漲。因此，雖然短期指數(shù)有較大波動，但是向好的趨勢還是明確的，對后市應(yīng)該保持信心。

如果以一個相對長期的歷史角度看問題，結(jié)論可能會更樂觀。從抗疫到抗洪，國家的凝聚力出現(xiàn)了快速提升，反而有利于一系列改革措施的穩(wěn)步推進(jìn)。

在房住不炒的大前提下，一個健康的、規(guī)模能跟隨國內(nèi)GDP增長的資本市場，不但能夠為國內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)籌集足夠資金加速產(chǎn)業(yè)升級。

同時也能夠讓居民充分分享經(jīng)濟(jì)增長的成果，成為居民財富的蓄水池，從而推動國內(nèi)消費市場不斷繁榮。

在上述投資和消費的良性循環(huán)中，資本市場充當(dāng)了一個非常重要的角色。從近期頒布的改革措施來看，資本市場這一定位在疫情之后已經(jīng)越發(fā)明朗。

從一個更長的歷史角度看，中國的資本市場很大概率具備長期走牛的潛力，我們應(yīng)對市場的長遠(yuǎn)未來保持樂觀。

文/農(nóng)銀策略價值、農(nóng)銀中小盤混合、農(nóng)銀平衡雙利混合基金經(jīng)理 陳富權(quán)

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