每經(jīng)記者｜于垚峰    每經(jīng)編輯｜文多    

擁有獨(dú)一無二地貌景觀的張家界市，同時(shí)也是一座因旅游而建的城市。

張家界旅游集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱張家界，000430）1996年在深交所掛牌上市，是第一個(gè)與資本市場(chǎng)接軌的旅游景區(qū),成為中國山水旅游第一股。

然而，擁有眾多光環(huán)的張家界最近幾年遭遇了發(fā)展瓶頸，公司自2016年起營收連續(xù)4年下降，業(yè)績也出現(xiàn)下滑。

從11月1日起，張家界決定將武陵源核心景區(qū)現(xiàn)行價(jià)格225元/人的普通門票,拆分為景區(qū)門票（165元/人次）和環(huán)保車票（60元/人次）。張家界認(rèn)為，該項(xiàng)政策會(huì)對(duì)業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

為了提升業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，張家界于2016年提出建設(shè)大庸古城項(xiàng)目，并披露了一份12億元的定增預(yù)案。最終，截至2017年7月，項(xiàng)目實(shí)際定增募資8.66億元。彼時(shí)，共有包括控股股東在內(nèi)的10家機(jī)構(gòu)參與定增，價(jià)格為10.31元/股。而截至今年11月17日收盤，張家界報(bào)4.99元/股。

11月16日，張家界常務(wù)副總裁、董秘金鑫向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情之后，張家界的旅游正在慢慢恢復(fù)，原計(jì)劃2018年10月開業(yè)的大庸古城，年內(nèi)不會(huì)開業(yè)，2021年上半年將考慮是否開業(yè)。

張家界十里畫廊資料圖。圖片來源：攝圖網(wǎng)

拆分景區(qū)普通門票

11月中旬，已經(jīng)初冬時(shí)刻，但張家界市的天氣竟然有點(diǎn)像初夏，最高24攝氏度的氣溫，比往年同期高了有六七攝氏度。

這是一個(gè)周末，來自長沙理工大學(xué)的張曉萌老師，帶著她父親來到張家界國家森林公園，她說趁著天氣晴好，父親的身體還算健康的時(shí)候，帶著老人家來張家界國家森林公園看看。

由張家界國家森林公園等三大景區(qū)構(gòu)成的武陵源風(fēng)景名勝區(qū)被聯(lián)合國教科文組織列入《世界自然遺產(chǎn)名錄》，2004年2月，被列入全球首批《世界地質(zhì)公園》。

買票時(shí)，張曉萌發(fā)現(xiàn)，70歲的父親屬于免票群體，原本可以免掉景區(qū)的門票225元（包門票和含環(huán)保車服務(wù)），但是現(xiàn)在只可以免除門票（165元），60元的環(huán)保車票不屬于免票范圍，但60歲以上老年人可以享受半價(jià)優(yōu)惠購票，而且是自愿購買。

現(xiàn)場(chǎng)購票處的工作人員向張曉萌解釋：“免票人群可以繼續(xù)享受景區(qū)門票165元的減免，但是需要購買環(huán)保車服務(wù)60元了，符合條件的人群可以享受半價(jià)購買環(huán)保車服務(wù)。”

如前文所述，早在10月26日，上市公司張家界就發(fā)布了相關(guān)的景區(qū)門票拆分公告。該政策自2020年11月1日起執(zhí)行，有效期5年。

另外，環(huán)保車服務(wù)價(jià)格對(duì)1.2米以下不占座的兒童免票，1.2米以上18周歲以下未成年人、60周歲（含60周歲）以上老年人、殘疾人、現(xiàn)役軍人、軍隊(duì)離退休干部、全日制大學(xué)本科及以下學(xué)歷在校學(xué)生憑有效證件實(shí)行半價(jià)優(yōu)惠。

圖片來源：當(dāng)?shù)貙?dǎo)游提供

張家界常務(wù)副總裁、董秘金鑫在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，張家界景區(qū)門票和環(huán)保車票從2002年開始，屬于分開審批，合并執(zhí)行。

金鑫表示，2019年國家發(fā)改委要求景區(qū)門票降價(jià)的時(shí)候，張家界景區(qū)門票從245元降至225元，門票和環(huán)保車票同時(shí)按比例分別下降，225元的票價(jià)中，環(huán)保車票價(jià)只有40多元。

“國家落實(shí)65周歲以上老人和14周歲以下未成年人免門票，免景區(qū)門票沒問題，但是原來大門票中的交通是要成本的。”金鑫表示，2019年，公司花了一年多的時(shí)間，向武陵區(qū)政府、張家界市政府和湖南省發(fā)改委申請(qǐng)拆分門票。

記者掌握的一份數(shù)字顯示，2019年，張家界武陵源核心景區(qū)免票人群超百萬。

金鑫表示，門票拆分后，保守估計(jì)，如果疫情之后的景區(qū)客流恢復(fù)到正常水平，張家界環(huán)保車業(yè)務(wù)將增加5000萬元的收入。

營收連續(xù)四年下降

張家界在發(fā)布拆分景區(qū)門票公告的同時(shí)，發(fā)布了2020年三季度報(bào)告。前三季度，張家界實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比減少67.82%；歸母凈利潤為虧損5982.13萬元，同比下滑250.22%。

從單季度來看，張家界今年第三季度營業(yè)收入6852.51萬元，相比去年同期減少55.57%；歸母凈利潤177.43萬元，同比下滑94.37%。這是公司今年首次單季度凈利潤為正。

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，前三季度環(huán)?？瓦\(yùn)購票人數(shù)83.5萬人，同比減少67.24%；寶峰湖景區(qū)購票人數(shù)11.45萬人，同比減少66.04%；觀光電車購票人數(shù)39.41萬人，同比減少64.49%；楊家界索道購票人數(shù)38.22萬人，同比減少59.7%。

另外幾個(gè)板塊中，從事旅行社業(yè)務(wù)的張家界中旅營收1149.58萬元，同比減少85.32%，降幅最大；酒店?duì)I業(yè)收入672.21萬元，同比下降42.56%。

圖片來源：公司三季報(bào)截圖

作為中國第一家山水旅游概念股，張家界自1996年在深交所上市，至今已24年?？v觀張家界發(fā)展史，一路走來可謂是諸多艱險(xiǎn)坎坷，兩度戴帽，又兩度摘帽。

上市的前三年，張家界幾乎每年都在折騰重組，仍然沒能避免在2001年4月被ST。此后因鴻儀系的介入，在“戴帽”的當(dāng)年年底就神話般地“摘帽”。然而成也鴻儀，敗也鴻儀。隨著鴻儀系的瓦解，張家界在2006年再度被ST。

張家界第二次摘帽，花了長達(dá)6年的時(shí)間，直至2012年，張家界全面解除或有負(fù)債，完成股改和重大資產(chǎn)重組，并實(shí)現(xiàn)較大盈利，成為國資控股企業(yè)，公司才成功摘帽。

張家界成為當(dāng)?shù)貒Y控股企業(yè)之后，坎坷的命運(yùn)總算得到了改善，不過此后整體業(yè)績并不亮眼。

梳理財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，公司2015年~2019年的營收分別為6.74億元、5.92億元、5.50億元、4.68億元和4.25億元，連續(xù)四年下滑；歸母凈利潤則分別為1.14億元、6116萬元、6736萬元、2640.4萬元和1105.6萬元，呈現(xiàn)整體下滑的情況。

營業(yè)收入和業(yè)績的下滑，與之對(duì)應(yīng)的是張家界游客人數(shù)也呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。2015年，張家界接待游客796萬人次，2016年接待游客715萬人次，2017和2018年接待游客人數(shù)相差不大，在596萬人次左右。2019年，受景區(qū)門票價(jià)格下降因素影響，游客人數(shù)有小幅上升，為618.27萬人次。

2020年，受疫情影響，旅游業(yè)受到巨大沖擊，今年前三季度，上市旅企業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑。

金鑫表示，張家界目前游客恢復(fù)到了往年的70%左右，但是綜合恢復(fù)只有50%左右。

可以預(yù)見的是，2020年，張家界將會(huì)迎來連續(xù)第五年的營收下降。

大庸古城今年難開業(yè)

張家界市是一座因旅游而立的城市，轄區(qū)內(nèi)擁有豐富的旅游資源。不過，也有一些較優(yōu)質(zhì)的旅游資源——如網(wǎng)紅景點(diǎn)百龍?zhí)焯?、玻璃橋、天子山索道和黃龍洞等，和上市公司無關(guān)。

張家界市當(dāng)?shù)匾晃粚?dǎo)游告訴記者，張家界經(jīng)營的旅游資源只有環(huán)?？瓦\(yùn)、楊家界索道、寶峰湖景區(qū)和十里畫廊觀光電車，以及旅行社和國際酒店。在一些旅游資源的競(jìng)爭中，張家界并不占優(yōu)勢(shì)。

以索道為例，張家界風(fēng)景區(qū)共有天子山索道、楊家界索道、黃石寨索道和百龍?zhí)焯菟臈l索道線路，其中百龍?zhí)焯莺吞熳由剿鞯雷钍苡慰蜌g迎。

為了尋找新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，2016年，張家界發(fā)布定增預(yù)案，募集資金打造大庸古城。

大庸古城的網(wǎng)站已上線多時(shí)。圖片來源：網(wǎng)站截圖

張家界市府所在地古稱大庸，是古庸國所在地，自古以來為大西南門戶，“庸人自擾”的成語就出自這座有2200多年歷史的古城。1988年，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立地級(jí)市大庸市，1994年，國務(wù)院正式批準(zhǔn)大庸市改名為張家界市。

據(jù)張家界公告，大庸古城項(xiàng)目不屬于房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容包括劇場(chǎng)、飛行影院、5D影院、古城八景以及客棧、酒店、商鋪等項(xiàng)目，打造集“吃、住、游、購、娛”于一體的中高端旅游綜合休閑區(qū)，以門票收入及相關(guān)配套收入為主要收入來源，不涉及轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目或銷售房屋等活動(dòng)。其承諾，大庸古城項(xiàng)目投入運(yùn)營后，不會(huì)將商鋪、客棧、酒店等旅游類配套項(xiàng)目對(duì)外出售。

根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目總投資18.83億元，建成后預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入4.85億元，年凈利潤1.85億元。此后，大庸古城的投資被調(diào)整至22.1億元。

2017年7月，張家界發(fā)布定增方案，共有包括控股股東在內(nèi)的10家機(jī)構(gòu)參與了定增，定增價(jià)格10.31元/股，共募資8.66億元。

而截至11月17日，張家界報(bào)收于4.99元，市值20.2億元。參與定增的機(jī)構(gòu)，目前浮虧已50%以上。

關(guān)于大庸古城，張家界原總裁羅選國曾發(fā)文介紹過其策劃定位、項(xiàng)目打造及運(yùn)營管理的邏輯和過程。文章寫道：大庸古城的核心項(xiàng)目，是“1+2”的組合，“1”為旅游演藝《遇見大庸》（暫定名），是核心，“2”指飛行影院與古城八景，為兩翼。

《遇見大庸》為實(shí)景演藝項(xiàng)目（室內(nèi)情境?。?，總投資約1.2億元，其將大庸古國文明與明清鼎盛的鄉(xiāng)情重構(gòu)成連續(xù)的情境空間。羅選國透露，這一演藝是讓觀眾坐下來完成“多空間沉浸式情境互動(dòng)震撼體驗(yàn)”，在體驗(yàn)?zāi)Ｊ胶臀杳郎线M(jìn)行了創(chuàng)新。

目前，張家界已擁有《魅力湘西》等文化表演，宋城演藝也上線了《張家界千古情》，可以預(yù)見的是，即將問世的大庸古城將會(huì)面對(duì)較大的競(jìng)爭壓力。

不過，原計(jì)劃于2018年10月開業(yè)的大庸古城至今并未開業(yè)，持有張家界股票的股民也挺著急。在上市公司董秘互動(dòng)平臺(tái)中，2020年共有38條投資者與董秘的互動(dòng)問答，其中有16條是關(guān)于大庸古城的問題。

投資者關(guān)于大庸古城的提問。圖片來源：深交所互動(dòng)易截圖

11月16日，金鑫在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，大庸古城延遲開業(yè)的主要原因是項(xiàng)目設(shè)計(jì)進(jìn)行過調(diào)整，受疫情影響，今年之內(nèi)，大庸古城不會(huì)開業(yè)。

“2021年上半年，大庸古城會(huì)考慮是否開業(yè)。”金鑫表示。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)