每經(jīng)記者｜謝婧    每經(jīng)編輯｜廖丹    

螞蟻集團(tuán)上市進(jìn)程按下暫緩鍵之后，兩項(xiàng)ABS于近日發(fā)行獲上交所“通過”。上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺顯示，與螞蟻花唄、螞蟻借唄相關(guān)的兩項(xiàng)ABS的項(xiàng)目狀態(tài)為“通過”，分別為：“中信證券花唄一至十期授信付款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃”、“國泰君安借唄第4-12期消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃”，兩項(xiàng)計劃擬發(fā)行金額合計200億元。原始權(quán)益人分別為：重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻小微”）、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻商誠”）。

而螞蟻商誠和螞蟻小微主要采取與金融機(jī)構(gòu)合作伙伴共同發(fā)放貸款的模式。但在不久前，根據(jù)監(jiān)管出臺的網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

不過，針對ABS的條款規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍，這和此前的監(jiān)管要求相比，并未作新的調(diào)整。

兩項(xiàng)ABS發(fā)行獲通過，金額合計200億元

近日，上交所公司債券項(xiàng)目信息平臺顯示，與螞蟻花唄、螞蟻借唄相關(guān)的兩項(xiàng)ABS發(fā)行獲得通過，兩項(xiàng)計劃擬發(fā)行金額合計200億元，原始權(quán)益人分別為：重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司。

其中，螞蟻小微注冊資本120億元，螞蟻商誠注冊資本40億元，二者均為螞蟻集團(tuán)旗下全資子公司。

零壹研究院院長于百程在接受采訪時表示，從螞蟻旗下兩家小貸公司發(fā)行ABS所受理的節(jié)奏看，11月以來并未出現(xiàn)明顯的停滯。此次的200億花唄借唄相關(guān)ABS融資項(xiàng)目獲上交所批準(zhǔn)放行，也說明了螞蟻小貸公司ABS發(fā)行處于正常狀態(tài)。不過，于百程認(rèn)為，由于螞蟻小貸本身受到后續(xù)監(jiān)管政策落地的影響，ABS融資利率上有可能出現(xiàn)上浮。

根據(jù)螞蟻集團(tuán)的招股書，截至2019年末，螞蟻小微的總資產(chǎn)達(dá)328.2億元，凈資產(chǎn)達(dá)171.44億元，2019年凈利潤達(dá)15.79億元。截至2020年6月末的總資產(chǎn)達(dá)241.77億元，凈資產(chǎn)達(dá)175.86億元，1~6月凈利潤為4.34億元。

截至2019年末，螞蟻商誠的總資產(chǎn)達(dá)206.78億元，凈資產(chǎn)達(dá)176.09億元，去年凈利潤為11.97億元。截至2020年6月末的總資產(chǎn)達(dá)215.46億元，凈資產(chǎn)為182.39億元，1~6月凈利潤達(dá)6.22億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日止的12個月期間，約5億用戶通過螞蟻的微貸科技平臺獲得了消費(fèi)信貸。而截至2020年6月30日，螞蟻集團(tuán)旗下平臺促成的消費(fèi)信貸余額總計為17320億元，花唄用戶的平均余額約為2000元。

另有三項(xiàng)ABS已受理，擬發(fā)行金額合計260億元

此前，助貸或聯(lián)合貸款是部分金融科技公司從事貸款業(yè)務(wù)的主要模式。比如在螞蟻集團(tuán)招股說明書中便透露，螞蟻商誠和螞蟻小微主要采取與金融機(jī)構(gòu)合作伙伴共同發(fā)放貸款的模式。其招股書顯示，螞蟻集團(tuán)的微貸科技平臺業(yè)務(wù)的收入在2018年和2019年分別實(shí)現(xiàn)同比增長39%、87%，并在2020年上半年實(shí)現(xiàn)同比增長59%。

不過，監(jiān)管近期發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)也讓螞蟻集團(tuán)等金融科技公司面臨重大監(jiān)管環(huán)境變化，螞蟻集團(tuán)的上市進(jìn)程不得不暫緩?！毒W(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》中規(guī)定：經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司開展助貸或聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)的，主要作為資金提供方與機(jī)構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)險控制等核心業(yè)務(wù)外包。

網(wǎng)絡(luò)小貸公司不得為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款或與其共同出資發(fā)放貸款，不得接受無擔(dān)保資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù)。在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

而針對ABS的條款規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)小貸公司“通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍”，這和此前的監(jiān)管要求相比，并未作出新的調(diào)整。因此，于百程認(rèn)為，在政策未正式落地之前，只要符合原有杠桿要求，應(yīng)該可以繼續(xù)通過ABS融資。

根據(jù)上交所官網(wǎng)，11月以來，螞蟻集團(tuán)另有三項(xiàng)ABS已受理，三項(xiàng)ABS擬發(fā)行金額合計260億元，分別為：天弘創(chuàng)新花唄第8-15期消費(fèi)授信融資資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃（擬發(fā)行金額80億元）、財通資管花唄授信付款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃（擬發(fā)行金額80億元）、中信證券借唄五至十四期消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃（擬發(fā)行金額100億元）。

封面圖片來源：視覺中國