每經(jīng)記者｜唐宗全    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日（1月27日），《牛人重倉》欄目關(guān)注寒銳鈷業(yè)（300618）。

截至2020年末，21只基金合計持有寒銳鈷業(yè)1543.76萬股，占流通股的5.73%。其中，廣發(fā)基金的王明旭持股754.31萬股；嘉實基金的姚志鵬持股680.04萬股，兩位基金經(jīng)理的持倉占了基金總持倉的92.91%。 

值得注意的是，“杠桿交易者”持續(xù)加倉寒銳鈷業(yè)，與行情波動方向正相關(guān)。2020年9月30日至2021年1月26日，寒銳鈷業(yè)的融資余額增加了44001.56萬元，增幅90.36%。在此期間，股價漲幅65.39%。與之相對，北向資金更熱衷短線交易，賣了就漲，越減持越肯漲。

1月25日，公司發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告，2020年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元~4.1億元，其中Q4季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.58億元~2.48億元，中值為2.03億元，相比Q3季度的1.00 億元環(huán)比增長103%。

股價三個多月上漲65%背后：融資余額增長了90.36%

據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至前一個交易日（1月26日），寒銳鈷業(yè)（300618）的北向資金最新持股數(shù)量184.77萬股，持股數(shù)量占A股流通盤的0.6%，持股市值1.87億元。

值得注意的是，截至2020年四季度末，香港中央結(jié)算有限公司持有寒銳鈷業(yè)172.6萬股，占流通盤的0.56%，持股市值1.64億元。從2020年四季度末至前一個交易日，北向資金已經(jīng)增持12.17萬股，持股數(shù)量增加7.05%。從更長期的時間區(qū)間來看，從2020年三季度末至1月26日，北向資金持股數(shù)量已經(jīng)從204.75萬股減至184.77萬股，增持-19.98萬股，減倉9.76%。

牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）注意到一個有趣的現(xiàn)象，北上資金在寒銳鈷業(yè)這只股票上，持倉變化和股價波動呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。換句話說，北向資金成了“反向指標(biāo)”，越賣股價越漲。數(shù)據(jù)顯示，2020年四季度，北向資金持倉減少32.15萬股，但股價卻漲了54.96%。

寒銳鈷業(yè)近期日K線圖

如果統(tǒng)計區(qū)間放寬到最近一個交易日，這個規(guī)律依然成立。

寒銳鈷業(yè)1月26日的收盤價是101.3元，2020年12月31日的收盤價是94.91元，2020年9月30日的收盤價是61.25元。從2020年四季度末至1月26日，北向資金持股數(shù)量增加7.05%，股價區(qū)間漲幅6.73%，二者成正相關(guān)關(guān)系。從2020年三季度末至1月26日，北向資金持股數(shù)量增加-9.76%，股價區(qū)間漲幅65.39%，二者成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

北向資金是“反向指標(biāo)”，那融資交易的杠桿資金呢？

數(shù)據(jù)顯示，2021年1月26日寒銳鈷業(yè)的融資余額為92696.31萬元，2020年12月31日融資余額72022.91萬元。2021年第一個月，“杠桿交易者”增加融資余額20673.40萬元，增幅28.70%。在此期間，股價區(qū)間漲幅6.73%。與2020年9月30日的融資余額48694.75萬元相比，“杠桿交易者”增加融資余額44001.56萬元，增幅90.36%。在此期間，股價區(qū)間漲幅65.39%。

如果從時間線來看，2020年四季度以來，北向資金持股數(shù)量的低點是2020年10月30日的107.51萬股，高點是2021年1月18日的365.86萬股。結(jié)論就是：去年四季度以來，北向資金持倉量波動很大，熱衷短線交易。

與此相對，融資余額振蕩中穩(wěn)定攀升，股價也振蕩上揚(yáng)，融資的杠桿交易者持倉要穩(wěn)定得多。很明顯的規(guī)律就是：融資的“杠桿交易者”的持倉變化和股價變化是正相關(guān)的。換句話說：股價波動和杠桿資金的加倉買入行為之間存在關(guān)系，“買了就漲”是杠桿資金的標(biāo)簽。

王明旭、姚志鵬占基金總持倉的92.91%

寒銳鈷業(yè)是機(jī)構(gòu)重倉股，“廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個月持有期混合A”2020年四季度增持該股528.58萬股，寒銳鈷業(yè)名列該基金第7大重倉股，持股數(shù)528.58萬股。基金經(jīng)理王明旭任職天數(shù)173天，任職回報15.85%。

王明旭是經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾任東北證券研究所策略研究員、生命人壽資管中心組合投資經(jīng)理、恒泰證券資產(chǎn)管理部資深投資經(jīng)理、東方證券研究所首席策略師、興全基金管理有限公司專戶投資部投資經(jīng)理；現(xiàn)任廣發(fā)內(nèi)需增長靈活配置混合型證券投資基金、廣發(fā)均衡價值混合型證券投資基金、廣發(fā)價值優(yōu)勢混合型證券投資基金和廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個月持有期混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，截至2020年12月31日，有21只基金合計持有寒銳鈷業(yè)1543.76萬股，占流通股的5.73%。廣發(fā)基金的王明旭合計持股754.31萬股，嘉實基金的姚志鵬合計持股680.04萬股。這兩位基金經(jīng)理的持倉占了大頭，合計1434.35萬股，占了基金持倉的92.91%。

2020年四季度凈利潤環(huán)比增長103%

寒銳鈷業(yè)也是只業(yè)績增長股。2020年前三季度，公司營業(yè)收入規(guī)模16.52億元，同比增長32.89%；扣非凈利潤1.46億元，同比增長430.94%；凈資產(chǎn)收益率5.83%，比去年同期增加了8.05個百分點。

1月25日，公司發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告稱，2020年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元~4.1億元，其中Q4季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.58億元~2.48億元，中值為2.03億元，相比Q3季度的1.00億元環(huán)比增長103%。

公司主要從事金屬鈷粉及其他鈷產(chǎn)品、銅產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司以鈷產(chǎn)品為核心，銅產(chǎn)品為補(bǔ)充，形成了從原材料鈷礦石的開發(fā)、收購，到鈷礦石的加工、冶煉，直至鈷中間產(chǎn)品和鈷粉的完整產(chǎn)業(yè)流程，是國內(nèi)少數(shù)擁有有色金屬鈷完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。

公司主要產(chǎn)品為鈷粉、氫氧化鈷、電解銅。公司已經(jīng)成為中國和世界鈷粉產(chǎn)品的主要供應(yīng)商之一；氫氧化鈷是生產(chǎn)鈷鹽、鈷粉的原料，也是含鈷新能源動力電池等的基礎(chǔ)原材料。

剛果（金）的鈷、銅礦資源豐富，鈷、銅礦伴生情況普遍，為了更加充分有效地利用當(dāng)?shù)刭Y源，子公司剛果邁特和寒銳金屬不斷擴(kuò)建電解銅生產(chǎn)線，電解銅也是公司的主要盈利產(chǎn)品之一。

公司去年中報披露：“2020年上半年電解銅銷售量同比增長75.2%，同時由于高價鈷庫存在2019年消耗，本報告期鈷產(chǎn)品成本同比下降12.25%，因此公司本報告期盈利能力提高。”

1月26日，天風(fēng)證券楊誠笑、孫亮、田源、王小芃、田慶爭發(fā)布研報，其核心觀點為：銅鈷量價齊升，推動公司業(yè)績大增，單季度利潤超市場預(yù)期。

研報表示：“公司年產(chǎn)3000噸鈷粉、20000噸電解銅、剛果邁特電解銅擴(kuò)產(chǎn)技改項目均已投產(chǎn)，公司銅鈷產(chǎn)量提升明顯，此外，鈷粉項目投產(chǎn)也降低了生產(chǎn)成本。同時Q4季度LME銅價上漲10.34%至7181美元/噸、長江有色電鈷價格微降1.36%至26.98萬元/噸。銅鈷量價齊升助力公司Q4季度以及全年業(yè)績大增。”

研報稱：“因銅鈷價格持續(xù)上行，上調(diào)2020~2022年歸母凈利潤至3.65億元、7.50億元和9.50億元（前值為3.20億元、5.53億元和7.00億元），EPS為1.20、2.47和3.13元/股，PE為90X、44X和35X?？紤]后續(xù)新項目投產(chǎn)以及價格上行，維持‘增持’評級。”

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）