每經(jīng)記者｜張卓青    每經(jīng)編輯｜段煉    

在恒指連日下挫之時(shí)，今日港股的內(nèi)地銀行股卻逆勢(shì)飄紅，截至記者發(fā)稿前，農(nóng)業(yè)銀行以超5%的漲幅領(lǐng)漲內(nèi)銀股，工商銀行上漲3.11%，中行上漲1.76%，建設(shè)銀行漲1.85%，恒生內(nèi)銀指數(shù)漲幅達(dá)到了5.65%。

此前中金公司曾發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)今年中資上市銀行凈利增速將創(chuàng)5年新高，中金表示目前港股內(nèi)銀股的市盈率（PE）、市凈率（PB）比值均處于歷史低位，與A股銀行相比估值更低。

預(yù)計(jì)今年的貸款利率會(huì)有所回升

今年以來港股的內(nèi)銀股表現(xiàn)良好，多家銀行股價(jià)年內(nèi)漲幅超過10%，郵儲(chǔ)銀行的漲幅更是達(dá)到了40%以上，招商銀行港股股價(jià)上漲了20.82%，光大銀行漲幅約為16%。

截圖來源：wind

內(nèi)地銀行股逆勢(shì)走高背后有何支撐呢？記者注意到，今年1月以來市場(chǎng)利率上行，DR001（也就是銀行與銀行間以利率債為質(zhì)押物的隔夜回購加權(quán)平均利率）作為觀察市場(chǎng)流動(dòng)性的指標(biāo)之一，在1月29日上升至3.33%，達(dá)到6年來的高位，而DR007則上升至3.16%的高位。中金在研報(bào)中表示，通常銀行息差表現(xiàn)滯后于市場(chǎng)利率，預(yù)計(jì)銀行的貸款定價(jià)和息差后續(xù)存在上行的可能性。

值得一提的是，在貸款利率方面，近期監(jiān)管也有所表態(tài)，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在近期舉行的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)貸款利率會(huì)有回升，目前總的來說利率水平還是比較低。隨后銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人作出解釋稱，郭樹清所指的貸款利率提升，主要還是指前期一些貸款財(cái)政貼息等政策會(huì)退出，而不是口頭加息。

在貸款規(guī)模方面，中金預(yù)測(cè)在2021年銀行的規(guī)模和信貸擴(kuò)張速度相較于2020年同比略有有所下降，但仍然將維持在較高水平，且信用成本會(huì)從去年的高基數(shù)回落。

另外，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，從目前已披露了2020年業(yè)績(jī)快報(bào)的17家上市銀行來看，其四季度末的不良率季度環(huán)比下降14個(gè)bp，撥備覆蓋率季度環(huán)比提升7個(gè)bp。

綜合以上的判斷，即價(jià)升、量穩(wěn)、信用成本高基數(shù)回落、加之銀行資管業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，中金預(yù)計(jì)2021年上市銀行業(yè)績(jī)將表現(xiàn)亮眼，撥備前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.7%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.2%，為過去5年最高水平，凈資產(chǎn)收益率（ROE）將同比溫和修復(fù)。

另外，中金還指出，在港上市的中資銀行股當(dāng)前的PE、PB比值均處于歷史低位，與A股銀行指數(shù)相比，估值更低，其中港股通銀行股估值更具吸引力。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)有進(jìn)一步上行空間

除了內(nèi)地銀行股以外，香港本地多家銀行股同樣也是一片飄紅。

今日，美國(guó)10年國(guó)債收益率一度漲破1.60%，由于香港實(shí)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，美債收益率攀升利好香港本地銀行股。花旗的一份研報(bào)指出，受惠于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇憧憬及2023至2024年潛在加息，市場(chǎng)對(duì)香港銀行股看法趨向建設(shè)性。

研報(bào)分析稱，港銀的凈利差正在谷底反彈，今年的凈利差預(yù)計(jì)將接近去年年底的水平。銀行貸款增長(zhǎng)溫和，今年下半年將會(huì)加快。

另外，港銀的信貸虧損收窄，季度不良貸款生成趨勢(shì)大致穩(wěn)定。預(yù)計(jì)今年撥備會(huì)進(jìn)一步減少，周期性信貸成本趨正?；?。倘若加息預(yù)期升溫，行業(yè)有進(jìn)一步上行空間。

除此之外，跨境理財(cái)通亦有望成為未來另一重大催化劑。記者注意到，去年6月，人民銀行會(huì)同香港金管局、澳門金管局發(fā)布公告，在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)，滿足粵港澳大灣區(qū)居民個(gè)人自主投資、靈活配置資產(chǎn)的需求。郭樹清在日前的國(guó)新辦會(huì)議上表示，未來跨境理財(cái)通會(huì)有更多新舉措，正在研究論證規(guī)劃中。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)