5月13日，遠(yuǎn)大控股（SZ 000626，收盤價：17.23元）披露定增預(yù)案，本次發(fā)行的審批程序本次非公開發(fā)行A股股票相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)遠(yuǎn)大控股第九屆董事會2021年度第六次會議審議通過。發(fā)行對象和認(rèn)購方式本次發(fā)行為面向特定對象的非公開發(fā)行，發(fā)行對象為遠(yuǎn)大產(chǎn)融，本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過約4326萬股（含本數(shù)），未超過本次發(fā)行前總股本的30%，發(fā)行價格為13.87元/股。擬募集資金總額不超6億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后擬用于收購凱立生物約85.12%股權(quán)項(xiàng)目，收購遼寧微科100%股權(quán)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，遠(yuǎn)大控股定增存在以下風(fēng)險：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險公司是一家以大宗商品貿(mào)易為主營的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括石油化工產(chǎn)品、橡膠、有色金屬、黑色金屬、糧食油脂等產(chǎn)品，另外一個主要業(yè)務(wù)板塊是出口業(yè)務(wù)，與宏觀經(jīng)濟(jì)變化的關(guān)聯(lián)度都很高。宏觀經(jīng)濟(jì)向好，必然導(dǎo)致市場的總體需求上升，也自然增加市場的流動性，至少會導(dǎo)致市場增量的出現(xiàn)，反之亦然，所以宏觀經(jīng)濟(jì)的變化對于包括公司在內(nèi)的所有企業(yè)都會帶來直接的影響。

2、匯率風(fēng)險近年來，受國家外匯政策的宏觀預(yù)期管理、貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，匯率持續(xù)出現(xiàn)大幅雙向波動，盡管公司國際業(yè)務(wù)構(gòu)成比例相對整體穩(wěn)定，但對商品的進(jìn)口成本、出口收入和進(jìn)出口商品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)仍產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而在一定程度上影響公司的盈利水平。公司針對受匯率影響的不同業(yè)務(wù)類型，制訂相應(yīng)的業(yè)務(wù)策略和匯率風(fēng)險管理規(guī)定，希望通過運(yùn)用適當(dāng)?shù)膮R率風(fēng)險對沖工具，盡量減
少匯率波動對公司經(jīng)營業(yè)績造成實(shí)質(zhì)性影響。

3.商品價格波動的風(fēng)險，受國際金融形勢及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響，大宗商品的價格波動較為明顯。公司通過持續(xù)管理提升、商業(yè)模式轉(zhuǎn)變、期現(xiàn)結(jié)合等手段對沖價格波動的風(fēng)險，但因經(jīng)營規(guī)模大、客戶眾多、需求多樣等影響，可能仍會出現(xiàn)一定風(fēng)險敞口會受到價格波動的影響。因此，下游需求的變動以及產(chǎn)品價格的波動，將會對上市公司持續(xù)的經(jīng)營和盈利帶來一定影響；

4.行業(yè)競爭的風(fēng)險，公司大宗商品貿(mào)易在國內(nèi)同行業(yè)中具有較強(qiáng)競爭實(shí)力，但是行業(yè)集中度較低，遠(yuǎn)大物產(chǎn)仍然需要面對行業(yè)內(nèi)眾多從事同類型業(yè)務(wù)公司的競爭。同時，隨著大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)商品類別、區(qū)域的不斷擴(kuò)展，還將面臨新領(lǐng)域的競爭對手。此外，上游大宗原材料供應(yīng)商集中度的提升可能影響公司采購的議價能力，從而對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響；

5.市場風(fēng)險，市場風(fēng)險是指套期工具價格與被套期項(xiàng)目反向變化，或同向變化但變化幅度不一致，導(dǎo)致市場價值產(chǎn)生波動帶來的風(fēng)險。套期保值之所以能夠降低企業(yè)的某種波動性，其基礎(chǔ)是建立在套期工具與被套期項(xiàng)目的價格呈相同的變化趨勢，而以相反的操作相互對沖。然而當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈變化時，例如期現(xiàn)貨市場價格發(fā)生重大變化、時間跨度較長、突發(fā)變化趨勢或者任何一方的波動過于劇烈，導(dǎo)致二者的虧損無法完全對沖，從而可能產(chǎn)生虧損。由此可見，在現(xiàn)貨市場與期貨市場價差出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲，同時持續(xù)時間很長的極端市場表現(xiàn)下，公司的經(jīng)營業(yè)績就會受到?jīng)_擊，這類風(fēng)險統(tǒng)稱為時間風(fēng)險；

6.流動性風(fēng)險，市場流動性風(fēng)險。當(dāng)市場出現(xiàn)急速變化使投資者面臨不利局面或臨近到期交割日，市場活動不充分或者市場中斷，無法按照現(xiàn)行市價價格或者以與之相近的價格對沖頭寸所產(chǎn)生的風(fēng)險。此外，期貨市場的不同合約之間，活躍程度不同，其流動性也不同，如果相對應(yīng)的期貨合約流動性差，企業(yè)只能選擇比較接近的合約進(jìn)行替代，到期時進(jìn)行移倉。如果不同月份之間基差比較小，則對期現(xiàn)結(jié)合的效果影響不大，如果基差出現(xiàn)異常，則會嚴(yán)重影響期現(xiàn)結(jié)合及套期保值效果；現(xiàn)金流動性風(fēng)險。由于期貨交易實(shí)行保證金交易和逐日結(jié)算制度，公司可能被要求將保證金補(bǔ)足到規(guī)定的水平，如果現(xiàn)金儲備不足、資金周轉(zhuǎn)不暢，可能無法及時補(bǔ)足保證金而被強(qiáng)行平倉，期現(xiàn)結(jié)合或者套期保值策略由此落空，虧損可能更嚴(yán)重。

(記者 王曉波)

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