每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜湯輝    

5月30日晚，上海電氣（601727，SH；昨日收盤價(jià)4.36元）披露公告，控股子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司（以下簡稱通訊公司）因應(yīng)收賬款普遍逾期，存在大額應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，至多將對上市公司凈利潤造成83億元損失。

據(jù)了解，通訊公司主要生產(chǎn)、銷售專網(wǎng)通信產(chǎn)品。上海電氣之所以受其波及，主要是因?yàn)楣蓶|借款，即上市公司對通訊公司的債權(quán)。而之所以產(chǎn)生大量股東借款，很可能與通訊公司“收到”預(yù)付款與“支付”預(yù)付款之間有差額，需通過股東借款來彌補(bǔ)現(xiàn)金流短缺所致。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，通訊公司存在現(xiàn)金“收支”差額過高、股東借款額度過高等疑點(diǎn)。

疑點(diǎn)一：巨額內(nèi)部借款

上海電氣持有通訊公司40%的股份，共計(jì)價(jià)值5.26億元。即使通訊公司“一文不值”，也僅僅損失5.26億元而已。真正對上市公司帶來巨大負(fù)面影響的，是對通訊公司的借款，共計(jì)77.66億元。

而通訊公司2020年?duì)I收29.84億元，凈利潤9024.70萬元。截至目前，通訊公司應(yīng)收賬款合計(jì)為86.72億元，應(yīng)收賬款余額是2020年?duì)I收的2.9倍。而上市公司對通訊公司的股東借款，相當(dāng)于通訊公司2020年?duì)I收的2.6倍。

這意味著，通訊公司大量營收沒有收回，而是計(jì)入應(yīng)收賬款科目，公司的現(xiàn)金流缺口由上市公司股東借款填補(bǔ)。

上海電氣《2020年度控股股東及其他關(guān)聯(lián)方占用資金情況專項(xiàng)報(bào)告》顯示，上市公司對通訊公司長期應(yīng)收款期初往來資金余額為3億元，期末往來資金余額為0元；其他流動資產(chǎn)科目，2020年期初往來資金余額17.64億元，2020年期末往來資金余額46.61億元。可看出，2020年度，上海電氣對通訊公司的資金支持大幅增加?？紤]到目前上海電氣對其股東借款共計(jì)77.66億元，2021年上市公司對通訊公司的資金支持或許持續(xù)增加。

如此大額內(nèi)部資金往來，應(yīng)該需要什么樣的流程呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月31日以投資者身份致電上海電氣，其投資者關(guān)系部門工作人員表示：“關(guān)于內(nèi)部‘投資’的問題，是公司對下屬公司發(fā)展過程中的扶持，都是內(nèi)部借款。（相關(guān)內(nèi)部借款）應(yīng)該都是提交股東大會，然后審議通過的。”不過，記者查詢多份股東大會決議公告，暫未能查詢到相關(guān)議案。

值得一提的是，通訊公司也曾收到大筆政府補(bǔ)助。根據(jù)上海電氣2020年12月披露的公告顯示，2020年7月8日至2020年12月2日，通訊公司獲得上海市財(cái)政局財(cái)政扶持資金166.80萬元，獲得上海市楊浦區(qū)財(cái)政局財(cái)政扶持資金4748.20萬元。

另據(jù)上海電氣2020年7月披露的公告，2020年1月1日至2020年7月7日，通訊公司獲得上海市楊浦區(qū)政府財(cái)政扶持資金6517.80萬元。也就是說，2020年，通訊公司共獲得財(cái)政扶持資金1.14億元。

疑點(diǎn)二：現(xiàn)金“收支”差額高

究竟是什么業(yè)務(wù)、什么樣的商業(yè)模式令通訊公司陷入窘境呢？答案或許是低比例的客戶預(yù)付款設(shè)置。據(jù)悉，通訊公司銷售模式是由客戶預(yù)先支付10%預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。隨著通訊公司業(yè)務(wù)發(fā)展，上市公司對其加大了資金支持。自2021年4月末起，上市公司陸續(xù)發(fā)現(xiàn)通訊公司應(yīng)收賬款普遍逾期，經(jīng)催討，其客戶均發(fā)生不同程度的欠款行為，回款停滯。

通訊公司以10%的比例收取客戶預(yù)付款，但其向供應(yīng)商支付的預(yù)付款比例，甚至高達(dá)70%。根據(jù)寧通信B公告，該公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)主要面向中國普天和通訊公司，其于2017年向通訊公司銷售1.93億元，主要產(chǎn)品為多網(wǎng)狀云數(shù)據(jù)處理通信機(jī)。具體信用期為合同簽訂日起7個(gè)工作日支付合同金額70%，合同生效后30日內(nèi)且收到付款通知后支付合同金額15%，合同生效后50日內(nèi)且收到付款通知后支付合同金額的15%。

寧通信B于2016年下半年與通訊公司、南京長江電子接洽。2016年11月，其與通訊公司、南京長江電子累計(jì)簽訂了6500套產(chǎn)品。主要合同條款為預(yù)付70%，收到預(yù)付款后60日內(nèi)或2016年12月31日前交貨，以最早到期時(shí)間為準(zhǔn)。

一方面客戶僅支付10%預(yù)付款，另一方面卻向供應(yīng)商支付70%預(yù)付款，期間的現(xiàn)金流缺口巨大。對于是否因?yàn)殇N售、采購付款模式導(dǎo)致通訊公司經(jīng)營陷入困境，上述上海電氣工作人員表示：“后續(xù)公司可能會有公告，或者法院會對雙方糾紛進(jìn)行披露。這個(gè)問題，目前還沒辦法回答。”

不過，這種付款模式似乎在專網(wǎng)通信領(lǐng)域普遍存在。宏達(dá)新材于6月1日披露公告稱，其全資子公司上海鴻翥信息科技有限公司（以下簡稱上海鴻翥）經(jīng)營的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)存在部分合同執(zhí)行異常以及部分應(yīng)收賬款逾期及回收不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

該公告透露了該專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營模式。一般公司在與客戶簽訂銷售合同時(shí)，客戶會對部分原材料提出技術(shù)及參數(shù)上的要求，根據(jù)客戶的特定要求比對并選擇符合標(biāo)準(zhǔn)的供應(yīng)商下達(dá)采購訂單，并簽署對應(yīng)的采購需求合同。

銷售方面，由客戶預(yù)先支付10%的預(yù)付款，其余款項(xiàng)在訂單完成和交付后按約定分期支付。采購方面，付款方式主要為一次性預(yù)付70%~100%通訊設(shè)備款，采購合同一般約定供應(yīng)商存在約6個(gè)月的采購或生產(chǎn)的準(zhǔn)備期，期滿后公司收貨，檢驗(yàn)合格后方可入庫。

宏達(dá)新材表示，經(jīng)公司及子公司多次核查，尚未發(fā)現(xiàn)公司主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生較為不利的變化。但經(jīng)多次與客戶協(xié)商、催討督促，部分客戶仍出現(xiàn)逾期回款的情況。

可以看出，專網(wǎng)通信領(lǐng)域，應(yīng)收賬款難以收回的現(xiàn)象不止通訊公司一家。5月31日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者先后致電通訊公司客戶北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、哈爾濱工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、富申實(shí)業(yè)公司和南京長江電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，不過多次聯(lián)系后均未能獲得正面回復(fù)。

這些客戶，都是實(shí)力強(qiáng)大的國企，為何遲遲不肯付款？是否是通訊公司產(chǎn)品、服務(wù)質(zhì)量出了問題。對此，上述上海電氣工作人員表示：“通訊公司2015年就開始做相關(guān)業(yè)務(wù)，到目前從來沒有收到（質(zhì)量）相關(guān)投訴。”