每經(jīng)記者｜孫磊    每經(jīng)編輯｜董天意

小鵬汽車籌備在港上市的進程再進一步。

6月23日，港交所官網(wǎng)顯示，小鵬汽車已通過港交所聆訊，摩根大通和美銀為公司聯(lián)席保薦人，而這些投行曾在去年8月幫助小鵬汽車完成赴美上市事宜。據(jù)了解，小鵬汽車此次融資規(guī)模最多為20億美元。

今年3月初，路透社就曾援引知情人士消息稱，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車計劃最快今年在香港上市。根據(jù)其美股市值推斷，預(yù)計三家共可籌資50億美元。

值得注意的是，小鵬汽車正式在港股上市后，其將成為自近三年前生物技術(shù)制藥商百濟神州在港交所融資9.03億美元以來，該交易所規(guī)模最大的雙重主要上市。不過，小鵬汽車官方目前表示對此不予置評。

小鵬汽車加速回港上市

根據(jù)港交所的規(guī)定，公司赴港二次上市需要滿足一些“硬性”要求。首先，公司所處行業(yè)要求是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)；其次，公司必須在另一家符合條件的交易所至少有兩年的良好監(jiān)管合規(guī)記錄；第三，市值至少超過400億港元，或者市值超過100億港元且收入超過10億港元。

對于赴美上市還不到一年的小鵬汽車而言，此次香港上市屬于雙重上市行為，為此該公司需要受到美國證券交易委員會(SEC)和香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(SFC)的共同監(jiān)管。據(jù)了解，雙重上市是比二次上市更嚴格的上市過程，在二次上市中，第一上市地點的監(jiān)管機構(gòu)擁有主要監(jiān)管權(quán)。

市值方面，截至美東時間6月22日收盤，小鵬汽車美股收盤價為39.99美元/股，市值達307億美元，滿足了市值要求。與此同時，小鵬汽車一季度財報顯示，小鵬汽車一季度總收入為29.51億元人民幣，較去年同期增長616.1%。

有觀點認為，小鵬汽車在港交所掛牌，意味著該公司將進入一個不太青睞電動車制造商的市場。在經(jīng)歷了2020年的強勁反彈后，受傳統(tǒng)汽車制造商競爭日益激烈，全球半導(dǎo)體短缺，以及投資者對持有風(fēng)險更高的資產(chǎn)越來越謹慎等多重因素影響，電動車制造商的股價今年出現(xiàn)下跌。

據(jù)了解，小鵬汽車股價去年上市后一度大漲381%，達到72.17美元/股，創(chuàng)出上市新高。但自此后至今，該公司股價已累計下跌約44%。

事實上，除小鵬汽車外，前不久還有消息表示已登陸美股的中國造車新勢力蔚來汽車、理想汽車也已接洽投行籌備回港上市事宜。

據(jù)悉，蔚來汽車已聯(lián)系瑞士信貸和摩根士丹利，將在香港發(fā)售總股本的5%。同時，蔚來還被傳可能到A股進行上市。另一方面，理想汽車被曝正與高盛和瑞銀合作，預(yù)計在第三季度完成在港上市，募資10億~20億美元。

可打通多元化融資渠道

值得注意的是，當前已有不少在美上市企業(yè)選擇港股二次上市。3月23日，百度在港股上市；3月29日，嗶哩嗶哩（即B站）正式在港交所掛牌；此前，汽車之家也宣布在香港聯(lián)交所主板開始交易。迄今為止，已有阿里巴巴、京東等12家中概股成功回歸港股。

有分析稱，在美中概股回港二次上市可以對沖美股市場中中概股的不確定風(fēng)險和多元化股東結(jié)構(gòu)。中信證券在2021年資本市場十大展望報告中預(yù)測，未來三年，香港市場將迎來40家左右龍頭中概股的集中回歸。

對于回港上市，國務(wù)院參事室特約研究員、銀河證券前首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾曾表示，香港市場經(jīng)過多年的發(fā)展，已成長為亞洲地區(qū)內(nèi)規(guī)模較大的幾個證券市場之一，同時香港市場國際化程度很高，相對A股市場也更加開放。此外，香港市場監(jiān)管體制等也比較受外國投資者認可和接受。

中信證券認為，隨著國內(nèi)政策、制度不斷完善，市場環(huán)境逐漸改善，國內(nèi)市場對部分在美中概股的吸引力增加。同時，港交所制訂的《上市規(guī)則》，能夠使以大中華區(qū)為業(yè)務(wù)重心的公司保留現(xiàn)行VIE結(jié)構(gòu)以及不同投票權(quán)架構(gòu)，也為中概股回歸掃除了諸多障礙。

在左小蕾看來，企業(yè)上市的目的是可以在股市融資。而路透社此前的報道也表示，美股造車三兄弟赴港上市的目的，主要還是為了籌集更多資金，以滿足技術(shù)開發(fā)和擴大銷售網(wǎng)絡(luò)的需求，進而更好地在中國電動汽車市場進行競爭。

值得注意的是，盡管目前蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車已實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，擺脫了“賣一輛虧一輛”的窘境，但仍未實現(xiàn)自我“造血”，處于虧損狀態(tài)。財報數(shù)據(jù)顯示，在2021年第一季度，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車凈虧損分別為4.5億元、3.6億元、7.9億元。

金融分析師董翔表示，在主業(yè)真正實現(xiàn)盈利前，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車的生存仍需要依靠融資來“輸血”，而赴港上市能夠打通更多元化的融資渠道，降低融資風(fēng)險，也有利于改善負債情況。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖