每經(jīng)記者｜孫嘉夏    每經(jīng)實習(xí)記者｜程雅    每經(jīng)編輯｜湯輝    

6月29日晚間，大東方（600327，SH）發(fā)布對上交所問詢函的回復(fù)公告，大東方表示，上市公司將繼續(xù)以零售主業(yè)為核心，逐步培育醫(yī)療健康業(yè)務(wù)，同時剝離自身的汽車銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)。大東方稱，這次交易存在可能導(dǎo)致上市公司未來主要利潤來自于投資收益的風(fēng)險。

出售資產(chǎn)的同時，大東方于今年5月和6月，通過受讓股權(quán)并增資的形式控股健高醫(yī)療技術(shù)（上海）有限公司（以下簡稱健高醫(yī)療）和沭陽縣中心醫(yī)院有限公司（以下簡稱沭陽醫(yī)院）。

其中，健高醫(yī)療主營業(yè)務(wù)為連鎖門診部，兒童內(nèi)分泌藥品銷售等，其在供應(yīng)商方面也存在對長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱長春金賽）的重大依賴，而長春金賽的控股股東則為長春高新（000661，SZ）。

值得注意的是，雖然生長激素是門好生意，但健高醫(yī)療2019年、2020年的凈利潤率均不足2%，

未來主要利潤或來自投資收益

據(jù)此前發(fā)布的出售資產(chǎn)的公告，大東方將出售全資子公司東方汽車51%的股權(quán)和控股子公司新紀(jì)元汽車51%的股權(quán)給上市公司控股股東江蘇無錫商業(yè)大廈集團有限公司（以下簡稱大廈集團），這一事件也引來上交所的關(guān)注，6月16日，上交所下發(fā)問詢函。

大東方在回復(fù)公告中解釋，上市公司意圖剝離出的汽車銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)在公司三大業(yè)務(wù)中的毛利率是最低的。且當(dāng)前乘用車行業(yè)整體進入轉(zhuǎn)型期，市場總量趨勢呈現(xiàn)負增長。近年來國內(nèi)傳統(tǒng)燃油汽車銷售逐年下降，新能源汽車市場發(fā)展迅速，而出售股權(quán)的兩家公司主營的汽車銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)以傳統(tǒng)燃油汽車為主。

在此背景下，上市公司汽車銷售業(yè)務(wù)面臨瓶頸，增長乏力。2020年，公司汽車銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比略增1.78%，但相應(yīng)的營業(yè)成本增長2.18%，增幅高于收入增長。細分來看，2019年、2020年，東方汽車實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8479萬元和2.5億元，新紀(jì)元汽車實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為699萬元及462萬元，但大東方表示上述利潤來自非經(jīng)常性損益，不具備可持續(xù)性。

而針對上交所提出的在出售51%的標(biāo)的資產(chǎn)股份后仍持有部分股份的目的，大東方稱，如一次性出售所持標(biāo)的公司的全部股權(quán)，對受讓方資金要求極高，大廈集團暫不具備相應(yīng)能力，而短期內(nèi)找到其他受讓方難度也較高。

此外，根據(jù)會計師事務(wù)所就本次交易完成后上市公司編制的2020年度備考財務(wù)報表出具的《審閱報告》，公司備考營業(yè)利潤為2.09億元，投資收益為1.06億元，占營業(yè)利潤的50.51%，其中對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為1億元，占營業(yè)利潤的比例為48.03%。因此，本次交易完成后，上市公司存在未來主要利潤可能來自于投資收益的風(fēng)險。

健高醫(yī)療凈利潤率不足2%

事實上，大東方除剝離汽車方面的業(yè)務(wù)外，同時也在布局醫(yī)療行業(yè)。此前，大東方就曾收到上交所關(guān)于年報及入局醫(yī)療行業(yè)相關(guān)事項的問詢函。

據(jù)大東方5月15日公告，公司控股子公司上海均瑤醫(yī)療健康科技有限公司（以下簡稱均瑤醫(yī)療）擬通過受讓股權(quán)和增資的形式，合計出資2.27億元，獲得健高醫(yī)療36%的股權(quán)，成為健高醫(yī)療第一大股東。

據(jù)了解，健高醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是兒童內(nèi)分泌類藥品的銷售及相關(guān)服務(wù)，主要使用的藥品是生長激素。

受讓公告顯示，健高醫(yī)療2019、2020年度分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.88億元、12.23億元，凈利潤1170萬元、2249萬元，凈利潤率僅為1.48%、1.84%。

據(jù)大東方6月23日問詢函回復(fù)公告，健高醫(yī)療生長激素的主要供應(yīng)商單一，在采購方面形成對主要供應(yīng)商長春金賽的重大依賴。

2020年，長春金賽為健高醫(yī)療的第一大供應(yīng)商，采購占比達82.82%，采購金額為8.84億元。大東方表示，由于生長激素類藥品的單價和成本均較高，采購渠道較單一，造成議價能力受限，毛利率相對較低。此外，健高醫(yī)療目前處于快速擴張初期，雖初具連鎖化雛形，但總體規(guī)模尚不大，管理成本相對較高。而近年新增機構(gòu)數(shù)量多，籌建費用增加，使健高醫(yī)療營業(yè)成本相對較高，凈利潤率偏低。

此外，6月17日，大東方再次發(fā)布受讓股權(quán)并增資的公告，控股子公司均瑤醫(yī)療合計出資2.14億元，獲得沭陽醫(yī)院51%的股權(quán)，成為其第一大股東。2020年7-12月，沭陽醫(yī)院實現(xiàn)凈利潤834萬元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)