每經(jīng)AI快訊，截至二季度末本基金份額凈值為1.8361元；二季度末基金份額凈值增長率為5.02%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為3.67%。 截至二季度末，銀華優(yōu)勢企業(yè)混合的股票倉位為66.53%，前十大重倉股為五糧液、貴州茅臺、三安光電、?？低?、洋河股份、恒生電子、長城汽車、海爾智家、平安銀行、寧德時代。 報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析如下：“報告期內(nèi)，全球經(jīng)濟在新冠疫苗加快注射、貨幣政策支持下繼續(xù)處于穩(wěn)健的復(fù)蘇中。新冠疫苗加快注射是全球經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2021年6月30日，41%的歐盟成年人已經(jīng)完全接種了新冠疫苗。60%以上的歐盟成年人至少接種了第一針新冠疫苗；中國新冠疫苗接種也超過10億劑次；美國的成人疫苗接種率約為57%。全球因新冠變慢的經(jīng)濟活動正在逐步放開。從政策看，中共中央政治局4月30日會議，指出“要辯證看待一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固”。要求“要精準(zhǔn)實施宏觀政策，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎，把握好時度效，固本培元，穩(wěn)定預(yù)期，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，使經(jīng)濟在恢復(fù)中達到更高水平均衡。”，經(jīng)濟政策的連續(xù)性給經(jīng)濟恢復(fù)注入動力，增強股票信心。2021年一季度上市公司也取得了比較好的增長。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，與2019年一季度相比，2021年一季度全A非金融營收的年均復(fù)合增速為10.16%，利潤增速13.52%。全A非金融非石化凈利增速為23.4%。處于一個較好的增長區(qū)間。在以上積極因素的支持下，2021年2季度市場走勢較好。其中創(chuàng)業(yè)板指上漲26.05%，滬深300上漲3.48%?？傮w來看，二季度行情走勢分化嚴(yán)重，經(jīng)過2019年2020年兩年核心資產(chǎn)的大漲，本報告期內(nèi)成長性的板塊走勢較好，市場給高景氣板塊給予了較高的估值，比如半導(dǎo)體、醫(yī)美、醫(yī)藥外包服務(wù)、新能源車等。在本報告期，我們基于對經(jīng)濟復(fù)蘇樂觀判斷，維持了較高的倉位。主要配置在消費、制造、金融等受益于經(jīng)濟恢復(fù)行業(yè)。當(dāng)前，全國正在普天同慶中國共產(chǎn)黨成立一百年，全面建成小康社會的光榮時刻，正在意氣風(fēng)發(fā)的向著全面建成社會主義現(xiàn)代化強國的第二個百年奮斗目標(biāo)邁進。我們對中國經(jīng)濟的發(fā)展充滿信心。我們認為，當(dāng)期推出的諸多綜合性改革力度堪比1978年以來的“改革開放”，堪稱“二次改革”，這些觸及靈魂的、涉及利益分配的改革措施為我國經(jīng)濟的再次騰飛奠定了堅實的基礎(chǔ)。比如在房地產(chǎn)領(lǐng)域，我們政府堅持房住不炒，分別從降低房地產(chǎn)企業(yè)杠杠率、降低銀行對房地產(chǎn)貸款集中度和減少地方政府土地招拍掛次數(shù)等三個方面綜合施策。在金融領(lǐng)域，政府堅決落實降低實體企業(yè)融資成本支持實體企業(yè)發(fā)展，做到藏富于“民”；強調(diào)保險姓“保”，提供更多基礎(chǔ)保障的保險產(chǎn)品。在民生領(lǐng)域，藥品帶量采購全面推開，降低醫(yī)保負擔(dān)，鼓勵創(chuàng)新，并逐步提高醫(yī)療服務(wù)價格；前五次帶量采購降價幅度分別為52%、53%，53%、52%和56%，前四批每年降低支出663億元。調(diào)整計劃生育政策，限制教育資本化的趨勢。這些全面的改革有利于市場無風(fēng)險利率降低，讓我們的經(jīng)濟擺脫對房地產(chǎn)的依賴，走上科技與創(chuàng)新的康莊大道，也為證券市場的發(fā)展提供了更多信心、資金和發(fā)展機會。我們的投資框架聚焦在產(chǎn)業(yè)趨勢、企業(yè)優(yōu)勢和合理的市場估值三個方面，研究的落腳地是產(chǎn)品。產(chǎn)品的競爭力、品牌等帶代表了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向、企業(yè)的利潤水平和市場對企業(yè)的估值空間。我們投資的初心還是一貫的，爭取不辜負投資者的信任，為基金的保值增值而努力。投資的底層邏輯也從未改變，不是為了追逐業(yè)績排名而追漲殺跌，還是關(guān)注產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和市場。業(yè)績的短期落后只會讓我們更加專注于消費和科技兩大優(yōu)勢領(lǐng)域。從消費品行業(yè)來看，隨著房住不炒的推進，新一代消費者的崛起，14億人的巨大市場將再次煥發(fā)出巨大的成長空間，這也是我們長期看好消費的理由。雖然2021年以來食品和家電因為各自行業(yè)周期的問題而股價走勢低迷，但是汽車消費特別是新能源汽車消費呈現(xiàn)了較好的成長。總而而言，消費的不同行業(yè)發(fā)展也是東方不亮西方亮的局面?？萍碱I(lǐng)域，智能化的提高帶動產(chǎn)業(yè)進入了新的發(fā)展階段，5G和人工智能的基礎(chǔ)是算力提高，中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進入了新的階段，不但面臨巨大的國內(nèi)市場，而且有可能重走中國家電、手機的發(fā)展之路，從中國走向全球。基礎(chǔ)算力的提升、智能化水平提高，推動科技產(chǎn)業(yè)升級。因此，我們認為從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來說，消費和科技是雙繁榮，在投資中，面對的只是優(yōu)勢企業(yè)在短期市場中的估值約束的問題。展望2021年第三季度的經(jīng)濟和市場，我們?nèi)匀灰彩浅錆M信心。新冠疫苗注冊加快經(jīng)濟恢復(fù)，貨幣政策目前仍在為經(jīng)濟恢復(fù)保駕護航，優(yōu)勢企業(yè)的利潤在經(jīng)濟恢復(fù)中有望超預(yù)期的成長，新興的產(chǎn)業(yè)正在茁壯成長，這些都為我們的投資提供了較好的機會。我們相信，經(jīng)過我們團隊的努力，有銀華基金投研平臺的支持，我們會尋找到更多的投資機會。我們將繼續(xù)權(quán)衡產(chǎn)業(yè)景氣度，企業(yè)競爭力以及市場的估值水平，在中國消費升級和制造業(yè)智能化提升的過程中，尋找具有長期成長性的公司，為基金的保值增值而努力。”

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——誰縱容了“天價片酬”？《倩女幽魂》牽出上市公司ST北文沉疴，前高管再揭內(nèi)幕

(記者 蔡鼎)

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