每經(jīng)記者｜金喆    實(shí)習(xí)生 黃穎琳    每經(jīng)編輯｜張海妮    

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝（資料圖）

8月2日晚，絕味食品（603517，SH）發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行股票募資（含發(fā)行費(fèi)用）不超過23.84億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于廣東阿華食品有限責(zé)任公司等六家全資子公司的鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工、建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)新建產(chǎn)能達(dá)16萬噸。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已是絕味食品上市后第二次計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，新建產(chǎn)能也超過絕味食品的現(xiàn)有產(chǎn)能。絕味食品方面表示，近三年，上海、江蘇、廣東、廣西等地產(chǎn)能利用率常年達(dá)80%以上，部分地區(qū)甚至超過100%，當(dāng)前產(chǎn)能已較為飽和。 

近幾年，鹵味小吃市場一直保持良好增長勢頭，但競爭也非常激烈，集中度偏低，前五大品牌市占率合計(jì)僅約20%。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，絕味食品隨著門店擴(kuò)張，產(chǎn)能短板就會(huì)凸顯出來，此次定增的主要方向是擴(kuò)張產(chǎn)能。除了量之外，更多還是考慮質(zhì)的問題，高質(zhì)量安全保障的產(chǎn)能是絕味未來努力的一個(gè)方向。

近24億定增加速產(chǎn)能擴(kuò)張 

公告顯示，絕味食品此次計(jì)劃募集的金額將用于產(chǎn)能建設(shè)，分別在廣東、江蘇、廣西等六地合計(jì)新增16萬噸產(chǎn)能，募集資金不超過23.84億元，且不超過公司總股本的30%，即不超過1.84億股。

圖片來源： 公告截圖

絕味食品表示，本次定增擴(kuò)產(chǎn)主要是為了突破產(chǎn)能瓶頸，滿足市場增長需求。因快速增長和全國化布局，現(xiàn)有生產(chǎn)線產(chǎn)量壓力倍增，生產(chǎn)場地和生產(chǎn)能力已經(jīng)趨于飽和，直接影響了公司的快速供貨能力。此外，公司實(shí)際產(chǎn)量難以滿足下游日益增長的市場需求，產(chǎn)能瓶頸已成為制約公司盈利能力的掣肘。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來絕味食品保持快速擴(kuò)張態(tài)勢，2013年到2020年，絕味年產(chǎn)量從7萬多噸上升到12.7萬噸，門店數(shù)量從5700多家增加到1.2萬多家。但在朱丹蓬看來，門店擴(kuò)張使得產(chǎn)能短板凸顯。

事實(shí)上，絕味食品在鹵制品的擴(kuò)產(chǎn)路上從未止步。2017年上市時(shí)，絕味食品曾發(fā)行募集資金總額8.05億元，主要用于10.45萬噸醬鹵食品加工建設(shè)項(xiàng)目，其中涉及湖南阿瑞和四川阿寧。2019年更是以可轉(zhuǎn)債的方式募投10億元，用于天津、江蘇、武漢、海南共計(jì)7.93萬噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目，以及山東3萬噸倉儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目。

與2019年的可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目相比，絕味食品此次定增更聚焦華南地區(qū)，新建廣東阿華、廣西阿秀，以其產(chǎn)能搬遷過渡為主。其次，江蘇阿惠、盤山阿妙、湖南阿瑞、四川阿寧4個(gè)項(xiàng)目是在已有基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)建。 

絕味食品表示，如果上述六個(gè)項(xiàng)目建成后，除了產(chǎn)能翻倍，還可以帶來多重提升，例如供給現(xiàn)有門店并滿足新門店持續(xù)拓展的市場需求，擴(kuò)大鹵制品生產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)與上游廠商的議價(jià)能力，解決迫在眉睫的產(chǎn)能瓶頸問題等。

定增消息披露后，光大證券、中泰證券、安信證券等多家券商機(jī)構(gòu)紛紛對絕味食品維持“買入”評級。截至3日收盤，絕味食品報(bào)收73.68元/股，上漲3.06%。

鹵味食品市場集中度還偏低 

作為一個(gè)規(guī)模超千億的賽道，休閑鹵制品行業(yè)仍保持快速增長的趨勢。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2015年~2020年國內(nèi)休閑鹵制品行業(yè)銷售額由521億元增長至1235億元，復(fù)合年增長率約17.6%。

但從市場份額來看，目前排名前五的品牌市場占有率還偏低?！吨袊惋嬈奉惻c品牌發(fā)展報(bào)告2021》顯示，2020年鹵味賽道前五名品牌市場占有率合計(jì)僅約20%。其中，絕味鴨脖占8.6%、周黑鴨為4.6%、紫燕百味雞占3%、煌上煌占2.8%、久久丫占1.3%，剩下約80%的市場都分散在一些區(qū)域性品牌、單體私營小店以及規(guī)模較小的地方連鎖品牌手中。 

而從營收結(jié)構(gòu)來看，絕味食品在全國確立龍頭優(yōu)勢還需要進(jìn)一步跑馬圈地。2020年年報(bào)顯示，絕味食品報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.76億元，同比增長2.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.01億元，同比下降12.46%。其中，鹵制食品銷售營收為48.97億元，同比減少0.53%。分地區(qū)來看，華中、華東、華南2020年?duì)I收居于前三，分別為14.07億元、11.66億元和10.12億元。

考慮到鹵味食品的特殊性，產(chǎn)品冷鏈配送半徑基本保持在300~500公里，這也倒逼絕味食品在擴(kuò)張時(shí)需要突破產(chǎn)能瓶頸。但在絕味食品披露定增計(jì)劃后，市場也有聲音質(zhì)疑是否可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。

對此，絕味食品方面表示，目前公司已在全國范圍內(nèi)建立了21個(gè)生產(chǎn)基地（含2家在建）。截至2020年末，其鮮貨產(chǎn)品產(chǎn)能14.53萬噸，產(chǎn)能利用率為87.46%。近三年來，上海、江蘇、廣東、廣西等地，產(chǎn)能利用率常年達(dá)80%以上，部分地區(qū)甚至超過100%。

而在朱丹蓬看來，高效率、高管理、高監(jiān)控、高食品安全保障度的產(chǎn)能才是絕味食品未來努力的方向。另外，加盟模式也使得絕味食品質(zhì)量安全隱患更大，所以在這塊肯定要繼續(xù)加碼。