每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜文多    

鈦精礦龍頭安寧股份（002978，SZ）披露半年報(bào)，公司上半年?duì)I收12.15億元，同比增長42.98%，歸母凈利潤7.63億元，同比增長115.71%。

伴隨著鈦精礦價(jià)格上漲，公司主營產(chǎn)品毛利率相應(yīng)提高。其中，鈦精礦毛利率高達(dá)86.05%，較去年76.48%提高近10個(gè)百分點(diǎn)。

不過需要注意的是，公司營收和凈利潤同比大增，但經(jīng)營現(xiàn)金流卻同比大幅減少，由去年同期的4.13億元下降為2.5億元。對此，公司證代劉佳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年上半年，很多客戶采用了銀行承兌匯票的方式支付，但是，公司從不接受風(fēng)險(xiǎn)更高一些的商業(yè)匯票。

產(chǎn)品毛利率超85%

安寧股份在半年報(bào)中解釋了收入增長的原因：系市場行情向好所致。

今年上半年，安寧股份主營產(chǎn)品鈦精礦迎來一波上漲行情。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2020年價(jià)格觸底以來，上半年鈦精礦價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻番。

鈦精礦是鈦白粉生產(chǎn)中的主要且重要原材料，鈦白粉占鈦精礦下游消耗量的近96%。同時(shí)，鈦白粉的價(jià)格上漲幅度和鈦精礦漲幅趨同，上下游價(jià)格共振明顯。

四川攀西地區(qū)是我國釩鈦磁鐵礦的主要成礦帶，攀西地區(qū)的釩鈦磁鐵礦中含有的鈦資源儲量約占全國儲量的90%。根據(jù)2020年半年報(bào)，安寧股份鈦精礦銷售規(guī)模國內(nèi)第一。

從今年一季度財(cái)報(bào)看，鈦精礦漲價(jià)利潤已經(jīng)一部分反映在安寧股份利潤表里。

今年一季度，安寧股份營收和歸母凈利潤分別同比增長47.46%、86.92%。

對比毛利率，今年上半年，安寧股份主營產(chǎn)品毛利率較去年大幅增加。其中，鈦精礦毛利率高達(dá)86.05%，較去年的76.48%提高近10個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，今年上半年，公司所得稅費(fèi)用達(dá)到1.3億元，較去年同期增長126.40%。所得稅費(fèi)用增加也意味著漲價(jià)后的利潤增加。

那么，安寧股份今年上半年業(yè)績大幅增長是否全是因?yàn)闈q價(jià)？

“一是行情好，二是我們產(chǎn)量也在提高。”公司證代劉佳向記者表示，今年上半年，公司生產(chǎn)鈦精礦28.21萬噸，同比增加10.28%，銷售鈦精礦29.87萬噸，同比增加6.03%。

現(xiàn)金流下降因客戶票據(jù)支付

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管安寧股份業(yè)績大幅增長，但現(xiàn)金流卻明顯“跑輸”。

今年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由去年同期的4.13億元下降為2.5億元，同比下降38.90%。

此外，今年上半年，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-60.75萬元，去年同期則為4.23億元。

為何安寧股份的現(xiàn)金流沒有跟上公司業(yè)績增幅？

“是一些客戶選擇采用銀行承兌匯票的緣故。”劉佳表示，今年上半年，很多客戶采用了銀行承兌匯票的方式支付，所以現(xiàn)金流并未跟上利潤增幅。

除開銀行承兌匯票，票據(jù)支付方式還包括風(fēng)險(xiǎn)更高的商業(yè)匯票。那么，安寧股份回收的票據(jù)是否包括商業(yè)匯票？

劉佳予以否認(rèn)，他強(qiáng)調(diào)，公司從來不接受商業(yè)匯票。

查看安寧股份上半年的應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)，銀行承兌票據(jù)的期末余額約為10.5億元，期初則是5.6億元。如此來看，安寧股份銀行承匯兌票余額確實(shí)在大幅增加。

盡管安寧股份業(yè)績大增，但半年報(bào)顯示，公司新進(jìn)機(jī)構(gòu)較少，僅有兩家公募基金。其中，“華寶制造股票”持股13.21萬，“鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)(LOF)A”持股4.99萬。

從今年股價(jià)表現(xiàn)看，安寧股份股價(jià)表現(xiàn)尚可，市值也超過了200億元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)