每經(jīng)記者｜金喆    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

近日，次新股可孚醫(yī)療（301087，SZ）披露兩宗收購計(jì)劃，將收購“背背佳”母公司橡果貿(mào)易100%股權(quán)，以及以自有資金收購吉芮醫(yī)療約54.05%股權(quán)。股價(jià)還在破發(fā)，上市不到半月就連續(xù)“買買買”，可孚醫(yī)療的動(dòng)作引發(fā)投資者討論，有聲音質(zhì)疑公司為了擴(kuò)張盲目并購。

“我們做并購不是為了吸引眼球或者跨界。”11月10日，可孚醫(yī)療相關(guān)高管對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，市場(chǎng)對(duì)公司收購“背背佳”有一些不太準(zhǔn)確的解讀，可孚醫(yī)療也不是為了做大規(guī)模而并購。

他進(jìn)一步解釋稱，從業(yè)務(wù)上來說，可孚醫(yī)療在康復(fù)輔具上已有較大規(guī)模，背背佳在塑形產(chǎn)品領(lǐng)域的知名度非常高，產(chǎn)品定位與可孚醫(yī)療的業(yè)務(wù)非常契合，可孚醫(yī)療希望把“背背佳”打造成有醫(yī)學(xué)背書的康復(fù)輔助產(chǎn)品體系。收購時(shí)間節(jié)點(diǎn)方面，可孚醫(yī)療與背背佳的母公司橡果貿(mào)易多年前就有合作，而且后者在退市后就有了出售背背佳的計(jì)劃，可孚醫(yī)療在合適的時(shí)機(jī)介入，所以不存在“踩點(diǎn)”收購的說法。

左手想買“背背佳”，右手控股供應(yīng)商

公開資料顯示，可孚醫(yī)療主要從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，10月25日剛剛登陸深交所。目前，可孚醫(yī)療的產(chǎn)品主要涵蓋健康監(jiān)測(cè)、康復(fù)輔具、呼吸支持、中醫(yī)理療、醫(yī)療護(hù)理五大領(lǐng)域，旗下除了擁有自有“可孚”品牌，還通過代理的方式銷售歐姆龍、魚躍等品牌產(chǎn)品。

11月7日晚間，可孚醫(yī)療披露擬收購橡果貿(mào)易100%股權(quán)和吉芮醫(yī)療約54.05%股權(quán)的公告。從敲鐘上市到發(fā)布收購計(jì)劃相隔不到半個(gè)月，可孚醫(yī)療的“效率”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。公告披露后，可孚醫(yī)療股價(jià)迎來下跌，市場(chǎng)有聲音對(duì)可孚醫(yī)療的并購目的提出質(zhì)疑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“背背佳”是橡果貿(mào)易的拳頭產(chǎn)品，也是可孚醫(yī)療對(duì)其收購的重要原因。2000年，紅極一時(shí)的背背佳銷售額便達(dá)到了2.5億元，但從可孚醫(yī)療披露的數(shù)據(jù)來看，背背佳近年來的銷售規(guī)模在2億元上下徘徊。根據(jù)“背背佳”相關(guān)店鋪天貓后臺(tái)和京東后臺(tái)的匯總數(shù)據(jù)，最近三年的銷售額分別為1.76億元、2.66億元和2.15億元，2021年前10個(gè)月，其銷售額約為1.41億元。

“背背佳”背后的母公司如今也并不賺錢，2019年橡果貿(mào)易凈利潤(rùn)虧損378.88萬元，2020年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至6148萬元，同時(shí)公司負(fù)債總額也由2.7億元增加至2.87億元。

可孚醫(yī)療相關(guān)高管也提到，多年前背背佳主要是通過電視購物銷售，現(xiàn)在的渠道還是以電商平臺(tái)為主。這些年銷售額起伏不大與品牌運(yùn)營(yíng)也有些關(guān)系，所以公司在談交易價(jià)格的時(shí)候也做了充分考慮。另外，橡果貿(mào)易需要將關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”業(yè)務(wù)相關(guān)的店鋪全部整合，并將無關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債同時(shí)剝離。

而吉芮醫(yī)療則是可孚醫(yī)療的輪椅產(chǎn)品供應(yīng)商，2020年可孚醫(yī)療從吉芮醫(yī)療采購總額為1996萬元，占吉芮醫(yī)療當(dāng)期銷售額的19.37%，2021年上半年可孚醫(yī)療采購總額為1522萬元，占比提升至21.18%。

根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至2021年6月30日，吉芮醫(yī)療所有者權(quán)益賬面價(jià)值為2740.27萬元，而評(píng)估市場(chǎng)價(jià)達(dá)到9336萬元，增值率達(dá)到240.70%。最終根據(jù)雙方協(xié)議，可孚醫(yī)療將以5027.02萬元的價(jià)格收購吉芮醫(yī)療54.05%股權(quán)，成為其控股股東。

“并購不是為了吸引眼球或者跨界”

在上市以前，可孚醫(yī)療受到的輿論關(guān)注并不大。但因?yàn)楣蓛r(jià)在上市當(dāng)天就遭遇破發(fā)，隨后又接連拋出并購計(jì)劃，可孚醫(yī)療最近半個(gè)月受到的關(guān)注度持續(xù)增加。截至11月10日收盤，可孚醫(yī)療報(bào)82.23元/股，離發(fā)行價(jià)折價(jià)11.67%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，可孚醫(yī)療股價(jià)走低的原因與其業(yè)績(jī)波動(dòng)有關(guān)，2020年，由于體溫計(jì)、口罩和消毒產(chǎn)品等防疫物資的銷售，可孚醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)分別同比增加62.46％、242.76％。不久前披露的三季報(bào)中，可孚醫(yī)療前三季度營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)分別為16.98億元、3.04億元，分別同比下滑2.51％和8.13％。公司表示，隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情逐步得到控制，非疫情產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較快速的增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于合理，業(yè)績(jī)下滑幅度正逐漸收窄，進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展階段。

實(shí)際上，市場(chǎng)也不止一次對(duì)可孚醫(yī)療在新冠疫情過后的成長(zhǎng)性保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，此時(shí)溢價(jià)并購一家“原地踏步”的公司也使得市場(chǎng)格外關(guān)注背背佳是否能給可孚醫(yī)療帶來業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

對(duì)此，可孚醫(yī)療相關(guān)高管表示，公司不便對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)過多評(píng)價(jià)，從自身的角度來看，就是未來把公司基本面、業(yè)績(jī)能夠扎扎實(shí)實(shí)做好，使得公司保持穩(wěn)定向上的發(fā)展。至于外界關(guān)注的兩宗并購，可孚醫(yī)療確實(shí)不是為了去做跨界或者吸引眼球。

該人士談到，背背佳的知名度非常高，但相較于可孚醫(yī)療來說規(guī)模還是偏小，可孚醫(yī)療看重的是雙方業(yè)務(wù)的契合度。首先，背背佳的塑形產(chǎn)品可以融入可孚醫(yī)療的康復(fù)輔具產(chǎn)品體系，可孚也會(huì)通過研發(fā)團(tuán)隊(duì)來對(duì)背背佳做更多醫(yī)學(xué)角度的升級(jí)。第二，可孚醫(yī)療也可以在電商平臺(tái)上與背背佳共享資源，還可以導(dǎo)入更多渠道資源。

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