每經(jīng)AI快訊，申港證券11月24日發(fā)布研報(bào)稱，對于捷捷轉(zhuǎn)債及正股捷捷微電（300623.SZ，最新價(jià)：35.21元）維持“買入”評級。評級理由主要包括：今年1-3季度，公司三項(xiàng)主營產(chǎn)品晶閘管、防護(hù)器件、MOSFET毛利率約為57%、53%、28%。其中，晶閘管、防護(hù)器件采取IDM模式，毛利率較高；MOSFET目前毛利率較低，主要由于公司MOSFET產(chǎn)品流片目前都是在外流片的，封裝是70%委外封裝，30%是自封，而流片成本較高。公司正在逐漸由Fabless模式向IDM模式轉(zhuǎn)型，若能轉(zhuǎn)型成功，則MOSFET產(chǎn)品毛利率可提升至35%以上。預(yù)計(jì)2021年和2022年公司毛利率保持在51%以上高水平。

預(yù)計(jì)晶閘管、防護(hù)器件、MOSFET三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)2021年增速分別為50%、50%、150%，并在2022年三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持25%、40%、100%增速。

受益于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長和全面轉(zhuǎn)型IDM模式的毛利率提升，預(yù)計(jì)公司未來2021和2022年?duì)I收增速分別為69%、57%，營收規(guī)模17.09億元、26.8億元。預(yù)計(jì)公司2021和2022年利潤增速分別為75.8%、54.86%，利潤規(guī)模4.98億元、7.71億元。對應(yīng)PE分別為52.25倍和33.74倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，盈利不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

AI點(diǎn)評：捷捷微電近一個(gè)月獲得1份券商研報(bào)關(guān)注，買入1家。

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(記者 胡玲)

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