每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

11月29日，由國泰君安證券主辦的“走向共同富裕的投資之道”——國泰君安2022年資本市場云端年會(huì)將舉行。

在今天（11月26日）下午舉行的新聞通氣會(huì)上，國泰君安研究所所長黃燕銘對(duì)此次年會(huì)的總體情況進(jìn)行了介紹。

展望明年的投資主線，黃燕銘表示，2022年看好消費(fèi)行業(yè)的否極泰來。此外，他還介紹了研究所在研究體系改革上的一些措施，比如在具體的行業(yè)、公司研究上，將減少對(duì)奢侈品行業(yè)的研究覆蓋和推薦，并加強(qiáng)對(duì)普通大眾消費(fèi)品行業(yè)的研究覆蓋。

2022年消費(fèi)有望否極泰來

在今天下午舉行的新聞通氣會(huì)上，國泰君安研究所所長黃燕銘向記者指出，“共同富裕將成為資本市場發(fā)展的新契機(jī)。在新發(fā)展階段、新發(fā)展理念、新發(fā)展格局之下，中國資本市場將成為全球更加開放和具有國際競爭力的市場，如何在國際金融體系中發(fā)揮應(yīng)有的作用，如何更好地契合國內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展與共同富裕的主題，這既是資本市場的新命題，也會(huì)為資本市場帶來新機(jī)遇。”

展望2022年的投資機(jī)會(huì)，黃燕銘表示，“2022年我們對(duì)宏觀的看法是，經(jīng)濟(jì)增速下行年中觸底，財(cái)政貨幣積極發(fā)力。科技制造高潮迭起，大眾消費(fèi)共同富裕。策略總結(jié)為四句話為：春季進(jìn)攻無礙，夏季防守在懷。成長機(jī)會(huì)仍在，價(jià)值重回舞臺(tái)。周期盛極而衰，消費(fèi)否極泰來。制造盈利向好，擁抱科創(chuàng)時(shí)代。”

就明年的大勢研判，國泰君安首席策略分析師陳顯順總結(jié)為，橫盤震蕩，先上后下，積極布局跨年行情。1)2022年上半年：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后政策不確定性階段性下降，疊加寬松預(yù)期加碼，看好春季躁動(dòng)接棒跨年行情。但躁動(dòng)后隨著經(jīng)濟(jì)增速下行和盈利壓力的進(jìn)一步凸顯，同時(shí)寬松政策預(yù)計(jì)將比過去具有更強(qiáng)的定力與克制，上升勢能短暫約束，預(yù)計(jì)將重回區(qū)間震蕩。2)2022年下半年：經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的不確定性下降，下半年市場將逐步回溫。

國泰君安聯(lián)席首席策略分析師方奕則具體介紹了明年國泰君安看好的投資主線。

他指出，明年成長的機(jī)會(huì)仍在，價(jià)值將重回舞臺(tái)。1）成長：景氣賽道機(jī)會(huì)仍在，但難以貫穿全年，行情節(jié)奏依賴流動(dòng)性預(yù)期，春季為關(guān)鍵的觀測點(diǎn)；2）價(jià)值：盈利的穩(wěn)定性疊加修復(fù)趨勢，價(jià)值將重回風(fēng)格配置的舞臺(tái)中央；3）消費(fèi)：“弱周期”屬性在經(jīng)濟(jì)放緩的過程中提供了確定性。歷史上“弱衰退+弱寬松”的環(huán)境下消費(fèi)回報(bào)均相對(duì)較好；4）制造：PPI-CPI剪刀差收斂，盈利修復(fù)的節(jié)奏和力度將超出市場預(yù)期。

就具體的行業(yè)配置而言，方奕主要介紹了4個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)：1）金融：推薦估值盈利性價(jià)比高，地產(chǎn)問題修復(fù)的券商/銀行；2）消費(fèi)：聚焦消費(fèi)中“漲價(jià)”主線，推薦競爭格局改善的生豬/白酒/食品/汽車/餐飲旅游；3）科技成長：推薦高景氣延續(xù)的新能源細(xì)分賽道、智能駕駛，以及景氣反轉(zhuǎn)上行的VR/AR設(shè)備類公司；4）高端制造：伴隨2022年P(guān)PI趨勢回落，上游成本壓力緩解后中游設(shè)備制造端迎盈利修復(fù)，推薦計(jì)算機(jī)光電/軍工裝備/機(jī)械設(shè)備。

此外，黃燕銘今日還介紹了公司研究所在研究體系改革上的一些措施，“在具體的行業(yè)、公司研究上，我們將更倡導(dǎo)資本的發(fā)展和國家的戰(zhàn)略相結(jié)合。比如說，我們減少了對(duì)奢侈品行業(yè)的研究覆蓋和推薦，與此同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)普通大眾消費(fèi)品行業(yè)的研究覆蓋。此外，我們還加強(qiáng)了對(duì)機(jī)械、國防、科技等行業(yè)的研究，而這方面的研究將聚焦于硬科技。”

國泰君安新任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家亮相

今天下午，國泰君安新任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何海峰首次向媒體公開亮相。

據(jù)了解，除了現(xiàn)任公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，何海峰還兼任國泰君安政策研究院院長。

從履歷上來看，何海峰曾任中國社會(huì)科學(xué)院金融政策研究中心主任、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長，2017、2019年先后擔(dān)任上海市決策咨詢委員會(huì)專家、北京市西城區(qū)專家顧問團(tuán)成員。

其主要研究領(lǐng)域是金融政策和金融發(fā)展規(guī)劃，主持和參與了國家社科基金、中國社會(huì)科學(xué)院重大課題、中國社會(huì)科學(xué)院重點(diǎn)課題、中國人民銀行招標(biāo)課題等40多項(xiàng)。受國家發(fā)改委、商務(wù)部等委托，主持完成了上海自貿(mào)區(qū)金融改革中期評(píng)估，“自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制推廣評(píng)估”，《“十三五”時(shí)期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》、《上海國際金融中心建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》、《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》第三方評(píng)估。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401052364