每經(jīng)記者 葉峰 每經(jīng)編輯 吳永久

2021年以來，ETF持續(xù)高速發(fā)展，規(guī)模再創(chuàng)新高，截至12月17日達(dá)到了1.38萬億元，2021年以來增加了1731.75億元，其中上交所ETF規(guī)模達(dá)1.12萬億元。而面對(duì)2021年結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，光伏、新能源集體大爆發(fā)，熱門賽道的ETF產(chǎn)品越來越受到市場(chǎng)關(guān)注。

而縱觀近3年ETF的整體表現(xiàn)，也可以用“超乎預(yù)期”來形容。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，漲幅翻倍的ETF達(dá)到了的61只，更有大賺250%的ETF現(xiàn)身，體現(xiàn)了強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)。但投資者通常發(fā)現(xiàn)，一個(gè)指數(shù)會(huì)被多個(gè)ETF跟蹤，產(chǎn)品間的規(guī)模和場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性卻千差萬別，投資人選好賽道后依然面臨選擇具體ETF的困難。2022年即將到來，在2022年的投資交易中，投資者該如何選出較好的ETF呢？

光伏、新能源相關(guān)ETF大爆發(fā)

截至2021年12月17日，ETF總規(guī)模達(dá)到了1.38萬億元，2021年以來增加了1731.75億元，其中上交所ETF規(guī)模達(dá)1.12萬億元。由于ETF能讓指數(shù)化投資變得高效、便捷，也不斷激發(fā)投資者參與ETF投資的熱情。

整體上看，2021年A股市場(chǎng)持續(xù)分化，抱團(tuán)行情瓦解，上演結(jié)構(gòu)性行情，但熱門板塊依然跑出了多只大牛股，多集中在光伏、新能源板塊。

截至12月17日，從年內(nèi)漲幅靠前的ETF來看，均是2021年的熱門板塊，3只ETF漲幅超70%，表現(xiàn)最好的是光伏產(chǎn)業(yè)，大漲了76.29%，其次是兩只新能源相關(guān)ETF，漲逾70%。此外，漲幅榜前十位中，還有環(huán)保ETF、低碳ETF、稀土基金和煤炭ETF，平均漲幅在60%左右。

面對(duì)結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，熱門賽道的ETF產(chǎn)品越來越受到市場(chǎng)關(guān)注，部分子領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。

光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)以2012年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，截至12月17日，最新收盤報(bào)5390.57點(diǎn)。

公開資料顯示，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)從滬深市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司證券中，選取不超過50只最具代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)光伏產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

截至12月17日，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)前十大權(quán)重股集體實(shí)現(xiàn)上漲，其中陽(yáng)光電源、特變電工、天合光能、晶澳科技等4只個(gè)股更是實(shí)現(xiàn)翻倍。

光伏板塊2021年巨大的賺錢效應(yīng)也吸引了基金公司緊急布局。目前，兩市跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF有7只，規(guī)模最大的是光伏ETF（515790），規(guī)模達(dá)150億元，而規(guī)模最小的僅有1.5億元。

值得注意的是，除光伏ETF（515790）于2020年12月18日上市外，其余6只ETF均為2021年新上市的ETF。不過，一個(gè)不容忽視的問題則是ETF規(guī)模縮水。2021年新上市的6只光伏相關(guān)ETF中，僅有光伏ETF（159857）上市以來份額增加了4.17億份，而其余5只ETF份額都出現(xiàn)了減少，光伏50ETF（516880）更是縮水了11.96億份。

相對(duì)于光伏板塊大多數(shù)個(gè)股實(shí)現(xiàn)翻倍不同，新能源板塊則因?yàn)轭^號(hào)權(quán)重股寧德時(shí)代的大漲而受益。

漲幅排名第二、三位的新能源80（516850）和新能源E（516090）跟蹤的是中證新能源指數(shù)，排名第四的新能汽車跟蹤的是中證新能源汽車指數(shù)，這兩個(gè)指數(shù)的頭號(hào)權(quán)重股均為寧德時(shí)代，且權(quán)重都超過了10%。

2021年以來北向資金大幅增持新能源汽車龍頭寧德時(shí)代，買入6594.95萬股，而年內(nèi)寧德時(shí)代股價(jià)不斷創(chuàng)下新高，截至12月17日收盤，報(bào)收651.19元/股，年漲幅近86%，總市值1.52萬億元，居A股第三位。

由于寧德時(shí)代股價(jià)不斷攀升，新能源指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，賽道也更加擁擠。目前跟蹤中證新能源指數(shù)和中證新能源汽車指數(shù)的ETF合計(jì)已達(dá)9只，其中有7只均為2021年新上市ETF。除了新能源ETF易方達(dá)2021年以來份額增加了2.23億份外，其余8只ETF的份額都出現(xiàn)了縮水。

有機(jī)構(gòu)表示，ETF若要贏得較高的市場(chǎng)份額，基金公司或作戰(zhàn)略性布局安排、提早發(fā)行，或趕在產(chǎn)品風(fēng)口前夕搶灘登陸，憑借較高的首發(fā)規(guī)模來爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

有意思的是，漲幅前十名的ETF全部屬于行業(yè)主題ETF。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，一般來說，行業(yè)的細(xì)分越多，會(huì)導(dǎo)致跟蹤指數(shù)所屬的成分股越少，因此，原先投資基金分散風(fēng)險(xiǎn)的特征或?qū)⒈蝗趸?，故也加大了此類指?shù)的短期波動(dòng)率。另外，行業(yè)主題這種窄基類ETF基金，由于行業(yè)集中度相對(duì)較高，所以投資風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)高于寬基ETF。

三步挑選ETF

ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。對(duì)普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣。這樣投資者只要賺了指數(shù)就賺錢，再也不用研究股票，擔(dān)心踩上地雷股了，此外，ETF交易成本也很低廉，只有交易傭金。

但投資者通常發(fā)現(xiàn)，一個(gè)指數(shù)會(huì)被多個(gè)ETF跟蹤，產(chǎn)品間的規(guī)模和場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性卻千差萬別，投資人選好賽道后依然面臨選擇具體ETF的困難。

那么，該如何選出較好的ETF呢？

首先，要看ETF規(guī)模大小。一般來說，基金的規(guī)模大小直接反映了市場(chǎng)的認(rèn)可程度。跟蹤同一指數(shù)的ETF基金規(guī)?？赡懿顒e會(huì)很大。如跟蹤滬深300指數(shù)的ETF基金目前兩市有21只，規(guī)模最大的近500億元，而最小的規(guī)模僅有1200多萬元，排名第一的和最后一名的規(guī)?？赡軙?huì)相差好幾百倍。另外ETF基金規(guī)模越大，也越能應(yīng)對(duì)大額資金贖回帶來的沖擊，運(yùn)營(yíng)會(huì)更加平穩(wěn)。

其次，看ETF流動(dòng)性。流動(dòng)性主要是指ETF在二級(jí)市場(chǎng)交易的活躍度，因?yàn)镋TF是在場(chǎng)內(nèi)交易的，它和股票一樣，如果每天沒有足夠的交易額，說明這只基金的買家和賣家都不多，有可能導(dǎo)致你的基金交易不成功。眾所周知，交易量和交易的活躍程度對(duì)于ETF來說可是靈魂，交易量越大的ETF基金越容易買賣，越容易買賣就越吸引資金進(jìn)入。

最后，看ETF跟蹤誤差。跟蹤誤差是ETF基金的漲跌幅與指數(shù)漲跌幅之間的偏差。偏差越小，證明基金和指數(shù)的走勢(shì)越貼近，這個(gè)指標(biāo)可以檢驗(yàn)一只成熟的ETF是否優(yōu)秀的標(biāo)準(zhǔn)。目前來講，由于指數(shù)產(chǎn)品跟蹤標(biāo)的透明，且基金公司運(yùn)作體系成熟，跟蹤誤差各家不會(huì)有太大出入。

四種策略玩轉(zhuǎn)ETF

ETF選擇好后，投資者該如何操作，這又是一道難題，想玩轉(zhuǎn)ETF對(duì)于普通投資者來說也并不是那么容易的事情。有市場(chǎng)分析人士給出了4種策略，建議投資者可以根據(jù)自身交易風(fēng)格，選擇適合自己的操作策略。

策略一：買入并持有。標(biāo)的指數(shù)是ETF的核心收益來源，不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的指數(shù)有不同的配置策略和方式。“買入并持有”就是在選定標(biāo)的指數(shù)后長(zhǎng)期持有的一種策略，以滬深300指數(shù)為例，這只指數(shù)是A股市場(chǎng)的代表性指數(shù)，個(gè)股的變遷充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，長(zhǎng)期持有有望分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利。

策略二：擇時(shí)輪動(dòng)。擇時(shí)輪動(dòng)需要投資者有較強(qiáng)的行業(yè)判斷和擇時(shí)能力，或者通過行業(yè)動(dòng)量的模型來?yè)駮r(shí)。擇時(shí)輪動(dòng)的主要方法是，用一個(gè)綜合指數(shù)做擇時(shí)的信號(hào)，如以上證綜指為例，如果指數(shù)站上40日均線，會(huì)發(fā)出看多信號(hào)選擇強(qiáng)勢(shì)行業(yè)配置。

策略三：定投。對(duì)于可以長(zhǎng)期配置的標(biāo)的，比如滬深300等低波動(dòng)指數(shù)，建議采用定投的方式進(jìn)行投資。這樣做可以在指數(shù)下跌時(shí)通過加倉(cāng)攤薄成本，積累份額，在指數(shù)反彈時(shí)加快獲利速度。

策略四：ETF套利。因?yàn)镋TF既可以在ETF一級(jí)市場(chǎng)申贖，也可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣，當(dāng)ETF的凈值與二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)明顯價(jià)差時(shí)，則存在一二級(jí)市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)。例如ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格明顯低于凈值時(shí)，投資者可以通過二級(jí)市場(chǎng)買入ETF，再贖回并賣出成分股，獲取價(jià)差。

具體在操作上，華夏基金數(shù)量投資部副總裁魯亞運(yùn)表示：“投資者可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來設(shè)止盈止損，如果大家把基金當(dāng)做是一筆投資，那么可以根據(jù)事先目標(biāo)分批止盈；如果大家把基金當(dāng)做房產(chǎn)一樣，持有很長(zhǎng)一段時(shí)間，當(dāng)做資產(chǎn)來配置，那么可以采取一種長(zhǎng)期持有策略。不過長(zhǎng)期持有的前提是需要選擇賽道，如滬深300，A50這類核心資產(chǎn)，或者是未來三到五年有成長(zhǎng)性的板塊，這是一個(gè)長(zhǎng)期配置的邏輯。”

對(duì)于2022年的一些規(guī)劃和配置，魯亞運(yùn)認(rèn)為2022年可能還是一個(gè)震蕩為主的結(jié)構(gòu)性行情，配置上可以用三成倉(cāng)位當(dāng)?shù)讉}(cāng)，選寬基指數(shù)；三成倉(cāng)位選行業(yè)配置，如低估值價(jià)值板塊或高景氣成長(zhǎng)板塊；剩下的為靈活倉(cāng)位，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

長(zhǎng)期優(yōu)異的ETF有哪些？

縱觀近三年ETF的整體表現(xiàn)，可以用“超乎預(yù)期”來形容。截至12月17日，從ETF的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，漲幅翻倍的ETF達(dá)到了的61只（上市不足三年的按上市至今來算），體現(xiàn)了強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)。

在漲幅前十位的ETF中（剔除規(guī)模不足1億元的ETF），有創(chuàng)業(yè)板HX、創(chuàng)成長(zhǎng)和創(chuàng)業(yè)板BS三只ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，近三年平均漲幅約190%。

另外，在2021年結(jié)構(gòu)性行情中，以上10只ETF在大部分表現(xiàn)依然不錯(cuò)，截至12月17日僅消費(fèi)行業(yè)和酒ETF出現(xiàn)下跌外，其余8只ETF均實(shí)現(xiàn)了2位數(shù)的漲幅，新能車和碳中和更是漲了50.24%和49.72%。

值得注意的是，有三只ETF近三年漲幅超200%，創(chuàng)業(yè)板50、新能車和芯片ETF，分別累計(jì)上漲了250.23%、234.39%和208.47%。憑借出色的業(yè)績(jī)，三只ETF的規(guī)模都超過了20億元，芯片ETF更是達(dá)到了120億元。

下面我們來看看這3只ETF所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)。

1、創(chuàng)業(yè)板50跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，該指數(shù)以2010年5月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，截至12月17日，最新收盤報(bào)3484.5點(diǎn)。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)由創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中日均成交額較大的50只股票組成，反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)內(nèi)知名度高、市值規(guī)模大、流動(dòng)性好的企業(yè)的整體表現(xiàn)，前十大權(quán)重股分別為寧德時(shí)代、東方財(cái)富、億緯鋰能、邁瑞醫(yī)療、陽(yáng)光電源、匯川技術(shù)、愛爾眼科、沃森生物、智飛生物和先導(dǎo)智能。

截至12月17日，寧德時(shí)代的權(quán)重在創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中超過了20%，此外，前十大權(quán)重股中，有4只個(gè)股都屬于醫(yī)藥衛(wèi)生相關(guān)個(gè)股。

2、新能車跟蹤中證新能源汽車指數(shù)，該指數(shù)以2011年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，截至12月17日，最新收盤報(bào)6065.79點(diǎn)。

中證新能源汽車指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映新能源汽車相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)，前十大權(quán)重股分別為寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、匯川技術(shù)、恩捷股份、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、先導(dǎo)智能和天賜材料。

3、芯片ETF跟蹤中華交易服務(wù)半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)，該指數(shù)以2011年12月30日為基日，以2000點(diǎn)為基點(diǎn)，截至12月17日，最新收盤報(bào)11284.68點(diǎn)。

中華交易服務(wù)半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)旨在追蹤滬深市場(chǎng)半導(dǎo)體芯片行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋半導(dǎo)體芯片材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造、封裝和測(cè)試，前十大權(quán)重股分別為韋爾股份、中芯國(guó)際、聞泰科技、三安光電、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、紫光國(guó)微、卓勝微、圣邦股份和士蘭微。

除了這些長(zhǎng)期表現(xiàn)不錯(cuò)的ETF之外，還有哪些品種正在受到資金關(guān)注呢？

2021年下半年以來，場(chǎng)外資金開始紛紛流入持續(xù)調(diào)整的板塊。統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月17日，下半年資金凈流入前十位的ETF中，僅有光伏ETF、基建50和飲食ETF3只年內(nèi)出現(xiàn)了上漲；而其余7只都出現(xiàn)了下跌，其中中概互聯(lián)、50ETF、恒生互聯(lián)和醫(yī)療ETF被資金逆勢(shì)抄底，獲得了超百億資金凈流入，中概互聯(lián)凈流入額更是高達(dá)221.3億元。

值得注意的是，12月17日，中概互聯(lián)下跌2.21%，創(chuàng)出年內(nèi)新低，盤中一度跌至1.278元，相對(duì)于2021年春節(jié)后的高點(diǎn)2.65元，價(jià)格已被腰斬。

而恒生互聯(lián)于2021年2月8日上市，恰逢年初高點(diǎn)附近，2月18日創(chuàng)出1.109元高點(diǎn)后，開始了持續(xù)下跌，截至12月17日收盤，報(bào)0.572元，累計(jì)下跌了42.86%。

平安證券認(rèn)為，2021年的港股行情“先揚(yáng)后抑”，恒生指數(shù)在1~2月延續(xù)上漲行情之后便開始筑頂回落，截至12月17日，恒指年初以來下跌了14.83%，自2月中旬最高點(diǎn)下行幅度超過25%，在全球主要股指中表現(xiàn)最弱，行業(yè)表現(xiàn)則演繹了明顯的“類滯脹”邏輯。但該券商表示，2022年港股市場(chǎng)上行的空間不會(huì)太大，也就是說2022年港股出現(xiàn)大牛市的難度很大。不過，鑒于2021年港股屢遭“逆風(fēng)”侵襲，2022年港股市場(chǎng)雖然大環(huán)境不會(huì)太好，不過“逆風(fēng)”的減弱以及常態(tài)的回歸還是有希望會(huì)帶來較小級(jí)別牛市的。以2010年以來的估值中位數(shù)計(jì)，2022年恒生指數(shù)將有15%左右的漲幅，高點(diǎn)可能在27000點(diǎn)附近。

由于2021年“抱團(tuán)股”行情的瓦解，成分股中白馬股較多的50ETF、醫(yī)療ETF分別下跌了9%、10.39%，但場(chǎng)外資金卻逆勢(shì)抄底，下半年分別凈流入資金140億元、105億元。

公開資料顯示，50ETF跟蹤上證50指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)樣本為樣本空間，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只證券作為樣本，綜合反映上海證券市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)。

醫(yī)療ETF則是跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化等醫(yī)療主題的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映醫(yī)療主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

上海證券在2022年度策略展望中表示，指數(shù)上，看好滬深300、A50指數(shù)及港股互聯(lián)網(wǎng)科技、納斯達(dá)克100的長(zhǎng)期上行；結(jié)構(gòu)上，看好有望估值盈利雙修復(fù)的醫(yī)藥、食品飲料頭部公司，以及在政策回暖下重新站穩(wěn)的房地產(chǎn)龍頭，重點(diǎn)關(guān)注以元宇宙和智能化為代表的軟科技板塊。同時(shí)，基于對(duì)新能源行業(yè)未來交易特征從擴(kuò)散走向收斂的觀點(diǎn)，看好新能源行業(yè)中具有強(qiáng)阿爾法屬性的頭部公司。