2021年A股三大指數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，年K線都以紅盤收場。不過，收官戰(zhàn)中指數(shù)短期并未選擇方向，而是選擇了橫盤震蕩，把懸念留給了2022年開年。

元旦小長假，“新能源汽車國補(bǔ)退坡30%”的消息被反復(fù)熱議，部分新能源車企率先宣布漲價(jià)，對行業(yè)影響幾何？A股2022年開局究竟會(huì)如何表現(xiàn)？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，您好，2021年末的A股行情極端分化，如今基金排名影響因素退潮，2022的開局是不是值得期待？

道達(dá)：從目前的情況看，2022年的春季行情還是值得期待，不過短期內(nèi)指數(shù)的震蕩結(jié)構(gòu)并沒有破，操作邏輯還是不變。

指數(shù)向上突破需要新的多頭力量加入。結(jié)合節(jié)前盤面情況，大消費(fèi)從白酒到白色家電，從智能家居到種植業(yè)與林業(yè)，從醫(yī)美到醫(yī)藥等，細(xì)分領(lǐng)域幾乎被輪動(dòng)了一遍，最后落到了醫(yī)藥的頭上。

醫(yī)藥能否持續(xù)走強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)大消費(fèi)板塊呢？根據(jù)以往A股的情況，往往能夠帶動(dòng)必需消費(fèi)品、種植業(yè)與林業(yè)等大消費(fèi)走強(qiáng)。

對于醫(yī)藥股情況，值得持續(xù)關(guān)注。唯一需要注意的是，在這波醫(yī)藥股行情里，中藥是領(lǐng)先品種，生物醫(yī)藥反而不是主力。從1月3日港股的情況來看，也是中藥股大漲，生物醫(yī)藥股繼續(xù)被捶。

除了醫(yī)藥股的動(dòng)向，券商股的動(dòng)向也值得關(guān)注。從港股的表現(xiàn)看，同一家券商在港股和A股都上市的，在港股上市的整體比A股上市的走勢要強(qiáng)，這可能是一個(gè)有價(jià)值的觀察信號。

牛博士：該如何看待“新能源汽車國補(bǔ)退坡30%”這個(gè)消息？

道達(dá)：說實(shí)話，第一時(shí)間看到這個(gè)消息還是蠻震撼的，查了以往的很多資料，反而覺得沒什么了。補(bǔ)貼下滑，看似利空，其實(shí)2022年的補(bǔ)貼下滑，在2020年已經(jīng)明確，市場早有預(yù)期。

國家對新能源汽車產(chǎn)業(yè)減少推廣補(bǔ)貼，本身就說明該行業(yè)已經(jīng)可以自立，不需要補(bǔ)貼的扶持了，這如同2021年光伏發(fā)電的上網(wǎng)電價(jià)全部取消補(bǔ)貼一樣，但2021年光伏太陽能的表現(xiàn)有目共睹，邁為股份、上機(jī)數(shù)控、金辰股份等依舊暴漲幾倍，這就是行業(yè)成熟后的大趨勢，可以說2022年新能汽車補(bǔ)貼政策實(shí)施后，對該行業(yè)發(fā)展的大趨勢不會(huì)有大的改變，影響是短期的。

從1月3日港股的表現(xiàn)來看，小鵬和理想等股價(jià)都是漲的，想來受政策影響不大。不過，由于新能源整體產(chǎn)業(yè)鏈，上游“賣鏟子”的鋰礦，中游的鋰電池等，這些板塊漲幅已經(jīng)不小了，估值也不低，想要繼續(xù)大幅上漲，難度不小，更多是結(jié)構(gòu)性行情。

牛博士：近日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受媒體采訪時(shí)對2022年的股市作了定調(diào)，該如何理解呢？

道達(dá)：易會(huì)滿在接受新華社采訪時(shí)表示，2022年證監(jiān)會(huì)工作將圍繞“穩(wěn)字當(dāng)頭”“改革攻堅(jiān)”兩個(gè)關(guān)鍵詞開展。講話之中，突出市場的“穩(wěn)”，這是保持市場功能正常發(fā)揮、穩(wěn)定市場信心的基礎(chǔ)。多措并舉促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行，堅(jiān)決防止大上大下、急上急下。

達(dá)哥注意到，“堅(jiān)決防止大上大下、急上急下”的提法，在印象中，證監(jiān)會(huì)主席的這種表述并不多見，而聯(lián)系到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出的“三重壓力”，達(dá)哥覺得大家還是要作好心理準(zhǔn)備，落實(shí)到操作環(huán)節(jié)，要更加注重低吸高拋、堅(jiān)持控倉的思路。

講話突出的另一個(gè)點(diǎn)，就是“改革”，2022年全面注冊制改革落地的可能性較大，促進(jìn)資本市場發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能以及自身的健康發(fā)展。此外，2022年資本市場政策方面可能更積極。

就2022年而言，全面注冊制就是一個(gè)重要的改革。全面注冊制之下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越來越值錢，殼資源繼續(xù)貶值，好公司會(huì)有溢價(jià)，垃圾股可能會(huì)邊緣化，股市投資越來越重視基本面，所以如果還喜歡炒殼資源的投資者，最好換一下思路了。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。