每經編輯｜畢陸名

近期，隨著全球避險情緒升溫，金價也屢創(chuàng)新高。在此背景下，包括中國在內的全球投資者也開始重新布局資金，黃金成為避險資金的最好去處。據(jù)界面新聞援引路透社4月7日消息，世界黃金協(xié)會(WGC)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月全球黃金ETF(交易所買賣基金)錄得凈流入187.3噸(約合118億美元，資產管理規(guī)模AUM增加5.3%)，規(guī)模為2016年2月以來最大，盡管月內股市顯著反彈及美元走強，但市場對通脹上升等的憂慮支持資金流入黃金。

90后00后加入“囤金”一族

據(jù)央視財經10日報道，記者來到了中國最大的珠寶交易市場，位于廣東深圳的水貝國際珠寶交易中心。在水貝批發(fā)中心，記者發(fā)現(xiàn)這里的黃金首飾批發(fā)價已超過400元/克，幾乎創(chuàng)下近一年多的最高水平。來自貴州的批發(fā)商陳先生告訴記者，近期金價漲價幅度太快，趁著深圳疫情好轉，他就趕緊過來補貨。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2021中國黃金需求整體展現(xiàn)出強勁態(tài)勢，中國市場金飾需求全年達675噸，同比增長63%，比疫情前的2019年還要高出6%。2022年春節(jié)至元宵節(jié)，中國黃金消費同比增長了12%，古法黃金、硬足金飾品和投資金條是最受市場歡迎的三大品類。

深圳市某珠寶首飾有限公司總經理柳玉榮接受采訪時表示：黃金的價格，從去年底是360元每克到370元每克之間，漲到現(xiàn)在前幾天是403元每克、404元每克。黃金驟然上漲也帶動了黃金銷售的上漲，因為老百姓的心理都是買漲不買跌的，對比去年同期，整個批發(fā)的增長量是在15%左右。

隨著俄烏沖突導致地緣政治風險不斷增加，全球避險情緒升溫，金價也被不斷推高。3月8日，現(xiàn)貨黃金最高觸及2070.21美元/盎司，創(chuàng)下2020年8月中旬以來的新高。不過，在創(chuàng)下階段新高之后，金價隨即“高臺跳水”。截至最新數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨黃金價格收盤報1924.92美元/盎司。

圖片來源：央視財經

記者在深圳一家大型商場一樓的金銀首飾售賣區(qū)看到，各類老虎造型的黃金飾品擺在柜臺的顯眼位置，其中包括千足金擺件、吊墜以及帶有老虎圖案的金條、手鏈等，一些顧客正忙著選購。

曾被年輕人視為“土得掉渣”的黃金首飾，正在走進越來越多90后、00后的購物車。數(shù)據(jù)顯示，從2021年12月以來，他們黃金飾品的訂單數(shù)同比增長了近八成，其中，80后、90后和95后黃金飾品訂購數(shù)同比分別增長約72%、80%和105%。

圖片來源：央視財經

近年來，各大品牌乘國潮之風，將古老工藝與中國元素注入黃金飾品設計之中，不僅采用了5G黃金、3D硬金、古法黃金、琺瑯烤彩等新工藝，還推出了各式各樣的新潮款式與聯(lián)動文創(chuàng)，并通過各類直播平臺、社交平臺進行營銷，吸引了較大一部分年輕消費人群。

市民對于黃金的選購熱情并不僅僅停留在黃金飾品上。除了各金店、商場等銷售火熱外，各大商業(yè)銀行也紛紛推出以生肖為主題的賀歲類貴金屬產品，促使行內的黃金交易繼續(xù)升溫。

圖片來源：央視財經

分析師：黃金配置機會來臨，預計二季度黃金價格將繼續(xù)震蕩上行

據(jù)每日經濟新聞10日報道，民生證券分析師邱祖學發(fā)布研報指出，加息難以跑贏通脹，實際利率將繼續(xù)下行。疫情后為刺激經濟，各國紛紛出臺一系列寬松政策，財政刺激政策和降息帶動全球貨幣超發(fā)，貨幣量供應大于流動所需貨幣需求，為通脹持續(xù)抬升的底層原因。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，黃金價格與實際利率高度負相關，目前10年期美債實際利率已經處于歷史低位，在美聯(lián)儲加息預期已經被市場消化的情形下，通脹預期數(shù)據(jù)仍然居高不下，伴隨著經濟增長乏力，預計緊縮政策滯后于通脹，實際利率難以跑贏通脹，金價大概率創(chuàng)新高。

歷史角度：復盤70年代滯脹期資產表現(xiàn)，黃金大幅跑贏其他金融資產?；仡櫳鲜兰o70-80年代美國的滯脹時期特征，我們認為高通脹預期下的經濟衰退為滯脹的信號。目前全球通脹難見拐點，綠色能源革命、疫情反復、俄烏沖突、勞動力成本上升均造成了供應端的擾動或供應成本的抬升，隨著寬松政策下對需求的刺激，商品價格持續(xù)走高，拉動通脹。目前美國國債長短端期限利差部分已經出現(xiàn)倒掛，此為反映經濟衰退預期的重要信號，美國經濟或將步入滯脹期，回顧70年代滯脹期，實物資產整體跑贏金融資產，金價或迎來趨勢性上行。

央行角度：全球央行大幅擴表，黃金增儲需求明顯。自2010年以來各國央行已連續(xù)12年凈購入黃金，其中新興市場購金力度較大，反映了08年經濟危機以來各國開始關注自身外匯儲備風險，以發(fā)展中國家尤為顯著。在全球央行大幅擴表的背景下，貨幣信用逐步受到挑戰(zhàn)，各國央行將增加購金需求，以維護幣值穩(wěn)定和抵抗美元信用走弱的風險。隨著近期俄烏地緣政治風險超預期，在央行購金行為的影響下，避險情緒升溫，黃金ETF持倉回升，投資需求抬升跡象明顯。

東證衍生品研究院資深分析師徐穎也發(fā)布研報稱，美國實際利率易跌難漲，美元指數(shù)被動走強空間有限，預計二季度黃金價格將繼續(xù)震蕩上行。

投資黃金的方式還有哪些？

大同證券投資顧問張晉表示，從中長期來看，黃金屬于避險資產，但并不是優(yōu)質的投資性資產。如何投資就成為了又一個難題。黃金的投資可以分為期貨和現(xiàn)貨兩種方式。期貨投資有杠桿加持，更適合專業(yè)投資者?，F(xiàn)貨投資是普通投資者的首選，一般可以選擇證券類別的黃金ETF基金、銀行類別的實物黃金。實物黃金又分為投資金條、紙黃金等。這兩個渠道的黃金投資可以對接到全球黃金市場的價格，所以是較好的投資方向。

值得注意的是，購買黃金飾品并不能代替黃金投資理財，黃金首飾一般是在國際黃金價格的基礎上加上設計費、加工費、品牌溢價等才形成市場零售價。急需用錢想把黃金飾品折現(xiàn)，拋開手續(xù)費等，投資黃金飾品不一定可以掙錢。

每日經濟新聞綜合央視財經、界面新聞

封面圖片來源：視覺中國-VCG111229476597