每經(jīng)編輯｜畢陸名

日元近期以來的貶值仍在繼續(xù)。5月曾一度有所反彈的日元匯率，在本月伊始正再度被打回原形。行情數(shù)據(jù)顯示，美元兌日元周三早間小幅拉漲，最新交投于132.8附近。

截至發(fā)稿，日元兌美元微漲0.1%，至1美元兌132.77日元，為2002年4月以來的最低水平。日元貶值風(fēng)暴的卷土重來，也再度令市場(chǎng)人士紛紛揣測(cè)，日本央行是否會(huì)在未來對(duì)匯市的巨幅波動(dòng)進(jìn)行干預(yù)。

值得關(guān)注的是，據(jù)央視新聞8日消息，日本財(cái)務(wù)省6月8日公布的國(guó)際收支初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，日本2022年4月經(jīng)常項(xiàng)目收支順差為5011億日元，同比減少55.6%。

日元兌美元貶值至20年新低

據(jù)行情數(shù)據(jù)顯示，東京外匯市場(chǎng)的日元兌美元匯率7日下跌，一度達(dá)到1美元兌133日元附近，創(chuàng)2002年4月以來約20年零2個(gè)月新低。

據(jù)中新經(jīng)緯援引日本共同社報(bào)道稱，隔夜紐約匯市上，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策的預(yù)期升溫，拋售利率較低的日元買入美元的動(dòng)向占優(yōu)，東京匯市也承接了這一走勢(shì)。該報(bào)道提到，日本央行繼續(xù)推行大規(guī)模貨幣寬松政策，日美貨幣政策的差異推動(dòng)日元兌美元匯率走低。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥7日稱，“通過堅(jiān)持不懈地推行強(qiáng)有力的貨幣寬松，力爭(zhēng)切實(shí)支撐日本經(jīng)濟(jì)，以可持續(xù)且穩(wěn)定的形式實(shí)現(xiàn)2%物價(jià)穩(wěn)定上漲目標(biāo)”，重申了一貫的立場(chǎng)。這一發(fā)言似乎進(jìn)一步助推了日元貶值。據(jù)上述報(bào)道，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一在7日記者會(huì)上就日元持續(xù)貶值表示，“正在抱著緊張感，關(guān)注匯市動(dòng)向和日本經(jīng)濟(jì)的影響。”

該報(bào)道認(rèn)為，上周五公布的美國(guó)就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增幅超出市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)成為隔夜紐約市場(chǎng)的熱點(diǎn)。美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)緊張是通脹的原因之一，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將加速升息的想法擴(kuò)散。

圖片來源：新華社

該報(bào)道最后援引日本市場(chǎng)人士觀點(diǎn)，“今年5月創(chuàng)下的日元匯率低位在紐約匯市被突破，拋售日元的氣氛一下子加劇”。

日本一家投資銀行的一名高級(jí)交易員表示，交易員正越來越多地與資產(chǎn)管理公司結(jié)伴買入美元兌日元。這名交易員說，許多人都將135點(diǎn)作為該匯率的下一個(gè)里程碑。在一萬英里之外的紐約，對(duì)沖基金咨詢公司Medley global Advisors的全球宏觀策略主管Ben Emons表示，美元兌日元匯率將“輕松”突破135。

美國(guó)最古老、最大的私人投資銀行之一Brown Brothers Harriman&Co.的全球外匯策略主管Win Thin，也維持其設(shè)定的135.15的長(zhǎng)期目標(biāo)，這個(gè)點(diǎn)位上一次出現(xiàn)還是在2002年1月。

值得關(guān)注的是，在日元兌美元再現(xiàn)跌勢(shì)的同時(shí)，日元兌其他非美貨幣也進(jìn)一步走弱。其中，歐元對(duì)日元日內(nèi)一度攀升至141.72，為七年來最高水平。日元直盤和交叉盤匯率的全線走弱，令不少日本國(guó)內(nèi)民眾愈發(fā)擔(dān)心，匯率貶值可能加劇進(jìn)口物價(jià)的上行壓力。

日元在今年之所以持續(xù)走弱，主因還是由于立場(chǎng)鴿派的日本央行所堅(jiān)持的收益率曲線控制(YCC)政策，令該國(guó)債券收益率保持穩(wěn)定，而其他國(guó)家的債券收益率則普遍在各自央行的鷹派貨幣政策推動(dòng)下大幅攀升，其中尤以美債收益率為代表，息差因素令日元持續(xù)面臨拋壓。Market Risk Advisory駐東京的研究員Koji Fukaya在一份報(bào)告中寫道，美債收益率的攀升正支撐美元兌日元走高。

此外，日本的能源依賴進(jìn)口，進(jìn)口商需要準(zhǔn)備美元，在原油價(jià)格高漲的局面下，貿(mào)易逆差往往會(huì)擴(kuò)大，這也對(duì)日元不利。三菱UFJ摩根士丹利證券的植野大作表示，“實(shí)際需求者即便認(rèn)為價(jià)格高，也不得不買入美元”。

日本決策者會(huì)否干預(yù)市場(chǎng)？

值得一提的是，隨著日本國(guó)內(nèi)投入和能源成本的飆升，日本企業(yè)和家庭近來對(duì)日元持續(xù)走弱的負(fù)面影響已愈發(fā)不滿。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，周二公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正反映出日元貶值開始對(duì)日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域產(chǎn)生沖擊——日本4月份家庭支出降幅快于預(yù)期，因日元大幅貶值和大宗商品價(jià)格飆升推高了零售成本，打擊了消費(fèi)者信心，并加大了遭受重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)所面臨的壓力。

圖片來源：新華社

具體數(shù)據(jù)顯示，受汽車和蔬菜支出下降拖累，4月份日本家庭支出較上年同期下降1.7%，高于媒體調(diào)查0.8%的市場(chǎng)預(yù)期中值。環(huán)比數(shù)據(jù)上升1.0%，但也依然低于1.3%的預(yù)期值。

目前，日本政府和央行對(duì)于日元貶值和貨幣政策的態(tài)度似乎也出現(xiàn)了微妙的分歧。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一周二表示，政府正在“緊急”監(jiān)控貨幣，并重申日元的“無序變動(dòng)”可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

但日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在周一的講話中則重申，貨幣政策收緊仍然沒有被提上日程。他指出經(jīng)濟(jì)仍然需要更多時(shí)間來恢復(fù)，且日本缺乏足夠的薪資增長(zhǎng)。“在這種情況下，貨幣政策緊縮根本不是一個(gè)合適的措施，”黑田東彥表示，并建議央行將重點(diǎn)放在提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)上。

富國(guó)策略師Brendan McKenna指出，“美元和日元之間的貨幣政策背景的分化短期內(nèi)不太可能扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，而可預(yù)見的將來日本央行料繼續(xù)維持利率不變，只要這一情況不變，日元就會(huì)持續(xù)走軟。”

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