每經(jīng)編輯｜趙云    

今日半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）跌超2%，盤中溢價(jià)交易，過(guò)去10天凈流入超7500萬(wàn)元。成分股來(lái)看，聯(lián)動(dòng)科技跌超9%，康強(qiáng)電子跌超5%。

平安證券認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)替代仍是主旋律，半導(dǎo)體周期有望呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)可分為設(shè)計(jì)端（EDA/IP、芯片）、制造端（材料/設(shè)備/制造）和封測(cè)端。從國(guó)產(chǎn)化率來(lái)看，材料和設(shè)備等領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率最低；從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，中國(guó)是全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模最大的國(guó)家；從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，大多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域的全球前三廠商均為歐美日廠商。AI半導(dǎo)體持續(xù)催化下，半導(dǎo)體周期拐點(diǎn)已現(xiàn)，下游行情待復(fù)蘇，將推動(dòng)半導(dǎo)體新一輪周期開(kāi)始。我們看好國(guó)產(chǎn)替代和行情復(fù)蘇兩條主線。