每經(jīng)AI快訊，開源證券研報指出，供給端，從國內(nèi)角度，本輪自2022年以來的化工擴產(chǎn)周期進入尾聲，隨著《政府工作報告》再設(shè)單位GDP能耗降低具體目標，化工行業(yè)或迎新一輪供給側(cè)改革，國內(nèi)供給側(cè)邊際大幅改善；從全球角度，我國化工品全球市占率穩(wěn)步提升，化工作為長鏈條行業(yè)，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移鮮有發(fā)生，且由于海外化工裝置受高油價等因素影響，部分化工子行業(yè)有海外裝置退出（烯烴、TMA、己二胺等），中國化工競爭力進一步提升。需求端，2024年以來全球主要經(jīng)濟體PMI重返擴張區(qū)間，經(jīng)濟景氣水平穩(wěn)步回升，國內(nèi)化工子行業(yè)出口交貨值同比增長，全球補庫需求或漸啟。成本端，地緣沖突不確定性增加致國際油價高位震蕩，國內(nèi)積極引導(dǎo)煤價運行在合理區(qū)間，油煤差逐步擴大。供需邊際雙重改善，建議超配化工。