每經(jīng)編輯｜彭水萍

2月19日，A股單邊上行，市場逾4600股上漲，科技股全面反彈。上證指數(shù)收漲0.81%報3351.54點，中證A500漲0.97%，市場成交1.75萬億元。

半導體芯片板塊整體上漲，芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）收盤分別收漲5.01%、4.19%和4.32%。

上漲原因分析：本土化需求擴張，晶圓廠擴產(chǎn)預期強化，AI大趨勢下半導體芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率有望顯著提升。

2月18日亦莊新城YZ00-0606街區(qū)0001-2地塊工業(yè)用地項目競拍結果公布，亦莊新城YZ00-0606街區(qū)0001地塊測量成果報告書的建設單位顯示為中芯京城集成電路制造（北京）有限公司，擬建項目總投資不低于500億元，項目固定資產(chǎn)投資不低于400億元，達產(chǎn)年產(chǎn)值不低于60億元。

近期意法半導體率先與華虹合作，計劃到2025年底，實現(xiàn)在華虹無錫工廠生產(chǎn)相關MCU芯片。海外大廠產(chǎn)品選擇直接中國生產(chǎn)包括中國供應鏈的成本效益、兼容性及市場政策、地緣政治問題，后續(xù)有望看到更多的中國本土化需求。

另外華虹半導體此前披露自公司首次公開發(fā)行人民幣普通股股票并于科創(chuàng)板上市之日（2023年8月7日）起三年內(nèi)，在履行政府主管部門審批程序后，華虹集團將華力微（華虹五廠）注入華虹半導體。而華虹六廠生產(chǎn)更先進的制程節(jié)點，近期市場對先進制程資產(chǎn)注入預期強化。 

后市展望：當前AI產(chǎn)業(yè)趨勢明確，端側的發(fā)展較為迅速，另一方面美國對華的AI制裁節(jié)奏趨緊，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機遇。

據(jù)SIA的數(shù)據(jù)，2024年全球半導體銷售額首次超過6000億美元，達到6276億美元，同比增長19.1%，預計2025年將繼續(xù)保持兩位數(shù)增長。

中芯國際2024年第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.07億美元，同比增長31.5%。關于未來的指引，中芯國際預計2025年一季度銷售收入環(huán)比增長6%-8%，毛利率介于19%-21%之間。雖然一季度為傳統(tǒng)淡季，但客戶基于國際形勢和消費刺激政策而提前拉貨，且中國市場消費刺激政策帶動銷售量和客戶備貨意愿提高，因此上半年急單增多，帶動產(chǎn)能利用率表現(xiàn)較好。

AI應用端爆款不斷，同時DeepSeek自上線后迅速在全球范圍內(nèi)獲得關注，作為國產(chǎn)AI大模型，多家國產(chǎn)GPU廠商宣布已完成與其的適配。通過與DeepSeek等國產(chǎn)大模型的適配，國內(nèi)全功能GPU對復雜AI任務的支持能力將得到驗證和優(yōu)化，有助于國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

2025年存儲和邏輯芯片客戶擴產(chǎn)訂單有望在上半年逐步落地，尤其先進制程擴產(chǎn)可能會超預期，有望顯著拉動整體的設備需求，同時帶動國產(chǎn)化率提升。 

當前AI產(chǎn)業(yè)趨勢明確，端側的發(fā)展較為迅速，另一方面美國對華的AI制裁節(jié)奏趨緊，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機遇，可以持續(xù)關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）的投資機會。

風險提示：

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。