金價(jià)10月15日再創(chuàng)新高，COMEX黃金在10月9日小幅回調(diào)后，強(qiáng)勢(shì)站上4200美元/盎司。黃金基金ETF（518800）上漲2.45%，位居市場(chǎng)前列。我們對(duì)黃金的中期邏輯仍然看好，建議關(guān)注黃金基金ETF（518800）。

來源：Wind

黃金演繹的核心邏輯有3個(gè)：（1）最長(zhǎng)期為“美元信用體系松動(dòng)”以及各國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金；（2）中期為美元收益率的潛在水平，即美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀態(tài)；（3）短期為地緣政治擾動(dòng)引發(fā)的避險(xiǎn)需求。這3個(gè)邏輯仍然存在。

美元信用崩塌的邏輯此處不再贅述，也缺乏非常定量化的描述方式。而中期美元收益率的下行或許會(huì)進(jìn)一步支撐黃金。首先，美元與黃金為世界上最重要的兩種高信用貨幣，則持有黃金的收益應(yīng)與放棄持有美元的機(jī)會(huì)成本相當(dāng)，而持有美元的機(jī)會(huì)成本即美債收益率，背后是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力及美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向。簡(jiǎn)單來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱可能引發(fā)美元的潛在收益率下滑，則持有黃金的機(jī)會(huì)成本降低，黃金相對(duì)美元的比價(jià)更高。國(guó)信證券表示，目前來看，美國(guó)方面非農(nóng)連月走弱，勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)能顯著衰減。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行第二次降息的預(yù)期也逐漸抬升。

短期來看，地緣政治的擾動(dòng)仍然存在。短期地緣政治問題或有可能引發(fā)黃金超漲，但長(zhǎng)期邏輯仍為堅(jiān)實(shí)，建議投資者持續(xù)關(guān)注，等待回調(diào)后布局。

來源：Wind

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。