港股科技股再度遭遇“寒流”。11月5日早盤，港股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，三大指數(shù)集體下跌，科網(wǎng)股板塊成為下跌主力軍。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)重挫，一度跌超2%。持倉股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、金山軟件、華虹、商湯、小鵬汽車等領(lǐng)跌，阿里巴巴跌超2%，成交額已超60億。 面對(duì)當(dāng)前的調(diào)整，市場(chǎng)該如何解讀？東吳證券在近期研報(bào)中指出，截至2025年10月31日，恒生科技指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)度回調(diào)至52.69，處于中位區(qū)間，顯示目前市場(chǎng)情緒相對(duì)平穩(wěn)。趨勢(shì)維度方面，10月上旬，快線向下穿越慢線，空方力量暫時(shí)占據(jù)主導(dǎo)，但市場(chǎng)在跌破支撐線后迅速反彈。籌碼分布方面，當(dāng)前位置下方籌碼峰形成支撐位，下跌幅度有限；但同時(shí)當(dāng)前位置上方也存在籌碼堆積，短期內(nèi)突破存在壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)，中長(zhǎng)期等待國(guó)內(nèi)與海外的政策催化。 值得一提的是，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來有三大催化劑值得關(guān)注。具體來看，該機(jī)構(gòu)指出，自10月31日以來展望后市，恒生科技指數(shù)的走勢(shì)或?qū)⑹艿胶暧^數(shù)據(jù)、政策動(dòng)向及行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匾蛩氐墓餐绊憽?）海外宏觀方面，若PMI、當(dāng)周初次請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元走弱，外資回流港股，利好科技股估值修復(fù)。國(guó)內(nèi)宏觀方面，11月官方制造業(yè)PMI若回升則提振市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，利好港股科技板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好。2）政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要、鮑威爾杰克遜霍爾講話、理事沃勒表態(tài)以及12月最終的FOMC會(huì)議決策若釋放一定鴿派信號(hào)將推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈。3）行業(yè)事件方面，阿里巴巴、網(wǎng)易等重要權(quán)重股三季報(bào)表現(xiàn)若有超預(yù)期業(yè)績(jī)或帶動(dòng)個(gè)股及板塊反彈。 盡管短期承壓，但從估值角度看，當(dāng)前或許正是“危中有機(jī)”的時(shí)刻。數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）僅為22.59倍，處于指數(shù)發(fā)布以來約26.83%的估值分位點(diǎn)。換句話說，當(dāng)前估值比歷史上73%以上的時(shí)間都要便宜，已經(jīng)進(jìn)入歷史低估區(qū)間。 綜上，短期調(diào)整反而可能成為中長(zhǎng)期布局的良機(jī)。展望后市，港股科技板塊更加受益當(dāng)下以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息背景下外資回流或超預(yù)期，疊加南向資金持續(xù)增持，四季度恒生科技仍有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。對(duì)于沒有港股通賬戶的投資者，或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。