中金公司發(fā)表觀點表示，當前白酒需求景氣度已處歷史底部，向下風險或有限。政策較寬松為消費回暖提供基礎(chǔ)，預計更多托底政策出臺將助力白酒需求穩(wěn)步筑底回升。未來白酒需求或以較慢斜率小幅回升，從消費場景看，短期大眾需求偏剛性，且同期低基數(shù)下，宴席需求或有望有所表現(xiàn)；中期維度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企穩(wěn)。全年白酒業(yè)績在三四季度低基數(shù)支撐下或呈先抑后揚的走勢。

中銀證券認為，在行業(yè)周期底部，中小企業(yè)加速出清，龍頭企業(yè)具備優(yōu)秀的組織管理能力及強大的抗風險能力，份額或?qū)⑻嵘?。行業(yè)當前估值優(yōu)勢明顯，白酒龍頭企業(yè)或具備中長期配置價值。

中長期內(nèi)，政策層面持續(xù)強化"國內(nèi)大循環(huán)"戰(zhàn)略支點，通過消費補貼、稅收優(yōu)惠等精準施策，推動內(nèi)需結(jié)構(gòu)升級。當前政策注重“外需緩和期”與“內(nèi)需培育期”的銜接，若未來美方關(guān)稅政策出現(xiàn)反復，政策可快速啟動，對沖外部影響。這種"短期紓困+中期轉(zhuǎn)型"的政策組合，標志著我國正加速構(gòu)建更具韌性的經(jīng)濟發(fā)展體系。

相關(guān)ETF：

食品飲料ETF（515170）

消費30ETF（510630）